Цены на нефть оказались в затруднительном положении: смягчение торговых отношений между Китаем и США против глобального избытка предложения, отметка в 60 долларов уже стала центром внимания

Технический анализ раскрывает секрет: последовательные сигналы “Двойная свеча” ясны

На дневном графике WTI нефть колеблется в узком диапазоне 60,0-62,5 долларов, и это не случайные колебания, а проявление серьезных разногласий участников рынка относительно дальнейшего направления. Два подряд торговых дня закрылись формой “Двойная свеча” выше 60 долларов, что означает, что силы быков и медведей приближаются к равновесию, но само равновесие зачастую предвещает грядущие резкие колебания.

Трейдерам следует сосредоточиться на двух уровнях поддержки: если цена нефти стабилизируется выше 62,5 долларов и пробьет вверх — есть шанс испытать 65 долларов, а затем и целевой уровень 70 долларов; наоборот, если цена опустится ниже 60 долларов и пробьет поддержку — следующим важным уровнем станет 56 долларов. В данный момент нефть находится в критической точке, и достаточно одного четкого сигнала политики или данных о спросе и предложении, чтобы сломать это застойное состояние.

Возможные изменения в политике ФРС, управление ожиданиями рынка сталкивается с поворотом

В этот четверг ФРС ожидаемо снизила ставку на 25 базисных пунктов, но ключевым моментом решения является не сам факт снижения, а формулировка дальнейшей политики. Председатель ФРС Джером Пауэлл прямо заявил, что решение о продолжении снижения ставок в декабре “еще не окончательное”, что сразу же разрушило уверенность рынка в “триразовом снижении ставки за год”.

Согласно данным CME Futures, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре остается на уровне 74,7%, а вероятность оставить ставку без изменений — 25,3%. Это означает, что четверть участников рынка уже готовится к возможной смене курса. В то же время индекс доллара обновил трехмесячный максимум до 99,7, оставаясь всего в шаге от психологической отметки 100, что обычно связано с давлением на рисковые активы.

Пауэлл также подчеркнул, что ФРС приостанавливает сокращение баланса (QT), что дает рынку ликвидность, однако он отметил, что инфляция все еще выше целевого уровня 2%, а экономика продолжает умеренное расширение — это классический сигнал “ястребиного” снижения ставок. Инвесторы должны понимать, что, несмотря на меры по увеличению ликвидности, ФРС не ослабляет контроль за ценами. Такая неопределенность в политике напрямую тормозит рост рисковых активов, включая нефть. Факт резкого падения акций Meta на 11,3% лишь усиливает опасения рынка относительно устойчивости высоких затрат технологических компаний в области искусственного интеллекта.

Косвенное значение торгового перемирия США и Китая: тихие изменения в перспективах спроса

Практический результат встречи лидеров США и Китая кажется незначительным, но изменения в ожиданиях рынка нельзя недооценивать. Таможенные пошлины США на Китай были снижены с первоначальных 57% до 47%, а 24%-ные взаимные пошлины приостановлены еще на год, а правила экспортного контроля отложены на год — эти, казалось бы, технические корректировки, на самом деле добавляют полгода уверенности в стабильности глобальной торговли.

Более того, Китай пообещал закупить 12 миллионов тонн американской сои в текущем году и по 25 миллионов тонн ежегодно в течение следующих трех лет. Эти объемы могут изменить глобальную структуру торговли сельскохозяйственной продукцией. Восстановление экспорта Китая означает возможное улучшение спроса на сырье и энергоносители. Учитывая высокую чувствительность рынка нефти к макроэкономическому спросу, такой сигнал о смягчении торговых отношений может оказать среднесрочную поддержку ценам на нефть.

Неразрешенные противоречия спроса и предложения, финансовое положение Саудовской Аравии ухудшается

Однако, история о восстановлении спроса должна быть сопоставлена с реальностью глобального предложения. Последние данные Минфина Саудовской Аравии показывают, что дефицит бюджета за третий квартал вырос до 88,5 млрд риялей (23,6 млрд долларов), что на 160% больше по сравнению с предыдущим кварталом, при этом доходы от нефти снизились на 0,1% до 150,8 млрд риялей. Эти показатели демонстрируют неловкое положение ОПЕК+ — доходы от нефти снижаются, а расходы растут, дефицит увеличивается.

Это прямой результат постепенного снятия мер по сокращению добычи — хотя увеличение добычи снизило давление на бюджет, оно также снизило цены на нефть. Глобальный рынок нефти по-прежнему находится в состоянии избытка предложения, что является основной причиной давления на цены. Даже если смягчение торговых ограничений между Китаем и США стимулирует спрос, при текущем избыточном предложении увеличение спроса вряд ли сможет поднять цены на нефть до уровня, устраивающего инвесторов.

Итог: выбор направления уже близко, среднесрочный откат все еще возможен

Объединяя политику, торговлю и спрос/предложение, можно сказать, что WTI нефть сейчас находится в ситуации, когда “для прорыва вверх требуется более сильная поддержка спроса, для снижения — существенные изменения на стороне предложения”. Смягчение торговых отношений создает ожидания улучшения спроса, но неопределенность политики ФРС и избыточность предложения в нефти создают потолок.

В ближайшие полгода при условии, что тарифы США и Китая стабилизируются около 47%, а ФРС снизит ставку в декабре (вероятность 74,7%), а также при застоях в конфликте между Россией и Украиной — возможно, средний уровень цен на нефть немного повысится. Однако высота и продолжительность этого отката в конечном итоге зависят от того, сможет ли мировая экономика действительно стабилизироваться, а это — главный фактор неопределенности на рынке. Трейдерам следует терпеливо ждать сигналов пробоя уровней 60 или 62,5 долларов, а не торопиться занимать сторону заранее.