Новичкам в инвестициях в серебро: как выбрать между ETF, физическими активами и фьючерсами?

Золото стремительно растет, достигнув исторического максимума! На фоне ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой, напряженности в мировых поставках серебра и включения США серебра в список ключевых минералов, лондонский спот-рынок серебра 23 декабря 2025 года прочно преодолел отметку в 70 долларов за унцию, а затем достиг исторического максимума в 83.645 долларов/унцию.

В этом году серебро показало яркий результат, рост превысил 140%, что значительно опередило рост золота за тот же период и превзошло примерно на 120% показатели индекса Nasdaq, став самым заметным активом 2025 года.

Однако такой резкий рост привлек внимание регуляторов. Чтобы охладить перегретый рынок, CME дважды повысила маржу по фьючерсам на серебро, последний раз — 26 декабря, с вступлением в силу 29 декабря. Например, для контрактов на март 2026 года начальная маржа увеличилась с примерно 22 000 до 25 000 долларов, что на 25% выше. Эти меры вызвали коррекцию цен на серебро с высоких уровней, сейчас оно колеблется в диапазоне 70-75 долларов, но настроения рынка по поводу дальнейшего движения серебра в 2026 году остаются оптимистичными.

Сравнение четырех способов инвестирования в серебро

Какие варианты есть у тайваньских инвесторов, чтобы поучаствовать в этом серебряном буме? Рассмотрим их подробно.

Основных четыре способа инвестирования в серебро: серебряные ETF, физические серебряные слитки, серебряные фьючерсы и акции серебряных рудников. Каждый из них имеет свои риски, пороги входа и доходность — нет абсолютных «лучших» или «худших», есть подходящие или нет.

Серебряный ETF — самое простое. Покупая его, как акции, через брокерский счет, не нужно хранить физическое серебро, не бояться кражи или окисления. В 2025 году серебро выросло на 103%, а доходность серебряных ETF чуть ниже (учитывая ежегодные сборы 0,4-0,75%), но для быстрого входа и выхода это самый удобный вариант.

Физические серебряные слитки — подходят тем, кто ценит «право собственности». Вы реально владеете серебром, что дает больше уверенности в кризисных ситуациях. Но за это приходится платить ежегодные расходы на хранение (от 1 до 5%), а также иметь дело с наценками и комиссиями при покупке и продаже (5-6%), ликвидность ниже, чем у ETF. В 2025 году серебро выросло более чем на 103%, но после учета наценки, хранения и затрат на продажу реальная чистая доходность составляет примерно 95-100%.

Серебряные фьючерсы — для опытных трейдеров. Позволяют контролировать большие позиции с меньшими вложениями за счет кредитного плеча, в 2025 году при правильном прогнозе можно получить более 200% дохода с использованием двойного плеча. Но и убытки при неправильном прогнозе тоже увеличиваются, поэтому это самый рискованный способ, легко потерять весь капитал за одну ночь.

Акции серебряных рудников (например, ETF SIL) — дают эффект рычага. В 2025 году индекс вырос на 142%, превзойдя рост серебра на 103%, поскольку прибыль рудников растет быстрее при росте серебра. Но при падении цены серебра убытки у компаний тоже увеличиваются вдвое.

Что такое серебряный ETF и почему он так популярен?

Серебряный ETF — это инвестиционный фонд, который «следит за ценой серебра». Инвестор не держит физическое серебро, а покупает паи фонда, участвуя в росте или падении рынка. Он торгуется на бирже, как акции, и его можно купить или продать в любой момент.

Работает он просто: либо держит физические серебряные слитки, либо использует деривативы — фьючерсы и т.п., чтобы повторить движение серебра. Например, если серебро выросло на 5%, цена ETF тоже увеличится примерно на 5%, и наоборот.

Главное преимущество — высокая ликвидность и низкие издержки по сравнению с физическим серебром. Не нужно заботиться о хранении, страховании, проверке подлинности, искать надежных продавцов — все делается через биржу и брокера. Поэтому в текущем росте серебра именно серебряные ETF стали выбором большинства розничных инвесторов.

Семь популярных серебряных ETF — полный разбор

Тайваньские инвесторы могут выбрать из семи основных ETF, каждый со своими особенностями:

SLV — безусловный лидер. Этот ETF появился в 2006 году, управляется BlackRock, активов более 300 млрд долларов. Он держит физическое серебро, хранящееся у JPMorgan. Стратегия — пассивное управление, минимальные операции, только при необходимости продает немного серебра для расходов. С 2014 года он использует цену LBMA.

AGQ — более сложный инструмент. Запущен в 2008 году, использует деривативы для достижения 2х левериджа, отслеживая индекс Bloomberg Silver. Но из-за эффекта сложных процентов и износа деривативов его не стоит держать долго — только для краткосрочной торговли.

ZSL — противоположный AGQ, дает 2х обратный эффект. Если ожидаете падения серебра — зарабатываете при снижении. Тоже только для коротких сделок.

