ФРС снова снизила ставку. В третий раз, по 25 базисных пунктов каждый, ставка по федеральным фондам сейчас составляет 3.5%-3.75%. Еще более заметно, что после остановки сокращения баланса, сразу же началось его расширение — ежемесячно покупаются 45 миллиардов долларов краткосрочных государственных облигаций. Эти последовательные шаги фактически включили ускоритель для глобальных рынков активов.

Начнем с реакции американского рынка акций. Как только политика мягкой монетарной политики была объявлена, индекс Dow Jones вырос на 1.05% в тот же день, а индекс S&P 500 колебался вблизи исторического максимума. Аналитики прогнозируют, что к 2026 году цель по S&P достигнет 7600-7800 пунктов. Самый популярный сектор — технологии, который получает поддержку как за счет постоянного стимулирования AI-индустрии, так и за счет наличия ликвидности, которая подогревает рынок. В результате технологические акции стали крупнейшими выгодоприобретателями. Краткосрочные облигации тоже выглядят привлекательно: доходность 2-летних американских облигаций резко снизилась более чем на 7 базисных пунктов, до 3.54%.

Однако в этом есть и риски. Высокие оценки AI и цикл заимствования под долг — без существенных технологических прорывов, возможно, рынок в любой момент может рухнуть. В долгосрочной перспективе доходность 10-летних облигаций США не превысит 4.2%, ожидается, что она будет колебаться в диапазоне 4%-4.5%.

Переходим к юаню. Снижение ставки ФРС и расширение баланса привели к тому, что индекс доллара потерял уровень 99, а курс юаня к доллару превысил 7.06, а оффшорный юань достиг нового максимума с октября 2024 года. В этот момент иностранные инвестиции начали активно поступать в китайские активы: к ноябрю иностранные фонды уже купили почти 100 миллиардов долларов в акциях A- и Гонконга.

Большие игроки на Уолл-стрит в целом положительно оценивают перспективы китайского рынка активов. JPMorgan прогнозирует рост индекса MSCI China на 18% к концу 2026 года, а HSBC — что индекс Hang Seng достигнет 31000 пунктов. Самое перспективное направление — сектор технологий и роста.