## 2026 год: курс иены к доллару США — серьезное расхождение мнений среди институтов, что ждать: рост или падение?

С начала 2025 года борьба за курс иены к доллару США не прекращается. Запуск цикла снижения ставок Федеральной резервной системой, ускорение повышения ставок Банка Японии, частые политические перемены — все эти факторы в совокупности делают перспективу курса USD/JPY( на 2026 год очень неопределенной, а разногласия среди ведущих институтов на Уолл-стрит достигли новых максимумов.

## Может ли фискальный стимул снизить курс иены к доллару?

Мнение Morgan Stanley прямо указывает на основную проблему: радикальная фискальная экспансия нового японского правительства станет ключевым фактором в краткосрочной динамике курса USD/JPY). Они считают, что ожидания повышения ставок Банка Японии уже в основном учтены, и в дальнейшем давление на девальвацию иены только усилится. В прогнозе говорится, что в начале 2026 года доллар достигнет уровня 157 иен, а к концу года может подняться до 164.

Похожие взгляды разделяет и Barclays Bank, которая также настроена медвежьим образом по отношению к будущему курса USD/JPY. Аналитики считают, что активная фискальная политика нового правительства в сочетании с мягкой денежно-кредитной политикой в краткосрочной перспективе не сможет изменить основное направление девальвации иены. Поэтому они прогнозируют, что к концу 2026 года курс доллара к иене достигнет 158.

## Может ли повышение ставок и вмешательство ЦБ изменить ситуацию?

Однако мнения сторон не совпадают. Nomura Securities дает противоположную оценку: дальнейшая девальвация иены, хотя и повысит цены, создаст давление на правительство, но в то же время может дать Банку Японии больше пространства для повышения ставок. Более того, если курс USD/JPY приблизится к уровню 160, ожидается рост ожиданий вмешательства рынка, что может остановить дальнейшую девальвацию иены. Исходя из этого, Nomura прогнозирует, что к концу 2026 года курс USD/JPY скорректируется до 140.

Логика Citibank более проста — ключевым фактором является расхождение в денежно-кредитной политике США и Японии. Пока Банк Японии постепенно повышает ставки, а Федеральная резервная система продолжает политику мягкой денежно-кредитной политики, ожидается, что тренд на укрепление иены ослабнет, и к концу 2026 года курс USD/JPY снизится до 142.

## Повторится ли "американские горки"?

Интересно, что некоторые институты прогнозируют, что курс USD/JPY будет показывать V-образную или обратную V-образную динамику — сначала падение, затем рост или наоборот.

Morgan Stanley считает, что в первом квартале 2026 года курс USD/JPY снизится до 140 из-за замедления экономики США и снижения ставок ФРС, но во второй половине года, при восстановлении экономики США и активизации арбитражных сделок, иена снова будет под давлением, и в конце года может подняться до 147.

Bank of America предлагает другую гипотезу: сначала в первом квартале доллар преодолеет уровень 160, а затем под воздействием различных факторов продолжит снижение и к концу года стабилизируется около 155.

## Как инвесторам реагировать?

Исходя из этих прогнозов, курс USD/JPY в 2026 году с высокой вероятностью повторит "американские горки" 2025 года, а значительные расхождения мнений среди институтов отражают неопределенность рынка относительно будущих политических перемен. Основные факторы, влияющие на динамику курса — это сочетание фискальной и монетарной политики правительства Японии, темпы снижения ставок ФРС и ожидания вмешательства на валютном рынке. Инвесторы могут гибко реагировать, используя стратегии покупки при снижении и продажи при росте, но при этом важно быть осторожными из-за рисков, связанных с возможными внезапными изменениями политики.