PSLV — уникальный фонд. Создан в 2010 году, не имеет постоянных механизмов эмиссии и выкупа, цена на рынке может отклоняться от стоимости активов (спреды, премии/дисконт). В то же время он полностью обеспечивает физическим серебром, что делает его привлекательным для долгосрочных инвесторов. Можно подать заявку на физический выкуп.

SLVP — ориентирован на акции рудников. Управляется BlackRock, отслеживает индекс MSCI, инвестирует в компании, добывающие серебро. Более волатилен, чем чистое серебро, и имеет более высокие издержки.

Тайваньский продукт — 期元大道瓊白銀 — отслеживает индекс, основанный на фьючерсах, торгуется на местной бирже, риск высокий, без дивидендов.

Два пути покупки серебряных ETF в Тайване

Путь 1: через доверительное управление — самый безопасный

Через тайваньских брокеров (Fubon, Cathay, Yuanta и др.) можно открыть счет у зарубежных брокеров. Это самый распространенный способ.

Шаги:

1. Открыть счет у тайваньского брокера с доверительным управлением
2. Предоставить документы и банковские реквизиты
3. Выбрать валюту — тайваньский доллар или иностранную
4. Через приложение или сайт купить ETF по коду (например, SLV)
5. Можно настроить автоматические покупки

Плюсы: регулируется тайваньским законодательством, безопасно, налог на дивиденды удерживается брокером, деньги не выводятся за границу, интерфейс на китайском, удобно новичкам.

Минусы: комиссии выше, чем у зарубежных брокеров, ограниченный выбор активов.

Путь 2: открыть счет у зарубежного брокера — дешевле

Плюс — низкие комиссии, больше активов, возможность торговать с плечом, опционами и другими инструментами.

Шаги:

1. Открыть счет онлайн у брокера (IB, Firstrade и др.)
2. Подготовить паспорт, ID, подтверждение адреса, банковские реквизиты
3. Перевести деньги в долларах США
4. Торговать через приложение или сайт, выбирая нужные коды

Плюсы: минимальные комиссии или их отсутствие, широкий выбор активов, возможность использовать сложные стратегии.

Минусы: интерфейс на английском, нужно самостоятельно учитывать налог на дивиденды (30%), возможные сложности с переводами и наследством, отсутствие защиты по тайваньскому законодательству.

Какие налоги при инвестировании в серебряные ETF?

Налогообложение зависит от места листинга ETF и источника дохода.

Покупка тайваньских ETF

Торговля — как акции, при покупке налог 0, при продаже — налог 0.1%.

Покупка зарубежных ETF

Облагается налогом на «иностранные имущественные сделки». Важен порог:

• Общий доход за год из-за границы ≤ 1 млн NT$ — налог не взимается
• Более 1 млн NT$ — облагается по ставке 20% после вычета базового необлагаемого минимума (750万 NT$)

Проще говоря: если за год вы заработали на зарубежных инвестициях (дивиденды, проценты, сделки) менее 100 тысяч NT$, налог не платите. При превышении — платите 20%. Это удобно для мелких инвесторов.

Пять основных рисков и нюансов при инвестировании в серебро

Несмотря на простоту ETF, риски есть.

Первое: волатильность серебра значительно выше, чем у золота или фондового рынка. В этом году рост 140% — очень много, но история показывает, что могут быть сильные коррекции. После повышения маржи 29 декабря серебро за один день упало более чем на 11%, что сильно ударило по инвесторам. Только те, кто готов к высоким рискам.

Второе: возможна погрешность отслеживания. Фьючерсные ETF из-за стоимости роллов (переноса контрактов) могут показывать меньшую доходность, чем спот-цена. Физические ETF — чуть точнее, но из-за ежегодных сборов (0,4-0,75%) доходность тоже снижается со временем.

Третье: валютный риск. Серебро ценится в долларах, укрепление тайваньского доллара уменьшает доход, а ослабление — увеличивает.

Четвертое: цена серебра чувствительна к внешним факторам: геополитика, промышленный спрос (солнечные панели, электроника), политика центробанков — все это влияет на рынок.

Пятое: неправильный выбор продукта — может привести к убыткам. Леверидж ETF (AGQ, ZSL) подходят только для краткосрочной торговли, долгосрочное держание ведет к износу. Акции рудников — более волатильны, мелким инвесторам сложнее удерживать позиции.

Нет универсального лучшего варианта для инвестиций в серебро

ETF — самый удобный способ участвовать в серебряном рынке, с минимальными налогами (до 100万 NT$ дохода в год — без налогов). Но нет идеального инструмента — есть подходящий или нет.

Если вы новичок, с небольшим капиталом и хотите легко торговать — выбирайте ETF (SLV или тайваньский продукт). Если хотите физический актив — рассмотрите PSLV или слитки, но будьте готовы к высоким затратам на хранение. Если вы профессионал и ищете максимальную прибыль — фьючерсы и леверидж ETF подойдут, но с высоким риском.

Рекомендуется диверсифицировать портфель, не вкладывать все в один актив, регулярно пересматривать позиции и следить за рынком, особенно в такой волатильной среде.