Рынок Поворот: Азия использует сигналы о снижении ставки ФРС, в то время как азиатские акции и Биткойн стремительно растут

Неделя, которая всё изменила

Четверг ознаменовался резким поворотом рыночных настроений по всему Азии, трейдеры почувствовали значительный сдвиг в направлении политики Федеральной резервной системы. Индекс MSCI Asia-Pacific (ex-Japan) показал уверенный рост на 0,27%, что свидетельствует о все большей уверенности в вероятности снижения ставки в декабре. Еще более драматично — японский индекс Nikkei и южнокорейский Kospi выросли более чем на 1%, прервав недели колебаний, завершив короткую праздничную неделю.

Виновник? Кардинальный сдвиг в вероятностях снижения ставок. Всего неделю назад трейдеры оценивали шансы на снижение ставки в декабре всего в 30%. К четвергу данные CME FedWatch показали, что эта вероятность взлетела до 85% — поразительный разворот, который отразился на всех классах активов.

Почему ФРС вдруг стала мягче

Катализатором стал очевидный факт: охлаждение рынка труда в США. Новые заявки на пособие по безработице достигли семимесячного минимума, но это не вся история. Представители ФРС Мэри Дэли и Кристофер Уоллер сделали комментарии, которые напугали инфляционных ястребов и обрадовали сторонников снижения ставок. Джордж Бубурас, управляющий директор K2 Asset Management, точно сформулировал парадокс: «Несмотря на то, что базовая инфляция остается выше целевого уровня, 10-летняя ожидаемая инфляция по рынкам составляет около 2,25%, что говорит о том, что рынки в целом комфортно относятся к инфляционным ожиданиям.»

Перевод? Инфляция больше не выходит из-под контроля. Рынок труда показывает трещины. Снижение ставки в декабре — не просто возможность, а уже заложенная цена.

Ослабление доллара, ротация валют

По мере роста ожиданий снижения ставки по ФРС доллар сделал паузу. Индекс доллара снизился на 0,28%, достигнув 99,523, в то время как евро поднялся до семидневного максимума 1,16045. Фунт стерлингов тоже не остался в стороне, поднявшись до $1,3247 — месячного максимума — после того, как министр финансов Великобритании Рэйчел Ривз представила бюджет, снизивший опасения по поводу фискальной ситуации.

Но настоящая активность шла в йене, где трейдеры столкнулись с необычной дилеммой.

Японская йена под давлением: грядет интервенция

Йена остается «фишкой» недели. Она обесценилась почти на 10 единиц с начала октября, что связано с разницей в ожиданиях по ставкам США и Японии. В четверг йена торговалась около 156,16 за доллар, и за этими цифрами скрывается важное напряжение: амбиции Токио по масштабным расходам сталкиваются с необходимостью поддерживать стабильность валюты.

Рейтер сообщает, что Банк Японии может подготовить поддержку повышения ставки уже в следующем месяце — смелый шаг для закрепления курса и предотвращения дальнейшего ослабления йены. Премьер-министр Санае Такаичи заявил о решимости, отвергнув опасения о фискическом кризисе, подобном «моменту Трусс» в Великобритании. Подтекст ясен: Токио не позволит йене рухнуть без сопротивления, хотя защита от цикла снижения ставок ФРС не будет легкой задачей. В то время как йена колеблется, а трейдеры оценивают риск интервенции, уровень в 100000 йен — примерно $640 USD эквивалент — служит психологической отметкой, показывающей, насколько далеко зашли эти валютные пары.

Кризис недвижимости в Китае углубляется

В то время как фондовые рынки росли на эйфории от снижения ставок, сектор недвижимости Китая послал тревожные сигналы. Государственный застройщик China Vanke ищет одобрения держателей облигаций на отсрочку погашения облигации на 2 миллиарда юаней ($282.6 миллиона) на внутреннем рынке — первый запрос на продление. Если его одобрят, это может вновь разжечь страхи в секторах недвижимости и финансов, напоминая инвесторам, что монетарные стимулы в США не решают структурных проблем в других странах автоматически.

Криптовалюты присоединяются к ралли

Биткойн вновь привлек внимание, превысив отметку в $90,000 к четвергу — почти на 3% рост, что позволяет крипторынку прервать четырехнедельную серию падений. Катализатор? Ожидания по более низким ставкам — это «золото» для рисковых активов, и, несмотря на свою уникальную корреляцию, Биткойн обычно растет, когда улучшаются ожидания ликвидности и снижаются реальные ставки.

Золото, в свою очередь, удержалось на уровне $4,164.81 за унцию после роста на 0,8% накануне, что говорит о том, что инвесторы остаются хеджирующимися, но не паникерами.

Вывод

Четверг показал, что рынок находится в переходном состоянии. Мягкая политика ФРС меняет все: ротация в акциях в пользу циклических и международных активов, коррекция доллара и рост рисковых активов — от Биткойна до акций. Борьба йены добавляет еще один слой сложности — особенно на фоне возможных новых мер со стороны Банка Японии по ужесточению политики.

Поскольку рынки США в пятницу закрыты из-за сокращенного дня в честь Дня благодарения, уже заложена основная идея недели: ожидания снижения ставок вызвали широкую переоценку последних месяцев 2024 года. Трейдерам стоит следить за любыми противоречивыми экономическими данными или заявлениями ФРС, которые могут изменить этот сценарий, но пока тенденция явно сместилась в сторону смягчения политики.