## Обновление курса: международная стратегия за ростом юаня

Последний прогноз Goldman Sachs вызвал интерес рынка — ожидается, что доллар США по отношению к юаню снизится до 7.00 уже в этом году, а в следующем продолжит ослабевать до 6.85. Это свидетельствует о том, что тренд на укрепление юаня стал общепринятым мнением на рынке.

Текущая ситуация подтверждает обоснованность этого взгляда. По состоянию на конец ноября доллар США на внутреннем рынке опустился ниже 7.08 по отношению к юаню, а на оффшорном рынке — также снизился ниже 7.08, установив новые минимумы за более чем год. Еще более важно, что индекс обменного курса юаня CFETS в середине ноября достиг 98.22 — это самый высокий показатель за текущий год.

**Почему юань так быстро начал расти?**

На первый взгляд, цикл снижения ставок Федеральной резервной системы создает пространство для укрепления юаня. Но за этим стоит тщательно продуманная политика — ежедневные корректировки центральным банком курса фиксации, а также активное вмешательство государственных банков на рынке долларов, создающее давление на предложение. Эта комбинация действий формирует четкий односторонний тренд на рост курса юаня.

Экономист Kelvin Lam из Pantheon Macroeconomics отметил, что подобная практика не нова в истории. Во время азиатского финансового кризиса 1998 года юань также укреплялся за счет отказа от девальвации, что помогло ему закрепиться в роли региональной резервной валюты. Современные меры по укреплению можно рассматривать как продолжение этой стратегии, направленной на повышение доверия к юаню как инструменту международных расчетов.

**Данные говорят сами за себя: международные объемы торгов резко выросли**

Эффект от этой политики очевиден. Статистика Банк международных расчетов показывает, что среднесуточный объем сделок по доллару США к юаню вырос с менее чем 500 миллиардов долларов три года назад до почти 781 миллиарда долларов, что на 60% больше. В общем объеме ежедневных валютных операций доля доллара к юаню уже превышает 8%.

Руководитель отдела азиатской макроэкономической стратегии в Société Générale Kiyong Seong отметил, что в условиях усиления глобальных рыночных колебаний демонстрация стабильности и роста юаня по сути является «созданием имиджа» для его международной роли. Такой подход отражает как политические намерения, так и получает признание участников рынка.

**Что это значит для инвесторов**

В отличие от ситуации 2018 года, когда юань был вынужден девальвировать примерно на 5%, в 2025 году ожидается его рост почти на 3%. Этот поворот свидетельствует о кардинальных изменениях в политике Китая. Аналитическая команда Goldman Sachs считает, что международное использование юаня уже стало ключевой стратегической задачей правительства на ближайшие годы, и тренд на его укрепление, скорее всего, продолжит ускоряться. Ожидается, что к 2026 году доллар США по отношению к юаню стабилизируется около 6.85.

Короче говоря, этот рост юаня — не краткосрочная волна, а долгосрочный политический поворот.