Вчера было отмечено, что многие аналитики, пользующиеся высоким вниманием в отрасли, коллективно перешли к медвежьим ожиданиям, однако их оценочные рамки в основном основаны на техническом анализе, при этом явно недостаточно учитывается макроэкономический аспект. Следует понять, что BTC сегодня стал одним из десяти крупнейших активов в мире, и полагаться исключительно на графики и технические индикаторы для прогнозирования дальнейшего движения рынка — явно односторонний подход.

Именно это и является коренной причиной текущей "запутанности" рынка — столкновения двух сил: с одной стороны, технический анализ указывает на медвежью тенденцию, с другой — макроэкономические данные остаются относительно здоровыми. Такое несоответствие вызывает сильные колебания рыночных настроений.

В то же время, ситуация на американском рынке уже улучшилась, цены на золото и серебро демонстрируют стремительный рост. Осознание инвесторов быстро меняется, многие начинают рассматривать BTC как устаревший актив, полагая, что он не сможет обогнать другие качественные инвестиционные инструменты. Аналогичные мнения возникали и при падении ETH ниже 2000 долларов.

С точки зрения структуры рынка, сейчас мы находимся в фазе структурного медвежьего тренда. Текущая цена BTC фактически отражает переоценку, вызванную ошибочной оценкой рынка. Причины этого многообразны: массовая реакция на эмоциональные всплески, вызванные традиционным четырехлетним циклом, краткосрочное замедление ликвидности, вызывающее охлаждение рынка, чрезмерные опасения по поводу пузыря AI на рынке акций США и связанные с этим диспропорции в оценке стоимости и т.д. Поскольку речь идет о переоценке, неизбежно наступит момент коррекции — этот суровый холодный период обязательно закончится.

Главное — не идти за толпой.

Теперь перейдем к макроэкономическим данным, начнем с показателя роста M2 в годовом выражении. Связь между ценой Bitcoin и глобальным объемом и темпами роста M2 часто раскрывает глубокие рыночные логики.