Процентные ставки в Японии достигнут нового 17-летнего максимума! Повышение ставок Банком Японии уже стало решённым, сколько ещё интересных моментов ожидает нас в 2025 году?

Повышение ставок на горизонте, рынок ставит на это с вероятностью около 80%

24 января Банк Японии скоро объявит решение по ставкам, и на этот раз практически нет сомнений. Согласно данным по свопам на индекс ночных ставок, трейдеры уже ставят на повышение ставки на этой неделе с вероятностью до 80%, и рынок в основном усвоил ожидания повышения в январе. Несколько информированных источников сообщили, что большинство членов Политсовета Банка Японии склоняются к продолжению повышения ставок, что приведет к росту базовой ставки с 0,25% до 0,5%, обновив 17-летний рекорд.

Этот раунд повышения ставок не прост. В последний раз ставка повышалась в июле прошлого года, и неожиданное решение вызвало потрясения на глобальных рынках, а в начале августа даже спровоцировало обвал мировых фондовых рынков. Взяв уроки на будущее, Банк Японии подготовился к этому раунду. Глава банка Уэда и его заместитель недавно активно делились своими взглядами, заранее формируя рыночное настроение, что привело к укреплению курса иены и заметному повышению стабильности рынка.

Мнение экспертов: фокус на темпах повышения ставок

Поскольку повышение ставок практически решено, инвесторы и аналитики переключили внимание на более важный вопрос: что будет дальше?

Главный экономист Mizuho Securities Юнара Уэно высказал свое мнение — после повышения на этой неделе Банк Японии, скорее всего, перейдет к длительному периоду паузы. Его логика заключается в том, что по мере приближения политики к нейтральному уровню, ЦБ должен будет проводить более осторожные постепенные корректировки. Иными словами, следующий шаг после этого повышения не будет слишком быстрым.

Учитывая, что в июле в Японии пройдут выборы в Палату советников, временное окно еще более сжато. Уэно считает, что интервал между этим повышением и следующими будет длиннее, чем шесть месяцев, которые прошли с июля прошлого года.

Более конкретное прогнозирование дает главный экономист МВФ Гуранша: в 2025 году Банк Японии повысит ставки дважды, а в 2026 году — еще два раза. Это означает, что весь процесс нормализации будет идти медленно и постепенно.

Высокая инфляция и решительная позиция ЦБ

Почему вообще нужно повышать ставки? Инфляция в Японии уже три года подряд превышает целевой уровень в 2%. В добавление к этому, слабость иены продолжает поднимать импортные цены, и давление на цены остается высоким. В своих последующих заявлениях Уэда, скорее всего, вновь подтвердит решимость ЦБ продолжать нормализацию.

Риски и неопределенность растут

Однако путь повышения ставок не без препятствий. С одной стороны, МВФ повысил прогноз глобального экономического роста на 2025 год, но неопределенность в политике Трампа может нарушить рынки и оказать давление на экспортно-ориентированную экономику Японии.

С другой стороны, внутренние политические риски также присутствуют. Коалиция меньшинства под руководством премьер-министра Ишибаши Мода не очень стабильна в парламенте, и прохождение бюджета и выборы в Палату советников в июле станут испытанием.

Генеральный директор DeepMacro Джеффри Янг выразил более глубокие опасения: “Долгосрочный рост экономики, инфляция и уровень ставок в Японии остаются низкими, и рынок продолжает задаваться вопросом: действительно ли мы вышли из кризиса?” Этот вопрос отражает опасения рынка относительно устойчивого восстановления японской экономики.

Инвестиционные рекомендации

Короче говоря, повышение ставок Банка Японии на этой неделе практически неизбежно, но темпы последующих повышений замедлятся. В 2025 году ожидается еще два повышения, но интервалы между ними увеличатся. Для инвесторов важно следить за заявлениями Уэда и за глобальными изменениями политики, которые могут повлиять на японскую экономику.