Как сложится судьба 2026 евро? Аналитики формируют "три противоположных лагеря"

В 2026 году тенденции евро стали одним из крупнейших разногласий на Уолл-стрит. Morgan Stanley и американские банки настроены бычьё, а Citi и Standard Chartered — медвежьё, при этом Morgan Stanley даже выдвинул “маятниковое” предположение. Какие тайны скрываются за этой битвой прогнозов?

Политическая дифференциация — это ключевая логика

Несогласованность действий Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка становится основным движущим фактором, влияющим на курс евро/доллар.

Европейский центральный банк уже завершил историю снижения ставок. На фоне устойчивости европейской экономики и постепенного снижения инфляции Citi ожидает, что ЕЦБ сохранит уровень ставки на уровне 2% до конца 2027 года. Иными словами, ЕЦБ вошёл в период “бездействия”.

Федеральная резервная система, напротив, открыла новый цикл “мягкой политики”. Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America и другие институты прогнозируют продолжение снижения ставок в 2026 году, при этом большинство ожидает снижение на 50 базисных пунктов (двойное снижение), а некоторые, такие как JPMorgan и Deutsche Bank, более консервативны и предполагают только одно снижение на 25 базисных пунктов.

Что означает эта разница в политике? Сужение разницы в доходности между США и Евросоюзом, снижение привлекательности доллара, и, соответственно, появление “почвы” для роста евро.

Экономические показатели — определяют потолок и пол

Перспективы экономики Европы и США в 2026 году не так однозначны, как политика.

В Европе — классическая “лед и пламя” ситуация: масштабные фискальные стимулы Германии могут стать драйвером роста, но политическая неопределённость во Франции всё ещё висит над головой. В США — деликатная ситуация: на первый взгляд, банки и Goldman Sachs прогнозируют стабильный рост, однако Moody’s понизило рейтинг — рынок труда США застрял, и после спада в сфере искусственного интеллекта возможен риск потери динамики экономического роста.

Эта неопределённость в экономических показателях напрямую влияет на рыночные ожидания относительно перспектив евро.

Три точки зрения — три сценария будущего

Бычий сценарий: 1.20-1.25 — средняя линия

Morgan Stanley считает, что благодаря ускорению роста экономики Европы и расширению фискальных расходов Германии, евро/доллар в 2026 году во втором квартале может мягко подняться до 1.20. Если данные по американской экономике ухудшатся, рост может расшириться до 1.25. Deutsche Bank более агрессивен — при отскоке немецкой экономики, возможном урегулировании конфликта в Украине и других факторах, евро/доллар может преодолеть 1.20 к середине 2026 года и достигнуть 1.25 к концу года.

Медвежий сценарий: 1.12-1.13 — паника на дне

Standard Chartered указывает на ключевой риск: если эффект фискальных стимулов Германии окажется слабее ожиданий, ЕЦБ придётся снижать ставки, чтобы компенсировать внешние давления на рост. В таком случае евро/доллар может опуститься до 1.13 к середине 2026 года и далее к концу года — до 1.12. Barclays выражает опасения с точки зрения торговли: ухудшение условий торговли в еврозоне и уже высокие ожидания роста и инфляции создают риск снижения, и к концу года евро/доллар может достигнуть 1.13.

Колеблющийся сценарий: “V-образное” разворот

Morgan Stanley рисует самый сложный сценарий. В начале снижения ставок ФРС разница в доходности с ЕС сужается, что станет “весной” для евро — в первой половине 2026 года евро/доллар может подняться до 1.23, а при оптимистическом развитии — даже до 1.30. Но вторая половина года — сценарий разворота: слабость экономики Европы вновь проявится, а экономика США покажет неожиданную устойчивость, и евро/доллар к концу года снизится до 1.16.

Суть рыночного раскола

Этот феномен “трёх точек зрения” отражает глубокие разногласия инвесторов относительно глобальной экономической ситуации 2026 года. Ключевые переменные — действительно ли фискальные стимулы Германии смогут изменить ситуацию, сможет ли экономика США продолжать устойчивость после AI-бумов, и какие неожиданные геополитические потрясения могут произойти.

Для трейдеров евро 2026 год может стать годом “выбери свою историю” — верите ли вы в восстановление Европы или опасаетесь, что экономика США превзойдёт ожидания по устойчивости? Перспективы евро в конечном итоге будут зависеть от того, какая из этих историй окажется более убедительной.