Прогноз рынков на 2026 год: что на самом деле ожидают Уолл-стрит и ведущие банки от золота, биткоина и основных активов?

Золотой ралли, побившее рекорды — продолжит ли оно расти в 2026 году?

Золото показало впечатляющий 2025 год, продемонстрировав самый сильный годовой рост с 1979 года — на 60%. Всемирный совет по золоту предполагает, что этот импульс может сохраниться и в 2026 году, прогнозируя прирост от 5% до 15% в базовых сценариях. Если мы увидим более глубокие снижения ставок Федеральной резервной системы в сочетании с более слабым долларом и обострением геополитической напряженности, потенциал роста может значительно расшириться — до 15%–30%.

Крупнейшие институты Уолл-стрит не собираются сбавлять обороты. Goldman Sachs установил целевую цену на золото на 2026 год в размере $4,900 за унцию, опираясь на ускоряющееся накопление центральных банков и стабильные потоки покупок ETF. Bank of America занимает еще более оптимистичную позицию, ориентируясь на $5,000/oz, связывая это с расширением фискальных разрывов в США и ростом национального долга — оба фактора традиционно поддерживают цену золота. Среди ведущих инвестиционных банков консенсусные целевые цены колеблются в диапазоне $4,500–$5,000.

Скрытая переоценка серебра: кризис поставок, о котором никто не говорит

Серебро тихо обогнало золото в 2025 году, что стало результатом сжатия соотношения золото/серебро и сокращения физических запасов. Институт серебра отметил структурный дефицит поставок на мировом рынке серебра — промышленный спрос остается высоким, инвестиционный интерес восстанавливается, а рост производства замедляется. Этот дисбаланс, скорее всего, усилится, а не устранится в 2026 году.

UBS повысил свой целевой показатель по серебру на 2026 год до $58–60 за унцию, с потенциалом роста до $65/oz. Bank of America также прогнозирует достижение серебром уровня $65/oz в 2026 году. Для инвесторов, ищущих товарное вложение с меньшим вниманием со стороны СМИ, фундаментальные основы серебра остаются тихо, но убедительно привлекательными.

Биткойн на распутье: $150 000 против $200 000 — какой путь победит?

Биткойн в 2025 году прошел через эйфорию, за которой последовали проверки реальностью — он достиг рекордных максимумов, а затем откатился, завершив год примерно на уровне без изменений. Текущая спотовая цена криптовалюты составляет около $93,64K, за последние 24 часа снизившись на -0,60%.

Standard Chartered пересмотрел свой прогноз по биткойну на 2026 год в сторону понижения — до $150 000 с ранее заявленных $200 000, ссылаясь на снижение ожиданий по покупкам криптовалютных казначейств в связи с возможным замедлением накопления государственных активов. Однако приток средств в ETF должен оставаться мощным поддерживающим фактором. Bernstein придерживается более конструктивной средней перспективы, моделируя цену биткойна в $150 000 к концу 2026 года и $200 000 к 2027 году, утверждая, что биткойн вышел из своего традиционного четырехлетнего цикла и вошел в удлиненную бычью фазу.

Morgan Stanley оспаривает эту точку зрения, утверждая, что четырехлетний цикл остается в силе, и предупреждает, что бычий рынок приближается к исчерпанию. Это расхождение мнений между крупными стратегами идеально отражает неопределенность по биткойну в 2026 году.

История токенизации Ethereum: от плоского завершения до $20 000?

Ethereum пережил большую волатильность, чем биткойн, в 2025 году, также завершив год почти без изменений, торгуясь около $3,27K с положительным движением +1,97% за последние 24 часа. Однако институты видят перед собой трансформирующий потенциал.

JPMorgan выделил огромную возможность в токенизации — цифровом представлении реальных активов на блокчейн-сетях, что сильно зависит от инфраструктуры Ethereum. Том Ли, председатель BitMain, идет дальше, прогнозируя, что Ethereum может достичь $20 000 в 2026 году, когда суперцикл токенизации реализуется. Он утверждает, что дно Ethereum было достигнуто в 2025 году, и сейчас он готов к значительному росту. Для сравнения, конвертация основных валют показывает масштаб: примерно 20 000 йен в долларах США — около $135–$140 USD, что является скромной базой по сравнению с прогнозируемой траекторией ETH.

