Должен ли ваш портфель 401(k) включать золото? Анализ на основе данных о этой инвестиции в пенсионный фонд

При планировании взносов на пенсию через 401(k) возникает важный вопрос распределения активов. В последние годы все больше инвесторов задаются вопросом, должна ли золото занимать значимое место в их портфеле. Краткий ответ: действуйте с осторожностью, и это в значительной степени зависит от того, на каком этапе карьеры вы находитесь.

Разрыв в исторической доходности очевиден

Давайте рассмотрим цифры. Согласно профессору финансов Роберту Р. Джонсону из колледжа бизнеса Хейдера Университета Крейгтона, сравнение долгосрочной доходности показывает ясную картину. Золото, приобретенное по цене 20,63 доллара за унцию в 1925 году, к концу 2022 года выросло до 1813,75 долларов — совокупная годовая доходность всего 4,72% за 97 лет.

Сравним это с более широким рынком акций: диверсифицированный портфель, отслеживающий индекс S&P 500, за тот же период показывал 10,1% годовых. Инвестиция в 20,63 доллара в акции в 1925 году к 2020 году выросла бы примерно до 1 031 226 долларов. Для пенсионных сбережений этот математический разрыв очень важен — удвоение доходности примерно означает экспоненциальное накопление богатства за десятилетия.

Почему молодые инвесторы тяготеют к золоту (И почему им стоит пересмотреть)

Интересно, что поколение Z и миллениалы проявляют необычно сильную привязанность к драгоценным металлам в своих пенсионных планах. Это отражает предпочтения поколения времен Второй мировой войны. Обе группы пережили важные финансовые кризисы в молодости — Великая депрессия для одних, финансовый кризис 2008 года и пандемия COVID-19 для других. Эти события создают психологические якоря в пользу материальных активов, таких как золото.

Однако эта предпочтительность может работать против их интересов. «Для инвесторов, которые находятся за несколько лет до выхода на пенсию», объясняет Томас Брок, финансовый эксперт и обладатель сертификата CFA, «распределение средств 401(k) в золото — это значительная упущенная возможность. Этот драгоценный металл не приносит дохода и постоянно недоисполняет ростовые активы в долгосрочной перспективе.»

Волатильность как цена за долгосрочную стабильность не стоит того для долгосрочных сберегателей

Золото действительно дает одно преимущество: краткосрочную стабильность портфеля. Небольшие доли — возможно 3-5% активов — могут снизить волатильность во время рыночных спадов. Однако Джонсон отмечает, что эта выгода стоит очень дорого: «Компромисс между немного сниженной волатильностью и потерянной долгосрочной доходностью явно не является разумной стратегией, особенно для молодых работников, у которых впереди десятилетия инвестирования.»

Понимание золота как спекулятивного актива

Ценовые механизмы золота принципиально отличаются от производственных активов. В отличие от акций (которые отражают прибыль компаний) или недвижимости (@которые приносят арендный доход), ценность золота полностью зависит от того, сколько за него заплатят в следующий раз — это динамика, известная как теория Большого Дурака.

Уоррен Баффет ярко иллюстрировал эту концепцию в 2011 году. Общие запасы золота в мире составляют примерно 170 000 метрических тонн. Если их объединить в один куб примерно 68 футов с каждой стороны, он будет стоить около 9,6 триллионов долларов. За эти же деньги можно купить всю сельскохозяйственную землю в США, приобрести 16 компаний ExxonMobil и оставить в наличных $1 триллионов. Смысл Баффета: куб ничего не производит и «не будет реагировать» на его владение.

Время имеет значение: ваш пенсионный график меняет все

Если вы на десятилетия от выхода на пенсию: Золото должно занимать минимальную долю в вашем 401(k). Математическая реальность такова, что десятилетия сложного процента в акциях и облигациях значительно превзойдут драгоценные металлы.

Если до пенсии осталось 5-10 лет: Умеренное распределение 5-10% в золото становится более оправданным. Исторические данные показывают, что драгоценные металлы демонстрируют устойчивость во время рецессий и инфляционных периодов, обеспечивая диверсификацию портфеля без ущерба для общего роста.

Разговор о защите от инфляции

Один из аргументов сторонников золота — защита от инфляции. Хотя драгоценные металлы хорошо показывают себя в условиях высокой инфляции, этого недостаточно для оправдания значительных вложений в 401(k) для молодых сберегателей, у которых есть время восстановиться после рыночных колебаний за счет акций.

Диверсификация — ваш лучший щит

Вместо того чтобы сосредотачиваться исключительно на золоте, ваша стратегия выхода на пенсию должна включать широкую диверсификацию по различным классам активов. Такой подход — распределение инвестиций между акциями, облигациями, денежными альтернативами и, возможно, умеренными позициями в драгоценных металлах — создает устойчивость портфеля.

«Когда один класс активов испытывает трудности, другие обычно показывают достойную отдачу, поддерживая общую стабильность», отмечает Бен МакЛафлин из Raisin. Этот принцип диверсификации защищает ваш пенсионный счет гораздо лучше, чем любой один актив, включая золото.

Итог: проверенная доходность превосходит спекуляции

Совет Уолл-стрит сводится к двум путям: консервативные инвестиции, такие как казначейские векселя, обеспечивают спокойствие, но борются с инфляцией, тогда как стабильные вложения в акции приносят богатство. Исторические данные однозначно подтверждают, что для планирования 401(k) предпочтительнее второй путь.

Для большинства инвесторов оптимальная стратегия 401(k) — это широкое инвестирование в индексные фонды акций, диверсифицированные облигационные портфели и дисциплинированные долгосрочные взносы. Золото может занимать небольшую тактическую позицию ближе к выходу на пенсию, но накопление богатства в рабочие годы требует использования производных активов, которые значительно сложатся за десятилетия.