Деревянная сестра: 3 недостатка цели в 1,5 миллиона долларов США в BTC

1、内容总结这段视频主要讨论了ARK投资公司创始人Cathie Wood（木头姐）对比特币价格的预测。视频主持人分析了木头姐为何每隔两年就将比特币价格预测上调50万美元的原因，从2021年的50万美元，到2023年的100万美元，再到最近预测2030年达到150万美元。主持人解释了ARK的估值模型、预测依据，并提出了对这些预测的质疑，认为虽然比特币长期看好，但短期内达到150万美元的可能性较低。2、内容要点Cathie Wood（木头姐）的比特币价格预测：2021年预测50万美元，2023年预测100万美元，最近预测2030年达到150万美元ARK基金的比特币估值模型基于"场景渗透模型"，考虑比特币在多个场景中的市场份额预测价格上调的原因：ETF成功落地，验证了"机构加速采用"的判断 ‎AI发展创造"机器经济"，需要去中心化结算工具 ‎比特币网络基础更强，经受住了市场压力测试 ‎比特币稀缺性增加，减半后通胀率低于黄金 ‎主持人对ARK预测的质疑：模型过于简化，忽略了市场定价的复杂性 ‎未充分考虑竞争格局，其他加密货币也在分流市场 ‎未详细分析18万亿美元资金从何而来的问题 ‎主持人认为ARK的报告有价值，但投资者需保持独立思考，不能偏听偏信 ‎主持人个人认为比特币达到150万美元是早晚的事，但短期内可能性较低 ‎1、内容总结这段视频主要讨论了ARK投资公司创始人Cathie Wood（木头姐）对比特币价格的预测。视频主持人分析了木头姐为何从2021年预测比特币价格50万美元，到2023年预测100万美元，再到最近预测2030年达到150万美元的原因和逻辑。主持人认为虽然比特币长期看好，但对ARK的短期预测持怀疑态度，并分析了ARK预测模型的优缺点。2、内容要点Cathie Wood（木头姐）的比特币价格预测：2021年预测50万美元，2023年预测100万美元，最近预测2030年达到150万美元 ‎ARK基金的比特币估值模型基于"场景渗透模型"，考虑比特币在多个场景中的市场份额 ‎ARK的模型分为熊市、一般情况和牛市三种情况进行预测 ‎价格预测上调的原因：现实世界发展验证了乐观预期，ETF成功落地，机构加速采用 ‎新增AI因素：AI创造"机器经济"需要去中心化结算工具，比特币被视为最佳选择 ‎比特币网络基本面增强：哈希率提高，长期持有者比例增加，成功消化大量抛售 ‎主持人质疑点：模型过于简化，忽略负面因素和市场复杂性 ‎模型未充分考虑竞争格局：以太坊、索拉纳等加密货币也在分流市场份额 ‎资金来源问题：未来5年需要约18万亿美元流入，但报告未深入讨论资金来源 ‎结论：ARK报告提供有价值视角但不应盲目相信，投资者需保持独立思考 ‎

原视频逐字稿（仅供学习参考）

以下为视频逐字稿内容：

大名鼎鼎的女股神 Cathie Wood你们叫木头姐。她21年的时候预测比特币50万美元。23年的时候她又预测100万美元。最近她又改预测, 说2030年比特币会达到150万美元。乍一看真是两年准时加价50万,这个是怎么回事?照这个节奏,我大胆预测一下, 27年木头姐的预估价就会是250万美元。250万美元一枚比特币大家觉得靠谱吗?你们觉得她这样子每几年就加50万是怎么回事?

