Что такое ограничение на рост и падение на фондовом рынке? Понимание торгового механизма поможет избежать застревания в позиции

Один взгляд: значение ограничений на рост и падение

В инвестициях на тайваньском рынке значение ограничений на рост очень простое — цена акции достигла максимальной допустимой цены за день, и больше расти не может. Например, в тайваньском рынке, акции листинга и OTC не могут подняться более чем на 10% от цены закрытия предыдущего дня. Если TSMC вчера закрылась по 600 юаней, то цена лимита на сегодня — 660 юаней.

Аналогично, значение ограничений на падение — это обратное явление, когда цена достигла минимальной допустимой цены за день и не может опуститься ниже. В случае TSMC, цена лимита на падение — 540 юаней. Короче говоря, значение ограничения на падение означает, что рынок находится в крайней пессимистичной ситуации, и продавцы доминируют.

Как быстро определить лимит на рост и падение?

При открытии торгов, если график движения цены акции превращается в прямую линию, и цена постоянно застряла на одной отметке — почти наверняка достигнут лимит на рост или падение. В программном обеспечении тайваньского рынка акции с лимитом на рост выделены красным фоном, с лимитом на падение — зеленым, что видно сразу.

Дальнейшее наблюдение за состоянием ордеров поможет понять рыночную ситуацию при лимите на падение: при лимите на рост, ордера на покупку скоплены горой, а ордера на продажу почти отсутствуют; наоборот, при лимите на падение, ордера на продажу плотные и многочисленные, а на покупку — редкие. Это наглядное проявление экстремальных эмоций на рынке.

Можно ли торговать при лимите на рост и падение?

Стратегия при лимите на рост:

• Размещение ордеров на продажу: сделки происходят мгновенно, так как покупателей много
• Размещение ордеров на покупку: возможно, придется ждать в очереди, не всегда происходит сразу

Стратегия при лимите на падение:

• Размещение ордеров на покупку: обычно быстро исполняется, продавцы спешат выйти из позиции
• Размещение ордеров на продажу: нужно ждать в очереди, так как продавцов много

Ключевое — лимит на рост и падение не блокируют торговлю, только влияют на скорость и вероятность исполнения сделок.

Почему акции достигают лимита на рост?

1. Важные положительные новости Когда компания публикует отличные финансовые отчеты, значительно повышает валовую прибыль или получает крупные заказы, рынок реагирует мгновенно. Например, если TSMC получит огромный заказ от NVIDIA, цена акции часто достигает лимита на рост. Государственные программы поддержки отраслей, такие как субсидии на зеленую энергию или благоприятные новости для электромобилей, также вызывают приток капитала.

2. Популярные темы и тренды Акции с концепцией ИИ, биотехнологии и другие горячие темы — благодаря сильным фундаментальным показателям или тематической привлекательности — легко привлекают крупные инвестиции; в конце квартала, когда фондовые фонды формируют портфели, такие акции особенно часто достигают лимита на рост, например, среди малых и средних электронных компаний в области IC-дизайна.

3. Технические сигналы прорыва Когда цена резко пробивает долгосрочные диапазоны консолидации или при чрезмерных позициях по маржинальным займам (шорт-сквиз), это привлекает покупателей и вызывает рост цены, иногда до лимита.

4. Вмешательство крупных игроков Иностранные инвесторы и инвестиционные фонды постоянно покупают крупные объемы, или крупные игроки контролируют акции малых и средних компаний, делая их дефицитными на рынке — это легко приводит к достижению лимита на рост.

Почему акции достигают лимита на падение?

1. Плохие новости вызывают панические распродажи Объявления о плохих финансовых результатах, убытках, снижении валовой прибыли, а также случаи финансовых махинаций или скандалы с руководством — вызывают массовую паническую распродажу. В отрасли начинается спад, и никто не хочет брать акции в свои руки.

2. Системные риски В 2020 году, из-за COVID-19, американский рынок рухнул, цепная реакция на международных рынках привела к резкому падению акций, включая TSMC ADR, что вызвало лимит на падение на тайваньском рынке. Такие черные лебеди — самые страшные для инвесторов ситуации.

3. Выход крупных игроков Крупные инвесторы сначала покупают акции, а затем начинают распродавать, чтобы зафиксировать прибыль и «заставить» мелких инвесторов зафиксировать убытки; или при резком росте маржинальных позиций (например, крах судоходных компаний в 2021 году), вызывающем массовые принудительные продажи — это создает лавину продаж, и мелкие инвесторы не успевают выйти.

4. Технические причины Когда цена пробивает важные уровни поддержки, такие как месячные или квартальные скользящие средние, или при сильных объемах появляется длинная черная свеча — это явно показывает слабость, и стоп-лоссы начинают срабатывать, что легко ведет к лимиту на падение.

Тайвань vs США: разные механизмы ограничения роста и падения

В США нет ограничений на рост и падение, вместо этого используют механизм «熔断» (фьюз-ап) для контроля рыночных колебаний.

Фьюз-ап на индексе: при падении S&P 500 на 7% или 13%, рынок автоматически приостанавливает торги на 15 минут; при падении на 20% — торговля на день прекращается.

Фьюз-ап на отдельной акции: если цена за 15 секунд выросла или упала более чем на 5%, система автоматически приостанавливает торговлю, и после паузы торги возобновляются.

Что делать инвестору при столкновении с лимитами на рост и падение?

Принцип 1: Анализируйте рационально, не гоняйтесь за ростом и не продавайте в панике

При лимите на падение не стоит паниковать — сначала оцените, есть ли реальные проблемы у компании. Если это краткосрочные эмоции или внешние факторы, цена может восстановиться, и в этот момент можно рассмотреть покупку по сниженной цене или оставить позицию.

При лимите на рост не спешите покупать — убедитесь, что положительные новости действительно могут поддержать цену. Если фундаментальные показатели не подтверждают рост, лучше подождать.

Принцип 2: Переключайтесь на связанные акции или зарубежные рынки

Когда одна акция достигает лимита на рост, можно искать связанные компании или конкурентов, например, при лимите на рост TSMC, другие компании в полупроводниковой цепочке тоже могут показывать рост.

Многие крупные тайваньские компании торгуются и на американском рынке, например, TSMC(TSM), и через международных брокеров можно торговать ими, обходя ограничения тайваньского рынка.