Золото стремительно растет, биткоин застыл, капитал переходит тихо!

Это опасный сигнал в бычьем рынке или хорошая возможность для входа?

Когда американский фондовый рынок тихо достиг новых исторических максимумов, биткоин неожиданно отстал. Настроения на рынке медленно меняются.

Финансовый рынок конца 2025 года разворачивается в уникальную сцену разделения. Индекс S&P 500 за этот год вырос на 16%, а биткоин снизился на 3%. Это впервые за 11 лет наблюдается ситуация, когда рынок акций укрепляется, а биткоин слабеет.

Более удивительно, что когда золото уверенно преодолело отметку 4100 долларов за унцию, биткоин колебался около 86 000 долларов и долго не мог преодолеть важный уровень сопротивления в 90 000 долларов. Какую рыночную логику скрывает это расхождение?

01 Разделение рынка, капитал тихо переходит

Текущая структура рынка вызывает путаницу: американский рынок продолжает расти, золото стремительно дорожает, а биткоин застрял. Такое тройное разделение в финансовой истории встречается редко.

Данные показывают, что корреляция между биткоином и индексом S&P 500 снизилась до трехлетнего минимума. Это «отделение» не случайно, а обусловлено глубокими рыночными логиками.

С одной стороны, рост акций благодаря концепции искусственного интеллекта и резкому увеличению корпоративных капиталовложений возвращает капитал на фондовый рынок; с другой — долларовый индекс за год упал ниже 98, а неопределенность в отношении «застойной инфляции» в США заставляет институциональных инвесторов искать альтернативы.

Золото стало крупнейшим победителем этого ралли. С начала 2025 года рост золота достиг более 65%, несмотря на резкое снижение в конце октября, лондонский спот-золото удерживается выше 4100 долларов за унцию. Такая динамика затмевает все рисковые активы.

02 Почему биткоин оказался в тени?

Почему при сильных показателях золота биткоин остается слабым? Я считаю, что есть три основные причины:

Приоритеты перераспределения институциональных средств. Когда неопределенность на рынке возрастает, крупные капиталы предпочитают традиционные активы-убежища. По данным МВФ, за первое полугодие 415 тонн золота было приобретено центральными банками мира, причем Банк Китая покупает золото уже 10 месяцев подряд. Эти потребности в распределении средств в краткосрочной перспективе трудно перенаправить в рынок биткоина.

Самая природа биткоина — зависимость от импульса. Главный стратег Miller Tabak Matt Maley отметил: «Биткоин по сути — актив, зависящий от импульса. Но в этом году драгоценные металлы привлекли значительную часть импульсных средств, которые могли бы идти в биткоин.»

Необходимость очистки рыночных рычагов. За последние недели объемы потоков в криптовалютные ETF снизились, заметно влияние дезлевериджинга на деривативном рынке. Сейчас рынок находится в долгой фазе консолидации под давлением продаж, требуется время для переработки предыдущих прибылей.

03 Глубинная логика за стремительным ростом золота

Рост золота — не случайность, он основан на трех прочных фундаментальных факторах:
Глобальные центральные банки стратегически увеличивают запасы золота. Согласно данным МВФ, доля золота в международных резервных активах выросла с 24% в декабре 2024 года до 29% в июне 2025 года, а доля долларовых резервов снизилась с 54% до 52%. Этот тренд носит структурный характер, а не краткосрочный.

Доверие к долларовой системе находится под угрозой. Размер государственного долга США огромен, финансовая устойчивость под вопросом, что ослабляет доверие к долларовым активам. Все больше стран диверсифицируют свои резервные активы, выбирая золото как лучший вариант.

Геополитические риски продолжают расти. Кризис «шатдауна» правительства США длится уже 23 дня, и если он продлится до 4 ноября, это станет самым долгим за всю историю. Эта неопределенность дополнительно укрепляет статус золота как актива-убежища.

04 Биткоин и золото: не замена, а дополнение

Некоторые считают, что биткоин — «цифровое золото», которое заменит традиционное золото. Но я считаю, что эти два актива формируют скорее взаимодополняющие отношения, чем заменяют друг друга.

Биткоин уже перестал быть чисто спекулятивным активом, крупные компании увеличивают его запасы, такие как MicroStrategy, включают его в долгосрочные портфели. После открытия ETF структура потоков капитала сместилась с розничных инвесторов на институциональных. Он превращается в «ростовой актив-убежище» с характеристиками защиты от инфляции и потенциалом капитализации.

Золото же сохраняет статус «финального» актива-убежища, его средняя волатильность менее 20%, оно остается опорой в резервах центральных банков.

Современный рынок вошел в эпоху «многополярных» убежищ. Инвесторы больше не полагаются на один актив для хеджирования рисков, а динамично перераспределяют между золотом, биткоином и даже частью стейблкоинов. Когда суверенный кредит под давлением, оба актива растут вместе; при краткосрочной коррекции — капитал движется между ними.

05 Мои инвестиционные стратегии и рекомендации

На фоне текущей сложной ситуации я лично придерживаюсь стратегии: сохранять спокойствие, дробить входы, балансировать динамично.

Краткосрочно, вероятно, биткоин продолжит колебаться в диапазоне 85 000–88 000 долларов. Рынок ждет настоящего триггера, и до появления новых ликвидных вливаний цена, скорее всего, останется в боковой консолидации. Ключевая поддержка — около 81 000 долларов, при пробое — возможна глубокая коррекция.

Среднесрочно и долгосрочно я остаюсь оптимистом по отношению к биткоину. В своем прогнозе на 2026 год Grayscale четко заявил о «рассвете эпохи институционализации», считая, что регулирование, ETF, стейблкоины и токенизация активов станут драйверами новых максимумов.

Мои конкретные рекомендации:

1. Распределить 5-10% портфеля в золото как базовое активо-убежище;
2. Продолжать регулярные покупки биткоина, используя волатильность для усреднения стоимости, а не однократное крупное вложение;
3. Следить за политикой ФРС, особенно после назначения нового председателя;
4. Терпеливо ждать, пока рынок переработает текущий консенсус и восстановит доверие.

Рынок всегда колеблется между страхом и жадностью. Сейчас золото в фаворе, биткоин временно в тени, но это не означает изменение долгосрочного тренда. Истинные инвестиционные возможности часто возникают именно во время рыночного разделения, а не в популярных активах.

Один опытный трейдер сказал мне: «Бычий рынок рождается в пессимизме, растет в сомнениях, созревает в оптимизме и умирает в возбуждении.» Текщее разделение рынка, возможно, дает нам шанс спокойно пересмотреть распределение активов.