Прогноз цен на золото 2026: около 5000 долларов или неизбежная коррекция?

Золотой металл не перестает удивлять в 2025 году: он стартовал с годового среднего уровня в 3455 долларов за унцию, чтобы прорвать отметку в 4300 долларов в октябре, а затем опуститься в район 4000 долларов в ноябре. Эта резкая волатильность ставит инвесторов перед неизбежным вопросом: что ожидает цены на золото в 2026 году? Продолжит ли рост достигнуть ожидаемого пика в 5000 долларов, или начался действительно нисходящий коррекционный тренд?

Гонка к вершине: прогнозы финансовых институтов

Крупные банки разделились между оптимизмом и осторожностью. Банк HSBC ожидает, что первый год 2026 года будет ознаменован мощной волной роста, которая подтолкнет прогноз по цене золота к 5000 долларов за унцию, при ожидаемом среднем уровне в 4600 долларов. Bank of America согласен с этой целью (5000 долларов), однако предупреждает о возможной краткосрочной коррекции, если инвесторы начнут фиксировать прибыль, при ожидаемом среднем в 4400 долларов.

Goldman Sachs повысил свою оценку до 4900 долларов за унцию, основываясь на сильных потоках в фонды золота и продолжающейся политике центральных банков по накоплению. J.P. Morgan прогнозирует достижение цены около 5055 долларов к середине 2026 года после того, как цена достигнет уровней, которых не было даже в четвертом квартале 2025 года.

Общее между этими участниками: базовый диапазон прогнозов на 2026 год составляет около 4800–5000 долларов, с пиками в пределах этого диапазона, при среднем значении между 4200 и 4800 долларов в течение года.

Основные драйверы: почему золото растет?

Снижение реальной процентной ставки

Федеральная резервная система США снизила ставки на 25 базисных пунктов в октябре 2025 года, доведя диапазон до 3.75–4.00%, что стало вторым снижением с декабря 2024 года. Рыночные ожидания предполагают еще одно снижение на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании, что сделает это снижение третьим за год.

Отчеты BlackRock указывают, что к концу 2026 года ФРС может установить ставку на уровне 3.4% в умеренном сценарии. Это снижение реальных доходностей уменьшает альтернативную стоимость нерыночного актива — золота, делая его более привлекательным.

Слабость доллара США

Индекс доллара снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года до 21 ноября, под влиянием ожиданий снижения ставок и слабого экономического роста. Доходность американских облигаций на 10 лет упала с 4.6% в первом квартале до 4.07% в середине ноября, что укрепляет прогнозы на рост цены золота.

Это двойное снижение означает, что иностранные инвесторы находят золото более привлекательным, а внутренние — стремятся диверсифицировать портфели, уходя от долларовых активов.

Рост институционального спроса

Фонды ETF на золото привлекли крупные потоки в 2025 году, увеличив управляемые активы до 472 миллиардов долларов. Запасы выросли до 3838 тонн, приближаясь к историческому максимуму в 3929 тонн.

Только в США потоки в фонды золота достигли 21 миллиарда долларов за первую половину 2025 года. Такой высокий спрос отражает стратегический сдвиг инвесторов к восприятию золота как долгосрочного актива, а не только спекулятивного инструмента.

( Центробанки активно покупают

Центральные банки по всему миру добавили 244 тонны золота только за первый квартал 2025 года, что на 24% выше среднего за последние пять лет. Доля центральных банков, управляющих золотыми резервами, выросла с 37% в 2024 году до 44% в 2025 году.

Китай продолжает покупать металл уже 22-й месяц подряд, добавив более 65 тонн за этот период. Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Этот тренд отражает растущее желание диверсифицировать иностранные резервы, уходя от доллара.

) Острая ограниченность предложения

Добыча золота в шахтах достигла 856 тонн в первом квартале 2025 года, что всего на 1% выше по сравнению с прошлым годом. Переработанный золото снизился на 1% за тот же период, поскольку владельцы предпочитают держать свои запасы, ожидая дальнейшего роста.

Средняя мировая стоимость добычи выросла до 1470 долларов за унцию к середине 2025 года — самый высокий уровень за целый десятилетний период. Этот структурный дефицит предложения на фоне сильного и растущего спроса создает идеальные условия для повышения цен в долгосрочной перспективе.

Геополитические факторы: скрытый драйвер роста

Торговые напряженности между США и Китаем, а также потрясения в Ближнем Востоке побудили инвесторов увеличивать свои резервы в золоте как безопасном убежище. Отчеты показывают, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении.