История Nasdaq с искусственным интеллектом: сможет ли он удержать 22% годовых?

Индекс Nasdaq 100 вырос на 22% в 2025 году, превзойдя показатели S&P 500, который вырос на 18%, и продолжая третью подряд годовую серию превосходства. Что движет этим ростом? Расходы на искусственный интеллект.

JPMorgan выделил гипермасштабных операторов дата-центров — Amazon, Google, Microsoft, Meta — как ключевых бенефициаров, с совокупными капитальными затратами, которые могут достичь сотен миллиардов долларов к 2026 году. Эти инвестиции должны поддержать акции полупроводников и проектирования чипов, такие как NVIDIA, AMD и Broadcom. JPMorgan прогнозирует путь S&P 500 к 7 500, а Deutsche Bank — более агрессивные сценарии, указывающие на 8 000 к концу 2026 года, при условии устойчивого роста прибыли и продолжения инвестиций в AI.

Таким образом, Nasdaq 100 может достигнуть 27 000 пунктов в 2026 году, исходя из целевых показателей аналитиков, основанных на руководствах S&P.

Эскалация валютных войн: EUR/USD, USD/JPY и дилемма доллара

EUR/USD: Различия в монетарной политике создают потенциал для роста

Евро вырос на 13% против доллара в 2025 году — лучший результат за почти восемь лет — благодаря ослаблению доллара. В будущем ключевым фактором станет расхождение в ставках: ФРС снижает ставки, а ЕЦБ держит их стабильно, что должно поддерживать дальнейшее укрепление евро.

JPMorgan и Nomura оба ожидают, что EUR/USD достигнет 1,20 к концу 2026 года. Bank of America более агрессивна, ориентируясь на 1,22. Однако Morgan Stanley делает важное предупреждение: если экономика США превзойдет Европу во второй половине 2026 года, ралли может развернуться. Morgan Stanley ожидает, что EUR/USD сначала взлетит до 1,23, а затем снизится до 1,16, если макроэкономические показатели США превзойдут ожидания.

USD/JPY: Разногласия по направлению японской йены

USD/JPY завершил 2025 года практически без изменений после первоначальной слабости и частичного восстановления. В будущем мнения разделились.

JPMorgan и Barclays настроены оптимистично: JPMorgan утверждает, что ожидания повышения ставок Банка Японии уже заложены в цену, а фискальное расширение Японии будет давить на йену. Он прогнозирует, что USD/JPY достигнет 164 к концу 2026 года. В то же время Nomura предупреждает, что сужение разницы в ставках снизит привлекательность carry trade по йене. Если показатели макроэкономики США ослабнут, разворот позиций по carry может вызвать быстрое укрепление йены, и Nomura прогнозирует падение USD/JPY до 140.

Проблема избыточных запасов нефти: препятствие для 2026 года?

Цены на нефть опустились почти на 20% в 2025 году, поскольку OPEC+ увеличил добычу, а добыча в США ускорилась, что привело к насыщению рынков нефтью. В 2026 году риски снижения выглядят преобладающими, связанные с продолжением избыточных запасов.

Goldman Sachs представляет медвежий сценарий, при котором средняя цена WTI составит около $52 за баррель, а Brent — около $56 за баррель в течение 2026 года. JPMorgan также выделяет сценарии снижения, при которых WTI будет около $54 , а Brent — около $58, оба сценария зависят от продолжения избыточных поставок, превышающих рост спроса. Инвесторам следует подготовиться к диапазонным ценам на энергоносители и продолжению давления на маржу энергетических компаний.

Итог: асимметричный риск-вознаграждение 2026 года

Образ 2026 года — это картина расхождения и конкурирующих сценариев. Золото и серебро хорошо поддерживаются структурными факторами и спросом со стороны центральных банков. Криптовалюты сталкиваются с циклической и политической неопределенностью, пути биткойна и Ethereum во многом зависят от макроэкономических событий и регуляторных решений. Акции пользуются преимуществами AI, но после резкого роста 2025 года остаются вопросы оценки. Валютные рынки отражают расширяющиеся разницы в ставках и меняющуюся геополитическую обстановку. Энергетика остается под структурным давлением. Успешное ориентирование в 2026 году потребует умения отличать реальные структурные драйверы от циклического шума — и сами институты еще далеки от единого мнения по нескольким ключевым вопросам.