Прогноз цены на золото: геополитическая напряженность и ожидания снижения ставок толкают XAU/USD к уровню $4,350

XAU/USD растет около $4,345 на фоне усиления спроса на активы-убежища в условиях нескольких бычьих факторов. Впечатляющий импульс драгоценного металла — завершивший яркий 2025 год с годовым ростом на 65%, что является самым сильным показателем с 1979 года — продолжает набирать обороты в преддверии 2026 года.

Геополитический риск и премия поддерживают силу золота

Обострение напряженности между Израилем и Ираном, в сочетании с ростом конфликта между США и Венесуэлой, укрепляют традиционную роль золота как кризисного хеджирования. Инвесторы, сталкивающиеся с макроэкономической неопределенностью, все чаще переключаются на материальные активы, сохраняющие богатство в турбулентные периоды, создавая устойчивое давление на спрос на желтый металл. Этот спрос на активы-убежища остается одним из самых мощных фундаментальных драйверов, поддерживающих текущие уровни цен.

Цикл смягчения политики ФРС остается ключевым фактором прогнозирования цены золота

Решение Федеральной резервной системы в декабре снизить ставки на 25 базисных пунктов — доведя ставку по федеральным фондам до диапазона 3,50%–3,75% — сместило ожидания рынка в сторону дополнительных снижений в 2026 году. Большинство членов FOMC сигнализируют о готовности к дальнейшим сокращениям, если инфляция продолжит замедляться, что теоретически должно снизить альтернативные издержки для бездоходных активов, таких как золото.

На декабрьском заседании по политике наблюдалась значительная разноголосица внутри ФРС, включая предпочтение губернатора Стивена Мирана к более крупным снижением и разногласия руководства Чикаго и Канзас-Сити. Эта фрагментация указывает на то, что решения о снижении ставок могут оставаться зависимыми от данных и потенциально быть более агрессивными, чем изначально заложено, создавая дополнительные сценарии роста для драгоценного металла.

Повышение маржи CME создает тактическое сопротивление

Несмотря на долгосрочную позитивную картину, краткосрочное давление на консолидацию может возникнуть после объявления Чикагской товарной биржи о повышении требований к марже по контрактам на золото, серебро и другие драгоценные металлы. Более высокие требования к залогу вынуждают трейдеров вкладывать дополнительные капиталы в каждую позицию, что может привести к фиксации прибыли или принудительному ребалансированию портфеля. Эта техническая ограниченность может ограничить рост цены золота до тех пор, пока участники рынка не скорректируют свои позиции.

Взаимодействие этих трех факторов — геополитического спроса на активы-убежища, политики смягчения монетарной политики и механики деривативных рынков —, вероятно, определит путь XAU/USD к уровню около $4,350 и, возможно, выше в течение начала 2026 года.