Что означает выплата дивидендов? Разбираемся в ключевых различиях между дивидендами в виде акций и наличными дивидендами

Инвестиции в акции: основы дивидендной политики

Когда вы покупаете акции публичной компании и становитесь её акционером, у вас появляется возможность получать дивиденды. После погашения долгов и покрытия прошлых убытков, оставшаяся прибыль распределяется между акционерами — этот процесс называется выплата дивидендов или дивидендная политика. Размер дивидендов обычно определяется пропорционально доле акционера или уставом компании. У разных инвесторов количество акций разное, и соответственно, размер получаемых дивидендов тоже отличается.

Итак, что же означает дивидендная политика? Чем отличаются выплаты дивидендов, дивиденды в виде акций и денежные дивиденды? В этой статье мы подробно разберем различия между акционерными и денежными дивидендами, способы их расчета и как оценить, какая форма дивидендов более выгодна для вас.

Два основных вида дивидендных выплат

Дивидендная политика — это простыми словами, когда компания делится своей прибылью с акционерами. Есть два способа:

1. Дивиденды в виде акций (распределение дополнительных акций, дарение акций) Компания напрямую распределяет новые акции среди акционеров. Новые акции зачисляются на ваш существующий счет, количество акций увеличивается, это также называют дарением акций или распределением акций. Например, у вас 1000 акций, и при условии, что компания выплачивает 1 акцию за каждые 10, вы получите дополнительно 100 акций.

2. Денежные дивиденды (выплата наличных, дивиденды) Компания напрямую перечисляет деньги на ваш счет. Обычно это называется выплатой дивидендов или дивидендами. После зачисления эти деньги облагаются налогом, и фактическая сумма к получению будет меньше.

Выбор способа выплаты зависит от текущего состояния компании. Выплата денежных дивидендов требует наличия достаточной прибыли и свободных денежных средств, иначе это может негативно сказаться на операционной деятельности. Распределение дивидендов в виде акций менее требовательно к финансовым показателям и может осуществляться даже при ограниченных денежных ресурсах.

Как часто и когда можно получить дивиденды?

Публичные компании обычно проводят годовые дивиденды, есть и те, что платят полугодовые или квартальные дивиденды. В Тайване акции обычно платят раз в год, в США — чаще, квартально. Объявление о дивидендах обычно публикуется после отчетности.

Например, если компания публикует годовой отчет в феврале, то дивиденды могут быть получены уже в апреле; если отчет выходит в апреле, то — в июне. Не все прибыльные компании платят дивиденды ежегодно: некоторые предпочитают реинвестировать прибыль в расширение или новые проекты, даже при наличии прибыли.

Процесс выплаты дивидендов

Дата объявления → компания объявляет о планах по выплате дивидендов

Дата регистрации → определяется список акционеров, имеющих право на получение дивидендов. Все, кто владеет акциями до этой даты, участвуют.

Дата отсечения (ex-dividend date) → обычно следующий день после даты регистрации. Покупка акций в этот день или позже не дает права на текущие дивиденды.

Дата выплаты → день фактической выплаты дивидендов. Продажа акций после этой даты не влияет на право получения дивидендов за текущий период.

Практический пример расчета дивидендов

Разные виды дивидендных выплат рассчитываются по разным формулам. Рассмотрим примеры:

Расчет дивидендов в виде только акций

Допустим, у вас 1000 акций Cathay Financial, и компания решает выплатить 1 акцию за каждые 10:

Дивиденды в виде акций = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций

После выплаты у вас станет: 1000 + 100 = 1100 акций

Расчет денежного дивиденда

Допустим, у вас 1000 акций Hon Hai, и компания платит 5.2 юаня за акцию:

Денежные дивиденды = 1000 × 5.2 = 5200 юаней

При этом налог составляет 5%, и фактическое поступление = 5200 × 0.95 = 4940 юаней

Смешанный режим выплаты

Компания может одновременно выплачивать акции и деньги. Например, Hon Hai решает раздавать по 1 акции за каждые 10 и одновременно платить по 4 юаня за акцию:

Часть в виде акций = (1000 ÷ 10) = 100 акций
Часть в виде денег = 1000 × 4 = 4000 юаней
Итоговая прибыль — это 100 акций + 4000 юаней.

