С точки зрения практики оценки инвестиционной доходности: как освоить формулы ROI и коэффициента возврата?

Почему вы должны понимать ROI?

При принятии инвестиционных решений инвесторы чаще всего задают один вопрос: сколько я могу заработать на своих деньгах? Ответ на этот вопрос скрыт в показателе доходности инвестиций (ROI).

Доходность инвестиций, английское полное название Return on Investment, — это ключевой финансовый показатель, измеряющий прибыльность инвестиций. Независимо от того, занимаетесь ли вы личными финансами, оцениваете ли эффективность компании или рассчитываете эффективность рекламы на электронной коммерческой платформе, ROI играет решающую роль.

Проще говоря: доходность инвестиций — это сколько прибыли приносит вложенный капитал, выраженная в процентах.

Формула доходности: основной метод расчёта

Чтобы понять ROI, сначала нужно усвоить базовую логику расчёта.

Стандартная форма формулы доходности выглядит так:

ROI = (чистая прибыль / общая сумма инвестиций) × 100%

где, чистая прибыль = доходы от инвестиций - затраты на инвестиции

Эта формула кажется простой, но на практике границы между «доходами» и «затратами» зачастую сложнее определить, чем кажется. Рассмотрим несколько примеров из разных областей.

Расчет ROI в акционерных инвестициях

Допустим, вы купили 1000 акций по 10 долларов за штуку на сумму 10 000 долларов. Через год цена выросла до 12,5 долларов, вы полностью продали акции и получили 500 долларов дивидендов, заплатив при этом 125 долларов комиссионных.

Как посчитать ROI по этой инвестиции?

Общий доход = 12,5 долларов × 1000 акций + 500 долларов дивидендов = 13 000 долларов

Общие затраты = 10 долларов × 1000 акций + 125 долларов комиссионных = 10 125 долларов

Чистая прибыль = 13 000 долларов - 10 125 долларов = 2 875 долларов

ROI = 2 875 / 10 000 × 100% = 28,75%

Это говорит о том, что ваша инвестиция за год выросла почти на 29%.

Применение ROI в электронной коммерции и рекламе

В сфере электронной коммерции логика применения ROI немного отличается. Предположим, вы продаете товар с себестоимостью 100 долларов и ценой 300 долларов. На рекламу потратили 500 долларов, продали 10 единиц.

По бизнес-формуле расчет выглядит так:

ROI = [выручка от продаж - (себестоимость товара + рекламные расходы)] / (себестоимость товара + рекламные расходы) × 100%

= [3 000 долларов - (1 000 долларов + 500 долларов)] / 1 500 долларов × 100%

= 100%

Но стоит учитывать, что в отрасли используют показатель ROAS (возврат на рекламные расходы):

ROAS = выручка от рекламы / рекламные расходы = 3 000 долларов / 500 долларов = 600%

Разница в том, что: ROI показывает прибыльность, а ROAS — доходность; ROI включает все затраты, а ROAS — только рекламные расходы.

Годовая доходность инвестиций: временной аспект

При сравнении инвестиций с разной длительностью простая ROI может вводить в заблуждение.

Допустим, инвестиционный проект А дает 100% доходности за 2 года, а проект В — 200% за 4 года. Какой лучше?

По цифрам кажется, что В выгоднее. Но если посчитать годовую доходность инвестиций (Annualized ROI), правда станет ясной.

Формула годовой ROI:
(Годовая доходность) = [(Общая доходность + 1)^(1/количество лет) - 1] × 100%

Проект А: [1 + 1^1/2 - 1] × 100% = 41,4%

Проект В: [2 + 1^1/4 - 1] × 100% = 31,6%

Результат меняется — у проекта А более высокая годовая доходность, и долгосрочные перспективы у него лучше.

ROI vs ROA vs ROE: три брата в финансовой отчетности

Если вы смотрите финансовую отчетность публичных компаний, часто сталкиваетесь с тремя похожими, но разными показателями, которые важно различать.

Допустим, у компании активов на сумму 1 млн рублей, из них 500 000 — заемные средства, 500 000 — собственный капитал. Компания вложила 100 000 в проект и получила в итоге 200 000 прибыли.

Понимание: ROI показывает эффективность конкретного проекта, ROA — эффективность использования всех активов, а ROE — доходность для акционеров.

Рейтинг ROI для разных инвестиционных инструментов

Исходя из исторических данных и рыночных показателей, порядок потенциальной доходности обычно такой:

Криптовалюта & Форекс > CFD > Акции > Индексные фонды > Облигации

Этот порядок отражает универсальный принцип: чем выше ROI, тем выше риск.

( CFD-трейдинг: увеличение доходности за счет кредитного плеча

Договоры на разницу (CFD) позволяют торговать с маржой 20%. Например, при депозите 10 000 долларов реально торгуете на сумму 200 000 долларов. Если сделка принесет 500 долларов прибыли:

ROI = 500 / 2 000 × 100% = 25%

Это классический эффект кредитного плеча — при небольшом капитале можно увеличить доходность, но и риск возрастает в разы.

) Форекс: круглосуточная торговля с двойным доходом

Рынок Форекс — крупнейший в мире по объему торгов, работает 24/5, с возможностью получать доходность свыше 30%. Но из-за высокой волатильности и быстротечности цен, требует высокого опыта и умения управлять рисками.

( Золото: защитный актив с потенциалом роста

Золото сочетает функции сохранения стоимости и прироста капитала. В 2019 году цена на золото выросла на 18,4%, достигнув рекордных за 8 лет значений. В периоды экономической нестабильности инвестиции в золото показывают хорошую защиту и доходность.

) Акции: стабильный выбор на развитых рынках

Например, на американском рынке за последние 200 лет средняя годовая доходность превышает 12%. В совокупности с дивидендами и политическими бонусами, акции привлекательны для долгосрочных инвесторов.

Практические стратегии повышения ROI

Поскольку ROI = прибыль / инвестиции, чтобы повысить ROI, есть только два пути: увеличить прибыль или снизить затраты.

Первый шаг: снизить транзакционные издержки

• Выбрать брокера с меньшими комиссиями
• Уменьшить частоту сделок
• Инвестировать в акции с дивидендами

Второй шаг: выбирать активы с высокой ROI Это самый очевидный, но и самый сложный способ — требует навыков выбора акций или криптовалют.

Третий шаг: риск-адаптивное распределение активов Допустим, волатильность криптовалют в 7 раз выше, чем у акций. Можно распределить портфель в соотношении 3:7 между криптовалютами и акциями, снижая волатильность при сохранении потенциала доходности.

Четвертый шаг: обращать внимание на оценочные показатели Например, индекс А с P/E в 70% (переоценен), индекс B — 50% (более сбалансирован). Второй менее рискованный и с большим потенциалом роста.

Четыре важнейших ловушки при использовании ROI

Несмотря на широкое применение, ROI имеет очевидные ограничения, и инвесторам важно их учитывать.

( Ловушка первая: игнорирование временного аспекта

Проект X дает ROI 25%, а проект Y — 15%. На первый взгляд X лучше, но если X окупится за 5 лет, а Y — за 1 год, вывод будет противоположным. Правильнее сравнивать годовую ROI.

) Ловушка вторая: высокий ROI — высокий риск

Доходность и риск идут рука об руку. Инвестиция с ROI 100% может в первый год потерять 30%. Только по цифрам ROI трудно судить о безопасности — нужно учитывать волатильность, максимальную просадку и другие показатели риска.

( Ловушка третья: неполные расчеты и завышение доходности

При оценке недвижимости легко упустить расходы на ипотеку, налоги, страховки, обслуживание. Эти скрытые издержки, не учтенные в ROI, могут значительно завысить реальную доходность.

) Ловушка четвертая: только финансы, игнорировать другие выгоды

ROI — это чисто финансовый показатель, он не учитывает социальный вклад, экологические эффекты и т.п. Ограниченность этого показателя приводит к недооценке истинной ценности проектов. В последние годы вводится понятие «социальная доходность инвестиций» для устранения этого недостатка.

Основные выводы

Доходность инвестиций — это базовый инструмент, который должен знать каждый инвестор. Но знание формулы — лишь первый шаг, важнее понять:

1. Различия в расчетах доходности для разных типов инвестиций — учитывать все затраты
2. Годовая ROI лучше отражает реальную доходность, чем простая
3. Высокий ROI требует оценки риска, чтобы принимать обоснованные решения
4. ROI — лишь один из аспектов принятия решений, не единственный

В реальных инвестициях используйте ROI как первичный фильтр, а затем — комплексную оценку с учетом волатильности, P/E, уровня риска, чтобы построить сбалансированный портфель.