Революция цифровых валют: как CBDC изменит глобальную финансовую систему

Когда биткойн и другие криптовалюты продолжают оказывать давление на традиционную финансовую систему, центральные банки разных стран уже тихо запустили более глубокий ответ — внедрение собственных цифровых валют центральных банков (CBDC). От цифрового юаня в Китае до электронного крона в Швеции, от Сингапура до Канады — центральные банки по всему миру соревнуются в продвижении этой цифровой трансформации финансов.

Что такое CBDC?

Цифровая валюта центрального банка (CBDC) — это не просто электронные деньги, это полноценная экосистема — включающая саму “деньги” и поддерживающую их “инфраструктуру”. Проще говоря, CBDC выпускается и управляется напрямую центральным банком, обеспечивая быстрые, прозрачные и прослеживаемые транзакции, что способствует эффективной работе национальной экономики.

CBDC обычно делится на два уровня функционирования:

Оптовая CBDC (Wholesale CBDC) предназначена для крупных сделок между финансовыми учреждениями. Банки, клиринговые организации и другие могут использовать CBDC для более точных и быстрых расчетов, особенно в международных платежах, устраняя посредников и значительно снижая издержки. Проект Inthanon в Таиланде — пример реализации этой модели.

Розничная CBDC (Retail CBDC) ориентирована на обычных потребителей и малый бизнес, позволяя людям использовать цифровую валюту, выпущенную центральным банком, в повседневных расходах. Такая форма может сочетаться с будущими финансовыми инновациями, обеспечивая более гибкие платежные решения. В настоящее время Таиланд исследует эту модель в рамках проекта по обновлению PromptPay.

Чем отличаются CBDC, криптовалюты и традиционные цифровые платежи: основные различия

На первый взгляд все три вида цифровых форм связаны с электронными транзакциями, но за этим скрыты разные логики.

Различия между CBDC и криптовалютами заключаются в контроле и стабильности. CBDC контролируется центральным банком, его стоимость напрямую связана с государственным кредитом и экономическими фундаментами, поэтому цена относительно стабильна и трудно спекулятивно манипулировать ею в краткосрочной перспективе. Криптовалюты выпускаются частными проектами, их стоимость полностью определяется спросом и предложением на рынке, они очень волатильны и зачастую служат объектом спекуляций. CBDC может использовать блокчейн-технологии или нет; криптовалюты же обычно децентрализованы, что означает отсутствие центрального органа, обеспечивающего стабильность системы.

Различия между CBDC и традиционными цифровыми платежами (например, PromptPay в Таиланде) — внешне похожи, оба основаны на законных деньгах, но по сути разные. PromptPay — это платежный канал, управляемый частной организацией, основанный на реальных законных деньгах, хранящихся в коммерческих банках. CBDC — это цифровая форма законных денег, выпускаемая напрямую центральным банком, возможно с программируемыми функциями, позволяющими задавать условия и правила платежей, что открывает новые возможности для финансовых инноваций.

Почему центральные банки по всему миру спешат запустить CBDC?

Историческая причина ясна: когда рост криптовалют угрожает контролю центральных банков над денежной системой, у них нет другого выбора, как активно реагировать.

Ранее платежная инфраструктура находилась в руках частных банков и компаний, что делало международные транзакции сложными и дорогими. С ростом спроса на цифровые платежи слабые места этой системы становились очевидными. Появление криптовалют еще больше стимулировало изменения — если центральные банки не предложат надежную цифровую альтернативу, население может перейти на криптоактивы.

Стратегические цели внедрения CBDC включают:

• модернизацию платежных систем для повышения конкурентоспособности финансовой инфраструктуры
• снижение стоимости международных платежей и повышение их эффективности
• предоставление гражданам и малому бизнесу более дешевых и быстрых финансовых услуг
• защиту финансовой системы от нестабильных криптоактивов и сохранение эффективности денежно-кредитной политики

Текущий статус глобальных экспериментов с CBDC

Уже реализованные проекты CBDC включают:

• Ямайка (в середине 2022 года запущен JAM-DEX, первый легальный CBDC, не использующий блокчейн)
• Нигерия (запуск eNaira в конце 2021 года)
• другие страны Карибского бассейна и Африки, такие как Багамы, Доминика, Сент-Люсия и др.

Развитие в ведущих экономиках:

Китай с 2022 года проводит пилотные проекты цифрового юаня в нескольких городах, объем обращения достиг 83 млрд юаней, что делает его одним из самых активных участников.

Федеральная резервная система США и проект MIT Hamilton работают над созданием технической базы для поддержки цифрового доллара.

Индийский центральный банк объявил о планах запустить цифровой рупий к концу 2023 года.

Риксбанк Швеции разрабатывает e-Крону для противодействия снижению использования наличных.

Великобритания, Канада, Австралия, Южная Африка, Индонезия, Сингапур и другие страны находятся на стадии планирования или пилотных запусков.

Таиланд достиг успехов в оптовой CBDC и постепенно исследует розничные применения.

Как CBDC изменит структуру отрасли?

Появление CBDC станет глубокой перераспределением власти. Традиционные поставщики платежной инфраструктуры, коммерческие банки, сторонние платежные системы и даже инвесторы в криптовалюты — все должны переосмыслить свои позиции.

Поставщики финансовой инфраструктуры должны быстро модернизировать системы для совместимости с CBDC и снизить операционные издержки.

Коммерческие банки и платежные сервисы необходимо оценить возможность подключения к сети CBDC центрального банка и определить свою роль в новой экосистеме.

Участники рынка криптовалют столкнутся с высокой степенью неопределенности — удобство и безопасность CBDC могут напрямую снизить спрос на некоторые криптоактивы, особенно те, что позиционируются как “более быстрые и дешевые платежи”.

Итог

CBDC уже не будущее — это настоящее. Эта трансформация финансов, инициированная центральными банками, глубоко повлияет на способы платежей, международную торговлю и даже инвестиционные стратегии. Для финансовых институтов и обычных пользователей понимание принципов работы CBDC и глобальных трендов становится обязательным. Скорость адаптации к этим изменениям напрямую определит конкурентоспособность всех участников в новой финансовой эпохе.