Инфляция замедляется, вызывая оптимизм на рынке, но криптоактивы остаются под давлением — ожидания снижения ставок ФРС вновь разгорелись

2026-01-06 17:50:46

Американский индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь (CPI) неожиданно снизился, годовой темп составил 2,7%, что является самым медленным ростом с начала 2021 года, значительно ниже ожиданий рынка в размере 3,1%, а базовый CPI упал до 2,6%. Эти данные немедленно разожгли воображение рынка в отношении дальнейшего снижения ставок Федеральной резервной системой, что подтолкнуло глобальные фондовые рынки в целом к росту, но криптоактивы показали аномальные результаты.

Глобальные фондовые рынки выросли, криптовалютный рынок столкнулся с корректировкой

Благодаря положительным данным по инфляции, три основных индекса американского фондового рынка выросли по всем направлениям в четверг. Индекс S&P 500 вырос на 1,16%, остановив недавнюю серию падений; Индекс Nasdaq Composite поднялся на 1,81% до 23 006 пункта; Промышленный индекс Доу-Джонса вырос на 0,47%. Индекс волатильности VIX значительно упал на 4,37%, что указывает на улучшение аппетита рынка к риску.

В сравнении, криптоактивы выглядели мрачно. Биткоин упал на 1,25% за 24 часа, текущий курс составляет 92,18K доллара; Эфириум показал лучший результат с ростом на 2,41% за 24 часа, в настоящее время торгуется на уровне 3,24K доллара. Этот феномен “расхождения” между традиционными финансами и цифровыми активами заслуживает внимания и может отражать различные ожидания рынка в период изменения политики центральных банков.

Сигналы дифференциации на рынках облигаций и сырьевых товаров

После публикации данных по инфляции доходность американских гособлигаций упала. Доходность 10-летних гособлигаций упала до 4,12%, доходность 2-летних гособлигаций даже кратковременно упала до 3,43%, что является новым минимумом за два месяца. Такое совместное снижение доходности по длинному и короткому концам обычно предвещает сильные ожидания рынка в отношении цикла снижения ставок.

Сырьевой рынок показал дифференциацию. Золото незначительно упало на 0,15% до 4 332,5 доллара за унцию, что является нормальным ходом в условиях ослабления ожиданий по инфляции; сырая нефть WTI упала на 1,48% до 55,9 доллара за баррель; Индекс доллара США вырос незначительно на 0,02% до 98,4.

Поворот политики центральных банков — близится ли конец цикла снижения ставок?

Банк Англии в четверг объявил о снижении ставки на 25 базисных пункта до 3,75%, что является самым низким уровнем с февраля 2023 года и соответствует ожиданиям рынка. Однако глава Банка Англии Бейли заявил, что по мере развития процесса снижения ставок сложность будущих решений будет возрастать, и ожидается, что темп снижения ставок будет постепенно замедляться.

Что касается Европейского центрального банка, информированные источники говорят, что официальные лица банка предполагают, что цикл снижения ставок весьма вероятно уже завершен. После завершения 8 снижений ставок и снижения депозитной ставки до 2%, ставки останутся на текущем уровне, если не произойдет серьезный экономический шок. Однако ЕЦБ также заявил, что при условии, если инфляция будет несколько месяцев подряд ниже целевого показателя, существует пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

Количество первичных заявлений на пособие по безработице в США также улучшилось, снизившись на 13 000 человек до 224 000 человек на неделю до 13 декабря, что немного ниже ожиданий в 225 000 человек.

Риск переоценки AI выплывает наружу, вызывает ли рынок 2026 год?

Последнее глобальное исследование рынка Deutsche Bank показывает, что 57% респондентов считают, что риск переоценки, связанный с AI, будет единственной наибольшей угрозой, с которой столкнется рынок в 2026 году. Поскольку снижение энтузиазма по поводу AI может привести к обвалу оценок технологических акций, это является главной озабоченностью инвесторов, за ней следует опасение по поводу возможного агрессивного снижения ставок новым председателем Федеральной резервной системы.

Примечательно, что примерно 71% респондентов указали, что они склонны инвестировать в отдельные акции вне “семи гигантов” в индексе S&P 500, эта предпочтение остается стабильной с июля этого года, отражая осторожное отношение рынка к оценкам технологических лидеров. Согласно опросу, ожидаемая средняя доходность семи гигантов американского фондового рынка в 2026 году составляет около 7%, а средний прирост индекса S&P 500 составляет около 7%, что является наиболее оптимистичным прогнозом за последние 4 года этого обследования.

Перспективы товаров: сильная поддержка цен на медь

Генеральный директор австралийского горнодобывающего предприятия BHP Billiton заявил, что медь, подобно редкоземельным элементам, широко используется в полупроводниках, электронных устройствах, строительстве и военной промышленности, с ежегодной стоимостью рынка в размере 300-400 миллиардов долларов. К 2050 году спрос на медь вырастет на 70%, но предложение становится все более напряженным, при этом ожидается, что напряженность сохранится до следующего года и даже до 2030 года.

Медь на Нью-йоркской бирже выросла на 34% с начала года; лондонская медь достигла исторического максимума 11 952 доллара за тонну на прошлой неделе; UBS ожидает, что к концу следующего года цены на медь могут достичь 13 000 долларов. Добавьте к этому возросшее внимание рынка к ценам драгоценных металлов, таких как золото и серебро, сила поддержки роста цен на медь не уменьшается.

Сегодняшний ключевой экономический расписание и напоминание о времени публикации PPI

Сегодняшние важные экономические события включают: решение о процентной ставке Банка Японии, годовой темп базовой ИПЦ Японии в ноябре, индекс потребительского доверия GfK Германии в январе, время публикации месячного показателя PPI Германии в ноябре ожидается в середине европейской сессии, первоначальное значение индекса потребительского доверия еврозоны в декабре, завершающее значение индекса потребительского доверия Мичиганского университета США в декабре, завершающее значение ожиданий годовой инфляции США, данные по продажам существующих домов США в ноябре в годовом исчислении, а также общее количество нефтяных скважин в США по состоянию на 19 декабря. Из них время публикации немецкого PPI является важным справочным показателем, который дополнительно проверит реальный ход европейской инфляции.

В настоящее время глобальные финансовые рынки находятся в точке политического перелома, при которой неожиданное снижение данных по инфляции добавляет топливо для возобновления ожиданий в отношении снижения ставок, но осторожные комментарии официальных лиц центральных банков охлаждают чрезмерный оптимизм. Для инвесторов предстоящие данные по PPI и занятости в различных странах будут ключевыми для проверки реального хода инфляции, определяя темп рынка в 2026 году.

ETH0,43%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .