IBEX 35 в 2025 году: Пробьет ли он барьер в 17 000 или закрепится на уровне сопротивления?

Испанский селективный индекс живет лучшее время за годы. В период с середины ноября по декабрь 2025 года IBEX 35 удивил своим выдающимся показателем. Индекс достиг и даже временно превысил 17 000 пунктов — беспрецедентное событие в его истории — и закрылся около 16 850, подтверждая, что восходящий импульс остается неповрежденным. Этот ралли с приростом 37% с начала года выводит IBEX выше европейских ориентиров, таких как DAX и CAC 40, привлекая как местных, так и международных инвесторов.

Что стимулирует этот рост?

Основным двигателем стал финансовый сектор. Banco Santander, BBVA и CaixaBank — вместе составляющие более 26% индекса — показали результаты, превзошедшие прогнозы, благодаря более высоким процентным маржам. Но ралли — это не только банки.

Inditex (15,48% от IBEX) восстановил свою роль после периодов слабости, в то время как Iberdrola (13,83%) выиграла благодаря своему амбициозному инвестиционному плану на 100 миллиардов евро до 2031 года, сосредоточенному на возобновляемых источниках энергии в Великобритании и США. Промышленные компании, такие как Ferrovial и Sacyr, также ускорили темпы, что отражает доверие к экономическому восстановлению.

Благоприятный макроэкономический контекст также оказал помощь: умеренная инфляция в еврозоне (1,9%), ожидания новых сокращений ставок ЕЦБ после лета и политическая стабильность в Испании после формирования правительства. В результате — сохраняющийся аппетит к риску, который побудил удерживать длинные позиции.

Ключевые технические уровни для следующих движений

IBEX сталкивается с дилеммой в ближайшие недели (15 декабря — 15 января):

Основные сопротивления: 17 000 — 17 200 пунктов (психологический барьер уже сломан, но с волатильностью)

Первичная поддержка: 16 600 — 16 700 пунктов (технический уровень покупки)

Восходящее расширение: 17 300 пунктов (цель при уверенном пробое)

Без значительных макроэкономических сюрпризов, индекс, вероятно, закрепится в диапазоне, колеблясь между поддержками и сопротивлениями с большей стабильностью, чем волатильностью. Аналитики ожидают периода бокового движения с положительным уклоном, а не резких падений.

Обзор 2024: как IBEX дошел до этого уровня

Чтобы понять, почему индекс достиг исторических максимумов, стоит вспомнить, как развивался этот ралли:

Июнь: первые признаки оптимизма
IBEX начал месяц с 13 950 пунктов. Снижение ставок ЕЦБ до 2% (5 июня) вызвало скачок до 14 200, но 11 июня Inditex опубликовал слабые продажи, вызвав панику и потянув индекс вниз на 40 пунктов. Израильские атаки на Иран (13 июня) подняли цены на нефть, закрыв месяц на уровне 13 910 с волатильностью в стиле risk-off. Инфляция снизилась до 1,9%, но геополитическая неопределенность тормозила энтузиазм.

Июль: банковский взлет
IBEX стартовал с 14 800 и постоянно рос. Снижение ставок в США улучшило глобальные настроения, а испанский банковский сектор засиял (BBVA и Iberdrola лидировали). В конце месяца индекс превысил 15 200 — уровень, не виданный с 2007 года — почти механическим движением экономического восстановления.

Август: закрепление на максимумах
От 14 800 до 15 300 за несколько недель. Сектор остается якорем: Inditex представил хорошие результаты, что подтолкнуло индекс. Совокупная доходность за год около 37%. 10 сентября был особенно сильным (рост на 1,25%), с Inditex во главе, в то время как европейские технологии слабели. Гармонизированная инфляция остается на уровне 2,7% в годовом выражении; базовая — 2,4%. Ожидание снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре еще больше усилило аппетит к риску.

Сентябрь-октябрь: пауза, затем пробой
Между серединой сентября и началом октября IBEX пережил небольшие технические откаты после предыдущего роста. Однако в середине октября он окончательно пробил 16 000 пунктов, опираясь на результаты BBVA, Santander и CaixaBank, значительно превзошедшие прогнозы. Также повлияло объявление о входе Ferrovial в Nasdaq-100, привлекая иностранные потоки. Улучшение настроений инвесторов в отношении испанской экономики закрепило движение.

Ноябрь-декабрь: рекорд рекордов
Уровень 17 000 был достигнут и превзойден в отдельные моменты. Закрытие — около 16 850, с оптимизмом по поводу новых позитивных катализаторов, которые могут продолжить рост. Рекорд объясняется устойчивой силой в финансовом секторе, промышленности, энергетике и потреблении, а также привлекательностью дивидендов и обратных выкупов акций, привлекающих иностранный капитал.

