Роль и эволюция единицы учета в современной финансовой системе

Понимание того, что на самом деле делает единица учета

Каждый раз, когда вы сравниваете цену дома с стоимостью автомобиля или рассчитываете свой ежемесячный доход по отношению к расходам, вы полагаетесь на что-то фундаментальное: единицу учета. Это измерительная система, которая позволяет выражать ценность различных вещей в сопоставимых терминах. Без нее оценить, имеет ли смысл обменять актив А на актив В, становится невозможным.

Единица учета служит числовым стандартом, с помощью которого участники рынка устанавливают цены, рассчитывают прибыль и убытки, а также ведут учет богатства. В современном мире эту функцию обычно выполняют государственные валюты, такие как доллар США (USD), евро (EUR) или британский фунт (GBP). На глобальной арене доллар доминирует как основная единица учета для международной торговли и ценообразования.

Эта функция представляет собой одну из трех основных ролей денег — наряду с хранением стоимости и средством обмена. Роль единицы учета позволяет финансовой системе функционировать с последовательностью и измеримостью.

Как экономики зависят от единиц учета

Значение единицы учета выходит далеко за рамки ежедневных транзакций. Национальные экономики измеряются, отслеживаются и сравниваются с помощью своих валютных единиц в качестве эталона. Американская экономика функционирует в долларах, китайская — в юанях и так далее. Эта стандартизация позволяет экономистам анализировать состояние экономики, рассчитывать процентные ставки, измерять ВВП и оценивать личное и корпоративное состояние за границей.

Финансовые рынки полностью зависят от наличия последовательной единицы учета. Кредиторы и заемщики используют ее для определения максимально возможной суммы займа, процентной ставки и условий погашения. Инвесторы используют ее для отслеживания эффективности своих портфелей. Бизнесы используют ее для учета доходов, расходов и прибыльности. Вся инфраструктура современного финансирования опирается на эту функцию.

Без согласия по поводу единицы учета обнаружение цен становится хаотичным. Сравнение стоимости двух товаров требует общего знаменателя, и именно это обеспечивает единица учета — стандартизованный способ количественно оценивать и сравнивать экономическую ценность различных товаров, услуг и активов.

Основные свойства, которыми должна обладать каждая единица учета

Для того чтобы любой товар мог эффективно функционировать как единица учета в рамках экономики, он обычно должен пройти предсказуемый путь: сначала стать приемлемым как средство хранения стоимости, затем широко использоваться как средство обмена и, наконец, закрепиться как стандартная мера стоимости — единица учета.

Когда что-то достигает стадии единицы учета, оно должно обладать определенными характеристиками:

Делимость — это первостепенно важно. Единица учета должна быть делимой на меньшие номиналы, чтобы участники рынка могли выражать ценность практически любого предмета — будь то цена в $1 миллион или $0.01. Эта гибкость в выражении позволяет более точно устанавливать цены и легче сравнивать ценности. Без делимости некоторые транзакции становятся непрактичными или невозможными.

Функциональность — означает, что одна единица может быть заменена другой идентичной единицей без разницы в стоимости. Купюра доллара обладает той же покупательной способностью, что и другая купюра доллара. Эта взаимозаменяемость критична, потому что она обеспечивает стабильность и предсказуемость стоимости самой единицы учета.

В совокупности эти свойства создают систему, в которой цены можно точно указывать и справедливо сравнивать по всей экономике.

Почему стабильность цен важна для функции единицы учета

Когда инфляция значительно возрастает, надежность единицы учета ухудшается, даже если ее формальный статус не меняется. Высокая инфляция создает неопределенность относительно того, что означают цены, усложняя бизнесу и потребителям принятие рациональных решений о расходах, инвестициях и сбережениях.

Рассмотрим проблему: если вы оцениваете долгосрочную инвестицию, которая вернет деньги через пять лет, вам нужно оценить, сколько эти деньги будут стоить тогда. Высокая инфляция делает такую оценку ненадежной. Внезапно единица учета по-прежнему выполняет свою функцию измерения, но это похоже на использование рулетки, которая непредсказуемо сжимается — технически вы можете измерять, но ваши измерения со временем становятся все менее значимыми.

Именно поэтому экономисты и центральные банки так сильно сосредоточены на контроле инфляции. Единица учета, сохраняющая стабильную покупательную способность, в разы полезнее той, что постоянно теряет ценность.

Как выглядит идеальная единица учета?

В идеале деньги сочетали бы делимость и функциональность с замечательной стабильностью цен. В идеальном мире единица учета работала бы как метрическая система — постоянная, измеримая и универсально согласованная. В такой системе сравнение стоимости актива сегодня и его стоимости десять лет назад было бы простым и надежным.

Однако эта идея сталкивается с фундаментальной преградой: сама ценность субъективна и меняется в зависимости от предложения, спроса, технологического прогресса и множества других переменных. Ни одна система не может идеально стандартизировать ценность во времени, потому что ценность постоянно переосмысливается рынками.

Тем не менее, мы можем приблизиться к идеалу, создавая деньги с предсказуемой динамикой предложения — такие, которые не могут быть произвольно увеличены центральными органами. Деньги с негибким, заранее определенным предложением создают основу для более стабильного представления стоимости на длительных промежутках.

Потенциал биткоина как единицы учета

Биткоин представляет собой интересную возможность. Ограничением в 21 миллион монет, он функционирует под принципиально иными ограничениями, чем традиционные фиатные валюты, которые правительства и центральные банки могут практически без ограничений расширять.

Это фиксированное предложение означает, что на биткоин не оказывает внутреннего инфляционного давления. Для участников, использующих биткоин как единицу учета, это создает предсказуемость: предложение никогда не меняется из-за политических решений или монетарной политики. Теоретически пользователи могут более надежно оценивать долгосрочную ценность, потому что знают, что валюта не будет разбавлена внезапным увеличением предложения.

Это повлияет не только на личное финансовое планирование. Если единица учета действительно не может быть расширена по желанию, правительства и центральные банки потеряют возможность печатать деньги для финансирования программ или искусственного стимулирования экономики. Эта ограниченность заставит политиков искать другие пути экономического роста: повышение производительности, технологические инновации и стратегические инвестиции. Искушение к монетарному расширению — одному из основных драйверов инфляции — исчезнет.

Более того, если биткоин или подобная система станет глобально принятой в качестве единицы учета, это кардинально изменит динамику международной торговли. Обмен валют станет ненужным, а риски валютных колебаний исчезнут. Для бизнеса и частных лиц, осуществляющих трансграничные операции, это значительно снизит трения и издержки, сделает международную торговлю и инвестиции проще.

Пути развития альтернативных единиц учета

Для того чтобы биткоин или любая другая альтернатива стали широко распространенными в качестве единицы учета, им нужно продемонстрировать несколько ключевых характеристик: технические свойства, которые мы обсуждали (делимость, функтеальность), глобальное признание в разных регионах и экономиках, а также важное — сопротивление цензуре или произвольному контролю.

На сегодняшний день биткоин остается относительно молодым в роли единицы учета. Хотя он обладает техническими свойствами и устойчивостью к цензуре, он еще не достиг стабильного уровня принятия и широкого признания, необходимого для надежного функционирования как глобальный стандарт измерения всей экономической деятельности.

По мере развития блокчейн-технологий и криптовалют, дискуссии о альтернативных единицах учета, скорее всего, усилятся. Будет ли в конечном итоге доминировать традиционная фиатная система, биткоин или какая-то другая модель — от этого зависит будущее финансовых систем и международной торговли.