Будет ли в 2026 году еще интерес к драгоценным металлам? Три основные движущие силы за достижением новых максимумов золота, серебра и меди

За прошедшую неделю мировые рынки сырьевых товаров поднялись на волну роста. Драгоценные металлы и промышленные металлы последовательно достигали новых максимумов: золото росло восемь дней подряд, серебро показало поразительный рост, а цена меди стабилизировалась на высоком уровне. Является ли этот рост краткосрочной волной или долгосрочной тенденцией?

Цифровая история за феноменальным ростом

Рост с начала года уже всё объясняет. Золото выросло на 68%, серебро — на 133%, платина — на 129%, а цена меди увеличилась на 36%. Уже только показатели серебра достаточно впечатляют — это не только рост цен, но и отражение рыночного спроса на активы-убежища.

Конкретно, платина поднялась до 2097 долларов за унцию, достигнув максимума с 2008 года, а палладий превысил отметку в 1800 долларов за унцию. За этими цифрами стоят коллективные ставки центральных банков, инвесторов и хедж-фондов.

Три уровня логики, поддерживающие этот рост

Начало цикла снижения ставок

Федеральная резервная система завершила три снижения ставок к 2025 году, и рынок ожидает ещё двух в 2026 году. В условиях низких процентных ставок драгоценные металлы, такие как золото и серебро, становятся более привлекательными, поскольку не приносят процентов. Это базовая логика бычьего рынка сырья последних лет.

Геополитические риски и ограничения поставок

Блокада нефти Венесуэлы США, напряжённая ситуация в глобальной энергетике и потенциальные тарифные шоки, вызывающие накопление товаров у трейдеров, усиливают напряжённость на стороне предложения. Особенно заметен структурный дефицит серебра и меди: трейдеры увеличивают запасы в ожидании арбитражных возможностей, что дополнительно поднимает рыночные настроения.

Центробанки продолжают покупать золото

Объем покупок золота центральными банками по всему миру остаётся сильным, что поддерживает спрос. Независимо от краткосрочных колебаний рынка, спрос со стороны ЦБ стабилен, создавая ценовой фундамент.

Как видят 2026 год институциональные участники?

По золоту остаётся оптимизм. Goldman Sachs прогнозирует, что в 2026 году цена превысит 4900 долларов за унцию, а Bank of America даже ставит цель в 5000 долларов. Эти прогнозы основаны на предположениях о продолжении снижения ставок и стабильных покупках золота ЦБ.

Перспективы серебра могут быть ещё более привлекательными. Стратег Микеле Шнайдер отметил, что соотношение золота к серебру всё ещё имеет потенциал к снижению, что означает возможность дополнительного роста серебра относительно золота. Институциональные прогнозы на 2026 год варьируются в диапазоне 75–100 долларов за унцию, что указывает на значительный потенциал роста.

Что касается меди, Citi считает, что из-за влияния накоплений в США и дефицита поставок в других регионах, средняя цена меди во втором квартале 2026 года может достигнуть 13000 долларов за тонну.

Возможности или риски?

Логика этого роста ясна: снижение ставок → приток средств в активы-убежища → продолжение покупок золота ЦБ → нестабильность геополитической ситуации → напряжённость в поставках товаров. Но любое изменение в одном из этих звеньев может повлиять на общий тренд. Рынок сырья 2026 года одновременно полон возможностей и скрытых рисков. Участникам рынка важно следить за развитием ключевых переменных, одновременно придерживаясь общего тренда.