В настоящее время годовая доходность большинства стабильных монет уже опустилась до уровня 3%-5%, но все еще есть те, кто предлагает стабильные доходы в 12% и даже выше. Те, кто поработал в этом рынке несколько лет, знают: их первая реакция не будет завистью, а бдительностью — стабильная монета, которая может приносить 12% годовых, — это действительно надежно?

Мое первоначальное отношение было тоже скептическим. Потому что я видел слишком много схем: «стабильная монета + высокая доходность» — либо это краткосрочные субсидии, которые сжигают деньги, либо риск скрыт в невидимых местах.

Вместо того чтобы слепо участвовать, лучше сначала разобраться — откуда вообще берется эта 12% доходности? Не снизится ли доходность, и сможет ли система продолжать работать нормально, если она уменьшится?

Разобравшись с этим вопросом, вы увидите, что структура не однородна. В основе лежит сверхзаложенное обеспечение самой стабильной монеты. Здесь есть важный момент: высокая доходность достигается не за счет ослабления стабильности. Сверхзаложенное обеспечение, аудитируемые активы в блокчейне, PSM без скольжения — эти механизмы предназначены не для получения прибыли за счет риска, а для обеспечения стабильности системы под рыночным давлением. Доходность появляется только после того, как выполнено условие «сначала сохранить стабильность».

Настоящая причина, по которой можно получить двузначную годовую доходность, кроется в механизмах распределения sUSDD и Smart Allocator. sUSDD — это не просто токен дохода, за ним стоит целая система многоуровневых стимулов...