Почему золото может достичь $4,350: анализ цикла снижения ставок ФРС в 2026 году и его влияние на долгосрочные прогнозы цен на золото

Исторический контекст формирует текущий импульс золота

Впечатляющие показатели золота в 2025 году — рост на 65% за год, что является самым сильным результатом с 1979 года — создали импульс, который сохраняется и в новом году. Взлёт драгоценного металла до примерно $4,345 в ходе ранних азиатских торгов в эту пятницу отражает устойчивый интерес инвесторов к активам-убежищам на фоне меняющихся макроэкономических условий.

Этот исторический ралли кардинально изменил восприятие инвестиционной привлекательности золота. Траектория цен на металл говорит о том, что прогнозы стоимости золота на 2030 год и далее должны учитывать структурные факторы, выходящие за рамки простого обесценивания валюты, такие как демографические тенденции и изменения в политике центральных банков.

Путь Федеральной резервной системы

Структура, поддерживающая рост золота, обусловлена решением Федеральной резервной системы в декабре снизить ставки на 25 базисных пунктов, установив диапазон федеральных фондов на уровне 3.50%-3.75%. Более значимым является то, что протоколы заседаний FOMC от 9-10 декабря показали, что большинство участников ожидают продолжения снижения ставок в 2026 году, при условии сохранения умеренной инфляции.

Этот консенсус, несмотря на разногласия — губернатор Стивен Мирана выступал за более агрессивное снижение на 50 базисных пунктов, в то время как президент Чикагского отделения ФРС Остин Гулсби и Джефф Шмид из Канзас-Сити выступали за паузу — создает благоприятные условия для активов без доходности, таких как золото. Каждое снижение ставки уменьшает альтернативную стоимость хранения физического золота, делая его более привлекательным по сравнению с доходными активами.

Геополитические риски усиливают спрос на активы-убежища

Помимо механики монетарной политики, геополитическая напряженность обеспечивает независимую поддержку оценке золота. Текущий конфликт между Израилем и Ираном и обострение напряженности между США и Венесуэлой толкают институциональных и розничных инвесторов к активам, традиционно считающимся средствами сохранения стоимости в периоды неопределенности.

Менеджеры портфелей активно переводят средства в драгоценные металлы при усилении рисков, что создает спрос, способный преодолеть технические уровни сопротивления. Эта динамика исторически поддерживала цену на золото в периоды, когда традиционные рынки акций сталкиваются с трудностями.

Важный фактор — требования к марже

Потенциальным ограничением стала решение CME Group увеличить требования к марже для фьючерсов на золото, серебро и другие драгоценные металлы. Эти меры вынуждают трейдеров держать большие денежные позиции для покрытия возможных обязательств по поставке, что фактически повышает стоимость кредитного плеча.

Такие требования могут спровоцировать фиксацию прибыли, поскольку трейдеры пересматривают соотношение риск-вознаграждение по заемным позициям. Хотя это не катастрофично, данная политика вводит потолок для краткосрочного роста цен, особенно если розничные инвесторы остаются в эйфории.

Позиционирование инвесторов и риски фиксации прибыли

Несмотря на бычьи фундаментальные показатели, золото остается уязвимым к ребалансировке портфелей. Инвесторы, получившие значительную прибыль в 2025 году, могут считать текущие уровни оптимальной точкой выхода, что может временно ограничить дальнейшее повышение цен.

Взаимодействие этих факторов — продолжение политики ФРС, сохраняющиеся геополитические риски и регулировочные меры CME — скорее всего, определит, останется ли цена на золото около $4,350 или пробьет новые максимумы.

Прогнозы цен на золото на предстоящие десять лет

Для тех, кто рассматривает прогнозы стоимости золота до 2030 года, текущая ситуация создает благоприятную среду. Структурное положение центральных банков, геополитическая нестабильность и демографические тенденции, направленные на диверсификацию портфелей, создают многолетние импульсы. Однако тактические коррекции остаются вероятными на фоне изменения настроений и технической ситуации.

Следующий важный поворот наступит, когда рынки воспримут дополнительные комментарии ФРС относительно масштаба и темпов цикла снижения ставок в 2026 году. До тех пор торговля XAU/USD около $4,345, скорее всего, представляет собой временное равновесие, а не окончательную точку тренда.