Доллар США к йене достигнув 156, отскочил, ожидания повышения ставки Банка Японии стали ключевым фактором

Политические сигналы за резким изменением курса

12 декабря доллар/иена резко вырос, преодолев отметку 156. Новости вызвали реакцию со стороны японских финансовых властей — министр финансов Кацуюки Катаюки заявил, что обладает правом на “смелые действия”, а заместитель министра финансов Мимура Ацуси сразу же поддержал его, подчеркнув, что правительство примет меры в случае чрезмерных колебаний. Рынок немедленно отреагировал: ранее укреплявшийся доллар оказался под давлением, а иена развернула тенденцию к девальвации.

Обзор ситуации менее недели назад показывает, что после сообщений о мягкой политике Банка Японии по повышению ставок доллар/иена достигал уровня 157.76. Интенсивные заявления чиновников правительства нарушили этот рост, что свидетельствует о том, что власти ограничены в терпимости к чрезмерной девальвации иены.

Наступило ли окно для вмешательства?

Мнения рынка о том, когда правительство действительно вмешается, расходятся. Аналитик StoneX считает, что если японские власти действительно начнут действовать, то период с Рождества по Новый год, когда ликвидность истощена, может стать оптимальным временем для максимальной эффективности вмешательства — в условиях низкой активности торгов небольшие покупки смогут существенно повлиять на курс.

Однако он также отмечает, что, если доллар/иена не опустится ниже 159, вызывая панику, правительство, скорее всего, не потребуется предпринимать срочные меры. В сравнении с более волатильными периодами 2022 года, когда трейдеры часто требовали от Минфина действий, нынешняя рыночная атмосфера более спокойна, и риск радикальных вмешательств снижен.

Темп повышения ставок Банка Японии определит долгосрочное направление иены

На долгосрочную динамику доллар/иена влияет в первую очередь цикл повышения ставок Банка Японии и относительная политика Федеральной резервной системы США. Стратег банка Саксо Банка отмечает, что медленное повышение ставок японским центробанком и ожидания снижения ставок ФРС в 2026 году компенсируют друг друга, ограничивая возможности односторонней девальвации иены — скорее, курс будет колебаться в диапазоне, а при снижении доходности по гособлигациям США или изменении настроений на рынке иена может временно укрепиться.

Главная опасность — это сохранение высоких ставок в США и повторный поворот Банка Японии к осторожности. Такое сочетание усилит давление на иену. В целом рынок ожидает, что следующий рост ставок Банка Японии не произойдет в первой половине 2026 года — бывшие члены правления предполагают, что “возможным” временем станет июнь или июль, однако главный стратег Мицуи Сумитому более консервативен и считает, что окно для повышения ставок откроется только в октябре.

Среднесрочный прогноз: давление на иену сохраняется

“Повышение ставок еще далеко, в краткосрочной перспективе курс может продолжить снижение,” — отмечают эксперты. Поскольку следующий шаг Банка Японии еще далеко, иена лишена поддержки. По прогнозам аналитиков, в первом квартале 2026 года доллар/иена может достигнуть уровня 162.

До этого события данные о весенних переговорах по зарплатам в Японии, динамика доходности американских облигаций и другие факторы могут оказать влияние на курс иены. Заявления правительства могут временно остановить чрезмерные колебания, но в целом изменить тенденцию к девальвации иены будет сложно.