Обострение ситуации в Тайваньском проливе и опасения по поводу глобальных поставок энергии привели к тому, что спотовая цена превысила 3400 долларов за унцию в июле 2025 года. Когда кризисы усилились, цена взлетела выше 4300 долларов в середине октября. Этот исторический паттерн показывает, что любой новый шок в 2026 году может подтолкнуть прогнозы на цену золота к новым вершинам.

Глобальный долг и постоянная инфляция

Международный валютный фонд предупредил, что мировой государственный долг превысил 100% ВВП. Этот нерыночный уровень суверенного долга заставляет инвесторов искать безопасные активы, защищающие от потери покупательной способности.

Всемирный банк оценил рост цен на золото на 35% в 2025 году. Несмотря на ожидания снижения инфляционного давления в 2026 году, цены останутся высокими по сравнению с предыдущими годами. Около 42% крупных хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, что свидетельствует о глубокой уверенности в роли металла как инструмента защиты.

Региональные прогнозы: Ближний Восток в фокусе

Центральные банки региона Ближнего Востока проявляют все больший интерес к увеличению своих резервов. Центральный банк Египта добавил 1 тонну золота в первом квартале 2025 года, а катарский — 3 тонны.

Прогноз цены золота в Египте предполагает, что цена может достигнуть примерно 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше текущих цен.

Если перевести глобальные прогнозы ###5000 долларов за унцию### в местные валюты, то прогнозы цены золота в Саудовской Аравии могут составить примерно 18750–19000 риялов по курсу 3.75–3.80 риала за доллар, а в ОАЭ — около 18375–19000 дирхамов.

Технический анализ: куда движется цена в краткосрочной перспективе?

Цена золота закрыла торги 21 ноября 2025 года на уровне 4065.01 долларов за унцию, после достижения пика в 4381.44 долларов 20 октября. Основная линий тренда на дневном таймфрейме соединяет восходящие минимумы около 4050 долларов.

Уровень 4000 долларов — сильная и решающая поддержка. Пробитие этого уровня с ясным дневным закрытием может открыть путь к тесту зоны 3800 долларов (50% коррекции Фибоначчи). В противоположном случае, первый уровень сопротивления — 4200 долларов, пробитие которого откроет дорогу к 4400 и 4680 долларов.

Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 50, что указывает на полное нейтральное состояние рынка без явной тенденции. Индикатор MACD остается выше нуля, подтверждая, что общий тренд остается восходящим.

Технический сценарий склоняется к продолжению бокового движения с тенденцией к росту в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе, при этом общий настрой остается позитивным, пока цена держится выше основной линии тренда.

Возможные сценарии: рост против коррекции

Восходящий сценарий: если реальные доходности продолжат снижаться, а доллар останется слабым, то прогнозы на цену золота могут реализоваться в достижении новых исторических максимумов. Продолжение покупок центральных банков и приток средств в фонды золота поддерживают этот сценарий, с возможностью достижения 5000 долларов в первом квартале 2026 года.

Коррекционный сценарий: HSBC предупреждает о возможной коррекции до 4200 долларов за унцию во второй половине 2026 года, если инвесторы начнут фиксировать прибыль. Однако он исключает падение ниже 3800 долларов, если не произойдет крупного экономического шока. Goldman Sachs отмечает, что сохранение цен выше 4800 долларов ставит рынок перед «испытанием ценовой достоверности».

Консервативный сценарий: если инфляция снизится и доверие к финансовым рынкам восстановится, золото может войти в долгосрочный период стабилизации, что помешает достижению целевых уровней в 5000 долларов.

Итог: прогнозы на 2026 год

Путь золота в 2025 году показал, что этот металл сохраняет свою роль ключевого инструмента хеджирования в портфелях инвесторов. В 2026 году возможна борьба между фиксацией прибыли и новыми покупками со стороны финансовых институтов и центральных банков.

Прогнозы цен на золото 2026 сосредоточены вокруг трех ключевых фактов: во-первых, снижение реальных доходностей повышает привлекательность металла; во-вторых, сильный институциональный спрос и структурные ограничения предложения создают восходящую динамику; в-третьих, геополитические и экономические риски могут подтолкнуть инвесторов к поиску дополнительных безопасных активов.

Если эти факторы стабилизируются, базовый диапазон прогнозов цен на золото может колебаться между 4200 и 4800 долларов, с возможностью достижения 5000 долларов в наиболее оптимистичных сценариях.