Что показывают метрики цепочки Bitcoin о текущих рыночных условиях

Деятельность майнеров сейчас рассказывает интересную историю. Индекс позиционирования майнеров (MPI) заметно вырос, что обычно свидетельствует о растущей уверенности в рынке, а не о панической распродаже. Это говорит о том, что майнеры стратегически перераспределяют свои активы, а не ликвидируют их из необходимости.

Но настоящий сигнал исходит от оценки стоимости. Коэффициент MVRV биткоина рухнул до 1.8 — уровня, которого не было уже семь месяцев. Исторически, когда этот показатель опускается так низко, это совпадает с фазами накопления и локальными ценовыми минимумами. Важно отметить время: этот показатель говорит о том, что мы можем входить в раннюю стадию нового цикла, когда умные деньги обычно начинают накапливать позиции.

Индикаторы состояния сети подтверждают эту картину. Коэффициент NVT (Network Value to Transaction) снизился на 8%, что указывает на более здоровую активность транзакций в сети относительно рыночной оценки. Перевод: сеть действительно используется более эффективно, а не только для спекуляций.

Также есть коэффициент Stock-to-Flow — рост на 33%. Это значительный скачок вверх, отражающий динамику дефицита, которая теоретически должна поддерживать оценки со временем.

Итог: несмотря на то, что биткоин торгуется в диапазоне консолидации, базовые показатели показывают картину настоящих фундаментальных факторов, которые держатся. Сочетание низких уровней MVRV, сильной позиции майнеров и улучшения сетевой полезности говорит о том, что медвежий сценарий уже заложен в цену — что потенциально создает возможности для терпеливых инвесторов.