但是, 我预测她27年的时候会说是一枚比特币250万美元,其实是开个玩笑。因为从这些标题来看, 这个两年加50万, 是有一点简单粗暴, 谁都能预测了,但当然不是。世界顶尖的ARK基金呢,专注于颠覆性创新的投资机构,背后啊, 不是什么都没有,背后是有一整套研究体系,不能说是随便一拍脑袋就乱喊价。所以今天我就想来聊一下这些事情,聊一下为什么他们那么看好比特币,每隔两年就加价的底层逻辑是什么,他们团队的报告是怎么算的,这些逻辑真的站得住脚吗?最重要的是, 为什么我看好比特币的长期潜力,但是我并不认可她150万美元的预测,至少是在这五年之内, 比特币会到150万美元,我觉得是没问题的,但是在这么短的时间, 因为ARK Invest他们团队的这些原因, 我觉得是不是有点不靠谱,

那首先我们要看一下, 第一个问题是, 木头姐和她的ARK基金, 到底是怎么给比特币估值的,很多人看比特币都有自己的想法,在他们眼里, 比特币也不仅仅是一个简单的数字货币,对他们来说, 比特币是一个复杂多功能的,颠覆性的综合体, 它可以是数字黄金,用来对抗法币通胀, 失信的风险,还可以是全球结算层,没有国界,无需审批, 绕开美元,中立且高效,还可以是抗审查资产,让我们自己真正掌握自己的资产,前提是保管好你的私钥。

但是你会发现, 因为比特币有这么多的潜在的角色,所以ARK的估值方法,不是看我们的这个BTCUSDT的K线图, 也不是看市场情绪, 而是用一种场景渗透模型,什么意思?就是看比特币未来能在多少个不同的场景里,吃掉多少市场份额,比如说在这个, 我正在看的2023年的Big Ideas这个报告,里面写得很清楚,他们列了很多个主要场景,这里有1 2 3 4 5 6 7 8, 八个主要场景,就是咱们前面说的那些, 机构会配置多少个比特币,国家会不会把它当成储备,能不能抢黄金的饭碗,等等等等,然后他们对每一个场景都做了一个预测,到2030年比特币能占多少比例,

我喜欢的是, 从23年开始, 在他们的报告里面, 他们分了三种情况去讨论,熊市, 一般情况,还有牛市, 比如牛市情况下, 他们可能觉得这些机构会配置6.5%的比特币,但是一般情况下可能就2.5%,然后熊市的话可能就1%,所以当时他们对外常说的100万美元, 你可以理解为这个区间里的一个比较乐观的, 比较偏向于牛市的, 真的的是抓人眼球的代表数字。

但是, 说到这里, 第二个问题就来了, 为什么她给到的价格目标一直在涨呢?这个就涉及到他们的模型的动态调整了,简单说, 就是觉得现实世界的发展,不断验证了他们的乐观预期, 甚至超出了预期,

从21年到23年，为什么将目标价格翻倍，关键是机构采用当时，像贝莱德这些大机构，开始申请比特币的现货ETF了她觉得，这说明机构要大举进场了所以他们大幅调高了模型里, 机构投资的这个场景的渗透率预期,总目标就自然上去了,

然后从23年到25年, 为什么又涨到了150万,因为又多了一个新情况,ETF真的落地了, 而且非常成功,他们在2025年的报告里,花很大篇幅讲这个, 说这是历史上最成功的一次ETF发行,资金流入非常猛,这等于验证了他们对“机构加速采用”的判断,信心就更足了,

然后就是AI,AI在23年报告里面, AI只是背景板吗, 到了25年,木头姐在访谈里,包括报告的“融合”概念里, 都强调AI正在创造一个“机器经济”,机器经济是什么意思?你看, 就像在这个人工智能里,AI自己也买东西,AI自己付钱, AI自己结算。那这个AI用什么钱呢？不能用美元, 因为它会受银行限制。AI需要一种去中心化的, 中立的结算工具。那木头姐就认为比特币是最佳选择。所以AI经济啊, 给比特币增加了一个崭新的, 巨大的应用场景。这部分新增的价值加到模型里啊, 目标价又上去了, 到150万去了。

2025年报告还强调。比特币网络的基面, 在经历了几轮市场压力测试后, 反而更强了。说什么哈希率, hash rate。说什么长期持有者比例, 什么成本基础, 都创新高。还成功消化了德国政府卖他们的那些比特币, 和Mt.Gox的大量抛售, 这说明网络有韧性。然后他们又想到了这个比特币就更稀缺了，这个波动性都更小, 强调了24年减半了以后啊, 比特币的通胀率已经低于黄金了。这个稀缺性的故事更好讲了。