Крупнейшие движения года: рост и падения

В банковском секторе зафиксированы самые значительные повышения: Banco Sabadell (+68%), CaixaBank (+43%), Bankinter (+34%) и Unicaja (+30%). Эти прибыли отражают использование условий с высокими ставками, расширяющих процентные маржи.

Что касается отрицательных движений, некоторые акции претерпели значительные коррекции, хотя и умеренные по сравнению с другими рынками. Рынок продолжения поглощал волатильность без паники.

А что на долгий срок? IBEX 35 в 2025–2030 годах

Будущее развитие зависит от нескольких факторов:

Экономический рост: Банк Испании прогнозирует ВВП в 1,9% в 2025 году, стимулируемый туризмом, внешним сектором и занятостью. Это позитивно, но умеренно; необходимо, чтобы частное потребление и корпоративные инвестиции выросли.

Монетарная политика: Хотя ФРС уже снижает ставки, ЕЦБ может быть более умеренным. Это ограничит стимулы для европейских компаний и создаст риск для банковских марж, которые могут сжаться при значительном снижении ставок.

Возможности в возобновляемой энергетике: С ростом искусственного интеллекта и хранения данных спрос на электроэнергию будет расти. Ожидается, что к 2030 году дата-центры потребят до 3,2% европейского электроснабжения. Solaria, Acciona Energía и Endesa — явные кандидаты на выгоду.

Глобальные риски: Вероятность рецессии в США и мире оценивается в 45% к 2025 году. Это может вызвать волатильность на биржах, и IBEX — более чувствительный к внешним шокам — не останется в стороне. Золото уже выросло более чем на 20% в 2024 году (предполагается 2 700 USD за унцию в 2025), что является историческим сигналом напряженности и неопределенности.

Европейские стимулы: План Драги по масштабным инвестициям в цифровизацию и декарбонизацию дает импульс возобновляемым источникам и технологиям, укрепляя устойчивость испанского рынка.

Состав IBEX: где сосредоточена доля

Индекс диверсифицирован, хотя и сосредоточен в нескольких крупных компаниях:

• Inditex: 15,48% (мода)
• Iberdrola: 13,83% (возобновляемая энергия)
• Banco Santander: 12,13% (банковский сектор)
• BBVA: 9,36% (банковский сектор)
• CaixaBank: 5,15% (банковский сектор)
• Amadeus IT Group: 5,08% (технологии)
• Ferrovial: 4,75% (строительство/инфраструктура)
• Telefónica: 4,10% (телекоммуникации)
• Aena: 3,98% (аэропорты)
• Cellnex: 3,86% (телекоммуникации)

По секторам: Доминирует финансовый сектор (Santander, BBVA, CaixaBank), за ним идет энергетика (Iberdrola, Repsol, Endesa), технологии и телекоммуникации (Telefónica, Cellnex, Amadeus), потребительские товары (Inditex) и промышленность/строительство (Ferrovial, ACS).

Историческая доходность IBEX 35: долгосрочная перспектива

IBEX имеет волатильную историю, с взрывными годами (2022: +22,76%) и резкими коррекциями (2019: -15,45%). Этот паттерн отражает чувствительность к глобальным экономическим циклам и решениям в области монетарной политики.

Волатильность: характеристика IBEX

IBEX 35 по своей природе более волатилен, чем другие европейские индексы, из-за своей экспозиции к циклическим секторам (банки, энергетика). В 2024 году его годовой диапазон составлял 8 879 — 11 385 пунктов, что достаточно широко. Во время кризисов он падает сильнее; в периоды роста — быстро восстанавливается. Это создает как риски, так и возможности для активных трейдеров, но требует дисциплины и управления рисками.

Вердикт: продолжится ли восходящая тенденция или произойдет консолидация?

IBEX 35 сформировал впечатляющее движение, основанное на прочных фундаментальных данных банковского и возобновляемого секторов, умеренно благоприятном макроэкономическом контексте и глобальном аппетите к риску. Пробой уровня 17 000 — исторически значимого — показывает решительность покупателей.

Однако консолидация около 16 850 также говорит о том, что рынок уважает исторические максимумы. В ближайшие недели (декабрь-январь) наиболее вероятен боковой диапазон с восходящим уклоном, колеблясь между 16 600 и 17 200, пока он переваривает прибыль.

Риски очевидны: глобальная рецессия с вероятностью 45%, сжатие маржи банков при агрессивном снижении ставок ЕЦБ и геополитическая волатильность. Но возможности в возобновляемой энергетике и цифровизации, а также европейские стимулы, дают IBEX основания сохранять актуальность в долгосрочной перспективе.

Для инвесторов послание таково: не гнаться за историческими максимумами с использованием заемных средств, но и не выходить из рынка. Консолидировать позиции, диверсифицировать между защитными секторами (энергетика) и циклическими (банки), и следить за ключевыми техническими уровнями (поддержка 16 600, сопротивление 17 300). Продолжение рынка продолжает предлагать возможности для тех, кто умеет играть в диапазоне.