Как меняется цена акции после отсечения права и как это влияет на инвесторов?

Что означает отсечение права (ex-dividend)?

Отсечение дивидендов происходит при выплате наличных. После выплаты наличных активы компании уменьшаются, и стоимость акции снижается пропорционально размеру дивиденда. Например, цена акции 66 юаней, дивиденд — 10 юаней, после отсечения цена станет 66 - 10 = 56 юаней.

Отсечение права на акции происходит при раздаче новых акций. После увеличения уставного капитала, общая рыночная стоимость остается прежней, но цена акции снижается, так как количество акций увеличивается. Например, цена 66 юаней, и при раздаче 1 акции за каждые 10 (распределение 0.1), цена после отсечения = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 юаней.

Отсечение права и дивидендов (одновременная выплата акций и наличных) — расчет сложнее. Например, цена 66 юаней, выплачивается 1 юань наличных, и за каждые 10 акций раздаётся 1 акция, цена после отсечения = (66 - 1) ÷ (1 + 0.1) ≈ 59.9 юаней.

Влияние отсечения права и дивидендов на цену акции

После отсечения права и дивидендов цена акции обычно демонстрирует разрыв. Для удобства анализа используют предварительное (с учетом старой цены) и послеотсечное (с учетом новой цены) корректировки, а также вариант без корректировки. Инвесторы могут выбрать подходящий для себя.

Отсечение права и дивидендов не приносит прямой доход, а служит сигналом рынка. Инвесторы, уверенные в перспективах компании, готовы покупать акции по более низкой цене после снижения, что способствует росту цены.

• Восстановление цены (fill the gap): цена возвращается к уровню до отсечения
• Продолжение снижения (gap down): цена продолжает падать и не восстанавливается

Только при полном восстановлении цены (fill the gap) инвесторы могут реально увеличить свой капитал за счет роста стоимости акций.

Акционерные дивиденды vs денежные дивиденды: что лучше?

Оба варианта имеют свои плюсы и минусы:

Преимущества для инвестора

Большинство инвесторов предпочитают денежные дивиденды, так как получают наличные и могут самостоятельно инвестировать их в любые активы. Денежные дивиденды не увеличивают количество акций, и доля акционера не размывается. Но за них нужно платить налог, ставка зависит от срока владения.

Долгосрочно, если компания продолжает расти, рост стоимости акций приносит больше прибыли, чем дивиденды. Акционерные дивиденды подходят для долгосрочных инвесторов, так как это своего рода автоматическая реинвестиция прибыли компанией без дополнительных усилий со стороны инвестора.

Влияние на компанию

Выплата наличных дивидендов требует наличия достаточной прибыли и свободных денежных средств. После выплаты у компании остается меньше ресурсов для новых проектов, что может ограничить развитие. У компаний с плохой ликвидностью чрезмерная выплата дивидендов может привести к проблемам.

Выплата дивидендов в виде акций не требует наличных средств, но размывает долю существующих акционеров (при неизменной цене акции).

Рекомендации для инвесторов

• Если нужен текущий доход → выбирайте денежные дивиденды
• Если верите в долгосрочный рост компании → акции с дивидендами более выгодны
• Для краткосрочных трейдеров → способ выплаты дивидендов не так важен

Как узнать информацию о дивидендах?

Через официальный сайт

На сайтах компаний обычно публикуются объявления о дивидендах и история выплат. Например, TSMC или Occidental Petroleum — там можно найти подробную историю выплат.

Через биржу

Тайваньские инвесторы могут зайти на сайт Тайваньской фондовой биржи и в разделе рыночных объявлений просмотреть прогнозы и расчеты по отсечкам и выплатам, начиная с 92-го года по каждой публичной компании.

Ключевой совет: дивидендная политика — это способ компании делиться прибылью с акционерами. Разные формы выплат подходят разным стилям инвестирования. Денежные дивиденды дают немедленный доход, акции — долгосрочный рост капитала. Понимание правил выплаты дивидендов поможет вам лучше оценить ценность своих инвестиций.