我们简单说一下。ETF成功引起了机构加速采用。这个价值就增加了。AI爆发, 机器经济需要结算嘛, 比特币的这个价值就会增加。网络变强了, 就更多的人长期持有, 那这个价值就会增加, 供给减少, 稀缺性增加, 价值自然也增加了。他们就像在打乐高积木, 然后每隔一段时间就发现一个新的积木块, 就新的一个应用场景或者催化剂, 就把它叠加上去。那这个总高度, 这个目标价就越来越高。

这个听起来是非常有道理。这个逻辑好像也能自洽, 但是为什么我觉得他们的预测。虽然听起来很美好啊, 但可能性却比较低呢？我仔细看了他们这两年的报告, 还有木头姐的这些采访嘛, 你就会发现。他们的报告更多的是在论证比特币基本面或内在价值的这个增长。比如什么网络更安全了, 机构渠道打通, 采用场景变多了。但是这只能说明比特币更加强大了，比特币未来的增值空间还很大, 但和那个惊人的价格目标，比如说150万美元, 缺少更让人信服的推高过程,为什么呢？因为他们那个模型啊, 关键的输入是“渗透率”这个数字。这个数字就是他们预测到2030年, 比特币能在每个场景里面占多少比例。但这个渗透率很多是他们想象出来的, 基于他们极度乐观的信念。而并非完全基于现有数据能推出来的。就好像一个学生, 他的数学成绩进步了, 越来越好。很棒, 这是事实。但是你不能直接预测他10年后一定能当上CEO。

我希望, 我肯定也想要有这个结果, 但是中间还是隔着十万八千里呢。报告里面的那些利好分析, 比如说ETF成功了, 他们就更有理由相信机构会配置6.5%, 而不是2.5%。AI发展呢, 他们可能就新增了一个TAM市场, 什么AI经济结算, 并赋予它一个渗透率。但是这个模型太简化了, 忽略了很多负面或者摩擦的因素, 这个市场竞价的复杂性。要知道这个市场, 并不是简单根据TAM和渗透率来定价的, 还会受到流动性的问题，市场情绪的问题, 宏观经济周期, 什么突发新闻啊, 什么杠杆水平啊, 什么衍生品市场。等极其复杂因素的影响。

这些有讨论吗？它这个报告里面一点都没有。还有一个非常重要的。我觉得“竞争格局”, 这个也被淡化了。这几年不只是比特币在发展, 比特币很好啊, 很强大, 但是以太坊, 索拉纳，波场, ADA, 这些也在抢地盘, 也在抢资金, 也在抢应用。大头可能会被比特币吃掉, 但它们一定会分走一部分份额和流动性。但模型里似乎没有充分考虑“竞争分流”的影响,

还有非常简单的一笔账，现在比特币市值大概2万亿美金, 价格11万左右。到2030年的时候变成20万亿, 市值, 对应150万美金吧, 未来5年需要差不多18万亿美金。这笔钱从什么地方来的？是新增的财富, 还是从其他资产。从股票来的, 从债券来的, 从房地产来的, 从黄金来的,这个转移的阻力有多大，这个速度会有多快, 这些同样也没有深入讨论。所以我们总结一下, ARK的这个报告, 我非常喜欢, 确实提供了很多有价值的视角。他们对技术潜力的分析, 对未来的大胆想象, 值得我们学习,他们的思考框架。我真的非常建议你看一下这些报告,

但是一个报告就不等于一个“神谕”, 一个预测, 就不等于是一个现实。我们作为投资者, 我们必须保持清醒, 保持理性, 我们不能偏听偏信。我们要把他们的分析当做一种可能性。一种参考, 结合现实世界的约束, 然后进行独立的思考, 批判性的思考。最后, 最终的判断, 我们要自己做, 不能就是光听他们。 **$BTC **$ETH