Анализ перспектив инвестиций в авиационные акции в 2025 году: выбор акций с учетом цикла доходов

Авиационная индустрия: почему сейчас стоит обратить внимание на авиационные акции?

После исторических убытков в 1400 миллиардов долларов во время пандемии, авиационная отрасль с 2023 года начала приносить прибыль. Согласно прогнозам Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA), к 2025 году глобальный поток пассажиров впервые превысит уровень до пандемии, а к 2040 году спрос на авиапутешествия удвоится — с 4 миллиардов до примерно 8 миллиардов человеко-километров, среднегодовой рост составит 3,4%. Улучшение перспектив привлекло на рынок традиционных скептиков, таких как Уоррен Баффет, и инвестиционные гиганты, такие как Berkshire Hathaway, уже имеют значительные доли в Delta Air Lines(DAL), American Airlines(AAL) и United Airlines(UAL).

Оптимистичные ожидания по перспективам авиационных акций способствуют повышению рейтингов ведущих инвестиционных банков. Morgan Stanley поставил Delta в число приоритетных, отмечая высокий процент состоятельных пассажиров, рост и преимущества хеджирования топлива; одновременно повысил рейтинг American Airlines с «нейтрального» до «наращивать позиции», целевая цена выросла более чем на 35%.

Двоякая природа авиационных акций: циклические возможности и риски

Почему колебания авиационных акций такие сильные?

Авиационная индустрия — типичный представитель циклических отраслей, прибыль которой колеблется в зависимости от экономического цикла. В периоды расширения экономики, восстановления деловых поездок и международного туризма доходы авиакомпаний быстро растут; при замедлении экономики и снижении спроса цены акций резко падают. Эта цикличность обусловлена тремя основными затратами:

Топливные расходы — крупнейшая статья расходов авиакомпаний. Каждое изменение цен на нефть на 1 доллар напрямую влияет на прибыльность отрасли. При росте цен авиакомпании вынуждены повышать цены на билеты для сохранения прибыли; при снижении — получают возможность для снижения цен.

Затраты на персонал — зависят от ситуации на рынке труда. Недостаток пилотов, бортпроводников и наземных служб повышает зарплаты, а переговоры с профсоюзами и риск забастовок остаются неопределенными факторами.

Стоимость флота и инфраструктуры — высокая долговая нагрузка у большинства авиакомпаний. При росте процентных ставок стоимость заимствований резко возрастает, что ограничивает капиталовложения; при снижении — наоборот. Именно поэтому решения Федеральной резервной системы по ставкам оказывают существенное влияние на авиационные акции.

Почему стоит держать авиационные акции: анализ ключевых преимуществ

Высокий барьер входа на рынок. Несмотря на жесткую конкуренцию, контроль над маршрутами, разрешения на полеты, размер флота и подготовка пилотов — процессы не быстрые и требуют времени, что дает крупным авиакомпаниям очевидное преимущество на своих ключевых рынках. Четыре крупнейшие американские авиакомпании практически монополизируют внутренние и международные хабы, что обеспечивает стабильность их позиций.

Диверсификация доходов. Современные авиакомпании не полагаются только на продажу билетов: дополнительные источники дохода — сборы за багаж, апгрейды, программы лояльности, грузовые перевозки, совместные кредитные карты — растут, что создает буфер в межсезонье и делает прибыль более устойчивой, чем кажется.

Некоторые лидеры платят дивиденды. Финансово устойчивые авиакомпании в периоды стабильного спроса выплачивают дивиденды, что привлекает инвесторов, ищущих поток дохода.

Обзор ведущих мировых авиационных акций и их перспективы

Американские авиакомпании: возможности роста лидеров рынка

Delta Air Lines(DAL) — один из крупнейших мировых перевозчиков, основан в 1924 году, охватывает шесть континентов и более 1000 направлений. Высокий процент бизнес и международных пассажиров, преимущества в техобслуживании, лизинге и контроле затрат на топливо — все это делает компанию привлекательной. За 2025 год цена выросла примерно на 69.51%, но за последний месяц снизилась на 3.86% до 60.48 долларов, что отражает краткосрочную коррекцию. Такая волатильность подходит инвесторам, способным выдержать значительные колебания.

