Доллар США достигает новых минимумов по отношению к юаню, будет ли рост в 2026 году?

Волна укрепления юаня пришла. 25 декабря доллар США по отношению к оффшорному юаню (USD/CNH) опустился до 6.9965, установив минимальный уровень с сентября 2024 года. Внутренний юань (USD/CNY) еще сильнее снизился до 7.0051, обновив рекорд с мая 2023 года. Что это означает? Проще говоря, курс доллара к юаню ослабевает, а юань укрепляется.

**Что способствует этой волне укрепления юаня?**

Анализируя рынок, можно выделить как минимум три силы. Во-первых, сам доллар ослабевает. Цикл снижения ставок Федеральной резервной системы и глобальный тренд дездолларизации идут рука об руку: индекс доллара за этот год снизился более чем на 10%, а за последний месяц — еще более чем на 2%. Ослабление доллара естественно способствует укреплению юаня.

Во-вторых, Китайский центральный банк активно направляет укрепление юаня. С начала 2024 года ЦБ постоянно повышает средний курс юаня, что напрямую стимулирует ожидания его роста.

Третий фактор — сезонный ажиотаж по валютным расчетам в конце года. В 2025 году торговый профицит Китая был огромен, и в преддверии конца года экспортные компании активно закрывают валютные сделки, что создает сезонный спрос на доллар и способствует укреплению юаня. Кроме того, ЦБ долгое время не снижает ставки, а приближение праздников сокращает ликвидность на оффшорных рынках, что также способствует росту юаня.

Главный макроаналитик Oriental Jincheng Ван Цин так оценивает ситуацию: "Ослабление доллара и сезонный ажиотаж по валютным расчетам совместно способствуют укреплению юаня. Этот тренд будет способствовать повышению привлекательности китайского рынка капитала для международных инвесторов."

**С точки зрения недооцененности у юаня еще есть потенциал**

Интересно, что несмотря на укрепление юаня, многие эксперты считают, что с учетом торгового взвешенного индекса и реальной ситуации с дефляцией в Китае, юань все еще остается недооцененным.

Старший стратег банка Австралии и Новой Зеландии Син Чжаопэн прогнозирует, что в первой половине 2026 года доллар США по отношению к юаню будет колебаться в диапазоне 6.95-7.00. Более агрессивную позицию занимает Goldman Sachs: они считают, что цена доллара к юаню относительно экономических фундаментальных показателей Китая недооценена примерно на 25%, и ожидают, что к середине 2026 года доллар снизится до 6.90, а к концу года — до 6.85.

Американский банк также присоединился к прогнозам. Они отмечают, что улучшение отношений между Китаем и США повысило ожидания китайских экспортеров, и предполагают, что в 2026 году объем долларовых продаж со стороны компаний увеличится. Исходя из этого, американский банк прогнозирует, что к концу 2026 года курс доллара к юаню может опуститься до 6.80.

Исходя из этих прогнозов, история укрепления юаня в 2026 году, вероятно, продолжится.