Карта инвестиций в тайваньский рынок акций в эпоху волны ИИ: от отраслевых пробелов до возможностей в концептуальных акциях медных фольгированных плат

Волна развития ИИ сохраняется, Тайвань становится глобальным центром производства микросхем

Хуан Жэньсюн неоднократно лично посещал Тайвань для размещения заказов, установив его в качестве глобального R&D центра NVIDIA — это не случайность. В 2025 году тайваньская технологическая промышленность сталкивается с беспрецедентным давлением предложения — напряженная производительность GPU, переполненные заказы на передовую упаковку, полная нехватка материалов охлаждения. Эта суперцикл ИИ продолжается с 2024 года по настоящее время, причем вся цепь поставок конкурирует за ограниченные производственные ресурсы.

Для инвесторов эта «нехватка» является сигналом возможности.

Цепь дефицитов промышленности: полный охват от микросхем до материалов

Ключ к пониманию динамики тайваньского фондового рынка в 2026 году — это различие в изменениях цепи поставок, вызванных обновлением серверов ИИ. Платформа следующего поколения NVIDIA предъявляет более высокие требования к материалам, таким как медная фольга и высокомодульная стеклоткань, что приводит к нехватке материалов верхнего уровня и постоянному росту цен.

Это обновление — не краткосрочное колебание, а необратимый тренд. Зарубежные исследования указывают, что обновление спецификаций CCL и медной фольги стало неизбежным, поэтому соответствующие концепции акций выигрывают. Taiwan Light Electronics, страдающая от нехватки высокоскоростных CCL и стеклоткани, подскочила на 159% за год, став самой сильной темной лошадью. Lianmao и Taiwan Yao одновременно выигрывают от улучшения коэффициентов валовой прибыли, спрос на ABF подложки PCB и компаний-производителей подложек, таких как Zheneding и Xinxing, остается на высоком уровне, создавая основу для роста операций в следующем году.

Стоит отметить, что рост акций концепции медной фольги отражает определение цены промышленностью на узкое место материалов. Когда материалы верхнего уровня становятся ключевым ограничивающим фактором в серверах ИИ, производители, контролирующие эти материалы, получают право голоса.

Переформатирование пейзажа акций премиум-класса, новый фокус на охлаждении и электроэнергии

По состоянию на середину декабря количество акций премиум-класса тайваньского фондового рынка достигло 28, установив исторический рекорд. Однако стоит отметить, что этот список расширился с области дизайна микросхем на охлаждение, материалы PCB, питание, тестовые интерфейсы и другие звенья, свидетельствуя о полном проявлении эффекта переполнения спроса ИИ.

Группа охлаждения стала самой ярким моментом. Qichao и Jianche одновременно вошли в класс премиум, годовой прирост обоих близок к 100% или превышает его. Xinxia заняла позицию королевы акций, получив выгоду от того, что микросхема BMC стала стандартным конфигурацией для центров данных ИИ, цена акций выросла более чем в два раза за год, на некоторое время превысив 7300 юаней.

Кроме того, компании, такие как Chuanhu, Yingwei и Wangsi, показали рост более 140%, логика ясна — «где нехватка, там цена». Даже долгосрочно стабильная Delta Electronics, из-за взрывного роста спроса на электроэнергию центров данных ИИ, на некоторое время приблизилась к премиум-классу, опередив权值股 (акции с высокой капитализацией) в рейтинге.

Совет по развертыванию активных ETF: направление, одобренное учреждениями

Недавно котированный Fuhwa Future 50 (00991A) собрал более 10 миллиардов юаней, при первоначальном котировании хотя и столкнулся с дисконтом, объем торговли превысил 230 000 акций, став король акций ETF. Первые десять ключевых компонентов этого фонда указывают на четкую логику инвестирования: TSMC, Hongjing, Qichao, Weiying, Taiwan Light Electronics, Delta Electronics и другие полностью включены.

Менеджер Люй Хунъюй раскрыл информацию о том, что это развертывание отражает ожидания учреждений тайваньского фондового рынка в 2026 году: полупроводники составляют 35-45%, компоненты центров данных ИИ 35-45%, серверы ИИ и сетевые коммуникации 5-15%, дополняемые некоторыми финансовыми и традиционными производственными конфигурациями. ИИ остается наиболее важным двигателем роста тайваньского фондового рынка, корпоративная прибыль, как ожидается, вырастет примерно на 20%, плюс среда мягкого снижения процентных ставок, бычий рынок может продолжиться.

Следующий цикл инвестиций, вызванный техническим обновлением

Фокус 2026 года будет на новой платформе NVIDIA Vera Rubin (VR). Этот продукт полностью обновлен в аспектах охлаждения, энергопотребления и пропускной способности взаимосоединения. Компании-производители оборудования, такие как Quanta, Weiying и Honhai, уже определены в качестве основных партнеров по сотрудничеству, соответствующие цепи поставок питания, охлаждения и PCB снова выигрывают.

С технической точки зрения, кремниевая фотоника и CPO (совместно упакованная оптика) стали ключевыми технологиями для решения узких мест высокоскоростной передачи. Тайвань сформировал полную экосистему от эпитаксиального выращивания, оптических элементов до упаковки, перспективы компаний Lianya и Wenjing хороши.

Еще более достойно внимания — революция жидкого охлаждения. С увеличением мощности GPU свыше тысячи ватт, проникновение жидкого охлаждения быстро возрастет с текущего уровня ниже 10% до более 60%, а компании, такие как Qichao, Shuanghong и Jianche, уже захватили передовые позиции.

Инвестиционная стратегия: схватите дефицит промышленности, тщательно отберите концепции медной фольги и охлаждения

После значительного роста тайваньский фондовый рынок сейчас испытывает волатильность и опасения по поводу оценки, но с точки зрения основ промышленности, дефицит производственных мощностей, связанный с ИИ, трудно исправить до 2026 года, особенно передовая упаковка, высокомодульные материалы, системы охлаждения и конфигурация электроэнергии. Концепции акций медной фольги, как промежуточное звено цепи поставок, имеют высокую определенность от выигрыша от тренда обновления материалов.

Инвесторы должны сосредоточиться на «звеньях с дефицитом», обратив внимание на уровни оценки отдельных акций и ход расширения производственных мощностей. Пока ситуация с нехваткой промышленных товаров не разрешена, производители, контролирующие ключевые материалы и компоненты, будут продолжать выигрывать, формируя основную инвестиционную ось тайваньского фондового рынка в 2026 году.