Copa Airlines(CPA) — ведущий перевозчик Латинской Америки, с хабом в Панама-Сити, выполняет 327 рейсов в день по 32 странам и 78 направлениям. Во втором квартале 2025 года чистая прибыль достигла 149 миллионов долларов, рост на 25% по сравнению с прошлым годом, EPS — 3.61 доллара. Общие наличные и инвестиции — 1.4 миллиарда долларов, что составляет 39% доходов за последние 12 месяцев, демонстрируя сильную финансовую устойчивость. Эффективность работы подтверждается показателями: пунктуальность 91.5%, выполнение рейсов 99.8%, снижение операционных затрат на 4.6% до 8.5 центов за пассажиро-километр, что уже 10 лет подряд признается Skytrax лучшей авиакомпанией Центральной Америки и Карибского бассейна.

Ryanair(RYAAY) — крупнейшая европейская группа и мировой лидер в сегменте лоукостеров. Основана в 1985 году, известна низкими ценами и высокой операционной эффективностью. Флот из более чем 640 самолетов покрывает 36 стран и 224 аэропорта, выполняет около 3600 рейсов в день, перевозит 207 миллионов пассажиров в год. Заказано 300 самолетов Boeing 737, планируется увеличить пассажиропоток до 300 миллионов к 2034 году. По состоянию на 13 ноября цена — 64.61 доллара, рыночная капитализация — 34.317 миллиарда долларов. Несмотря на небольшое снижение в этот день, рынок стабилен. В зимний сезон в Милане добавлено 3 базовых самолета(инвестиции — 3.1 миллиарда долларов), открыты 5 новых маршрутов и усилены 40 популярных линий, ожидается перевозка 19 миллионов пассажиров, рост на 4% по сравнению с прошлым годом.

Авиакомпании Тайваня: стабильный выбор на рынке Азиатско-Тихоокеанского региона

EVA Air(2618) — одна из двух крупнейших авиакомпаний Тайваня, основана в 1989 году, обладает пятилетним сертификатом и современным флотом из Boeing 787, Airbus A350. Обслуживает 60 международных направлений в Азию, Европу, Америку и Австралию. По состоянию на 13 ноября цена — 37.2 тайваньских доллара, рыночная капитализация — около 1860 миллиардов тайваньских долларов. Аналитики ожидают целевую цену 37.84 доллара. В третьем квартале загрузка составила 92.5%, из них 93.5% — по внутренним маршрутам, международные рейсы показывают рост на 28%. Продолжается рост бронирований в Европе, Америке и Юго-Восточной Азии. Новая Boeing 787 уже задействована на маршруте в Брисбен, далее планируется расширение до Ванкувера.

China Airlines(2610) — основана в 1959 году, самая древняя авиакомпания Тайваня, флот из 83 самолетов (65 пассажирских и 18 грузовых), выполняет 1400 рейсов в неделю, включает China Trust Airlines и Tigerair Taiwan. По состоянию на 13 ноября цена — 28.6 тайваньских долларов, рыночная капитализация — около 1620 миллиардов тайваньских долларов. В третьем квартале загрузка — 86.9%, что на 4.4 п.п. выше уровня 2019 года, международные маршруты показывают рост на 13%, популярные направления в Северо-Восточной Азии и Северной Америке остаются востребованными.

