Решение Европейского центрального банка по июню скоро, какова волатильность курса евро? Есть ли в этом году еще пространство для снижения процентных ставок?

6 июня ожидается важное объявление по монетарной политике Европейского центрального банка. На фоне увеличивающейся неопределенности мировой экономики эта встреча окажет глубокое влияние на дальнейшее движение курса евро к доллару и юаню.

Рынок полностью учел ожидания по снижению ставки

Согласно данным LSEG, трейдеры в целом ожидают, что ЕЦБ снизит депозитную ставку на 25 базисных пунктов на этой встрече, до уровня 2%. Это будет восьмое изменение за последние 12 месяцев. Более того, рынок заранее закладывает дополнительные снижения ставки в конце года, предполагая, что депозитная ставка к концу года снизится примерно до 1.75%.

Данные по инфляции подтверждают эти ожидания. В мае гармонизированный индекс потребительских цен (CPI) в еврозоне составил 1.9% в годовом выражении, достигнув 8-месячного минимума и впервые опустившись ниже целевого уровня 2% Европейского центрального банка. Аналитики считают, что это заставит ЕЦБ при публикации квартальных экономических прогнозов одновременно снизить ожидания по инфляции и росту ВВП.

Евро может остаться устойчивым, доллар нуждается в экономическом восстановлении

В отличие от обычных представлений, простое снижение ставки может не ослабить евро. Стратег банка ЮниКредит отмечает, что в условиях общего ослабления доллара даже при мягкой монетарной политике ЕЦБ евро сохраняет защитные возможности.

Что касается конкретных курсов, ожидается, что курс евро к доллару (EUR/USD) колеблется в диапазоне 1.10–1.15. Поведение инвесторов, “покупающих на падениях”, стало естественной линией поддержки для снижения евро. В то же время аналитики Danske Bank считают, что для продолжения роста доллара необходимы явные улучшения в данных по американской экономике. До наступления этого момента евро к доллару, скорее всего, продолжит давление и рост, что также повлияет на относительную силу курса евро к юаню.

Политика уже определена, далее — инфляция и американские тенденции

Несмотря на то, что рынок полностью подготовлен к снижению ставки 5 июня, настоящая точка поворота будет зависеть от дальнейших тенденций инфляции и состояния американской экономики. Продолжающаяся торговая политика Трампа создает давление на экономические перспективы Европы, что в определенной степени ускоряет цикл снижения ставок ЕЦБ.

В долгосрочной перспективе у ЕЦБ есть еще примерно один шанс на снижение ставки в этом году. Ключевые переменные, влияющие на движение курса евро к доллару и юаню, постепенно сместятся с “политических разногласий” на “прогнозы роста” и “торговую среду”.