Starlux Airlines(2646) — новая полноуслуговая авиакомпания Тайваня, начала работу в 2020 году, быстро расширяет маршруты в Азию и Северную Америку. По состоянию на 13 ноября цена — 42.8 тайваньских доллара, рыночная капитализация — свыше 950 миллиардов, рост с начала года — 18%. В третьем квартале загрузка — 85.9%, внутренние рейсы — 86.3%, международные — рост на 10%. Новая линия Тайбэй — Осака уже показывает 80% бронирований. На Парижской выставке заказано 10 самолетов Airbus A350-1000, планируется использовать их в Фениксе и других новых пунктах. В апреле открыта новая линия Тайбэй — Кобе, расширяющая сеть в Северо-Восточной Азии.

Инвестиционная стратегия в авиационные акции: когда покупать, как покупать, что покупать

( Используйте циклические возможности: определение оптимальных точек входа

Инвестиции в авиационные акции зависят от понимания экономического цикла. Обычно, в периоды расширения экономики, когда прибыльность максимальна, уже есть позиции; а самые выгодные моменты — ближе к завершению цикла, когда рынок еще не полностью учел рост. Иными словами, лучше всего входить, когда спрос на путешествия начинает восстанавливаться, а цены акций еще не полностью отражают этот рост.

При появлении признаков замедления экономики спрос на рейсы снижается, конкуренция со стороны лоукостеров усиливается, а прибыльность отрасли падает. В такие периоды стоит снижать долю или переключаться на лидеров с сильными финансовыми позициями.

) Диверсификация для снижения рисков

Поскольку авиационная индустрия тесно связана с состоянием мировой экономики, диверсификация портфеля по регионам###например, акции американских, европейских и азиатских авиакомпаний### помогает снизить риски, связанные с отдельными рынками. Также рекомендуется сочетать разные типы компаний — крупные полноуслуговые авиакомпании(например, EVA Air, Delta) и лоукостеры(например, Ryanair, Tigerair Taiwan) — для балансировки волатильности.

( Предпочтение — компаниям с сильным денежным потоком

Авиационный бизнес — капиталоемкий, требует больших наличных для преодоления долгосрочных спадов. Перед инвестированием стоит проверить:

• Денежные резервы и долговая нагрузка: Copa Airlines держит наличные и инвестиции на уровне 39% доходов, у EVA Air и China Airlines — также есть достаточные запасы, что повышает их устойчивость к рискам.
• Тренд свободного денежного потока: важно оценить, сможет ли компания после капитальных затрат генерировать положительный денежный поток, что важно для долгосрочной выживаемости и дивидендов.
• Структура долга: компании с высоким краткосрочным долгом в условиях роста ставок рискуют больше, их стоит оценивать осторожно.

) Выбор инвестиционных каналов

Традиционные брокеры — подходят для долгосрочных инвесторов, покупая акции напрямую и становясь совладельцами. Тайваньские акции можно покупать через местных брокеров, а американские и гонконгские — через зарубежных брокеров или через доверительное управление.

Платформы CFD###CFD### — подходят для рискованных инвесторов, предлагая без комиссий, возможность коротких позиций и высокий кредитный плечо, но требуют строгого управления рисками.

Итоги и перспективы авиационных акций: взгляд на 2025 год

Перспективы авиационных акций улучшаются благодаря продолжающемуся восстановлению спроса и повышению операционной эффективности. Рост числа путешественников, восстановление деловых поездок и урбанизация в новых азиатских городах — долгосрочные факторы, поддерживающие рост отрасли.

Однако инвесторам важно помнить о циклической природе авиационных акций: высокая чувствительность к ценам на нефть, ставкам, признакам рецессии и геополитическим рискам — все это может в краткосрочной перспективе изменить цену. Успешное инвестирование требует трех ключевых элементов — понимания макроэкономического цикла, выбора финансово устойчивых лидеров и диверсификации по регионам и типам компаний.

Для долгосрочных инвесторов, способных выдержать волатильность, текущий цикл улучшения перспектив авиационных акций создает хорошие возможности с точки зрения соотношения риск/доход; для консервативных инвесторов важно тщательно анализировать фундаментальные показатели и уровень риска перед принятием решений.