Обзор тенденций курса доллара США в 2025 году: инвестиционные стратегии в условиях колебаний обменного курса

Понимание основных концепций обменного курса доллара США

Обменный курс доллара отражает соотношение стоимости других валют по отношению к доллару США. Например, EUR/USD при курсе 1.04 означает, что для обмена 1 евро требуется 1.04 доллара. Когда курс повышается до 1.09, евро укрепляется, а доллар ослабевает; наоборот, снижение до 0.88 говорит о том, что евро ослабевает, а доллар укрепляется.

Индекс доллара — ключевой показатель силы доллара, рассчитываемый на основе взвешенных обменных курсов шести основных валют: евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка по отношению к доллару США. Уровень этого индекса отражает совокупную динамику корзины валют. Следует учитывать, что согласованность политики центральных банков влияет на движение индекса: снижение ставки ФРС не обязательно ведет к падению индекса доллара, важно наблюдать за реакцией валютных политик других стран.

Технический и фундаментальный анализ индекса доллара

В настоящее время индекс доллара находится на минимальных уровнях с ноября (около 103.45), за последние пять торговых дней он непрерывно снижается и пробил 200-дневную скользящую среднюю, что обычно интерпретируется как медвежий сигнал.

Данные по занятости в США не оправдали ожиданий, что усиливает ожидания нескольких снижений ставок ФРС, вследствие чего доходность американских облигаций снижается, уменьшая привлекательность доллара. Политика ФРС оказывает существенное влияние на динамику доллара — при росте ожиданий снижения ставки вероятность ослабления доллара возрастает; при этом возможна коррекция вверх.

В краткосрочной перспективе возможен откат доллара, однако общий нисходящий тренд продолжает оказывать давление. Если ФРС существенно снизит ставки и экономические показатели останутся слабыми, индекс доллара в 2025 году может продолжить снижение, а целевыми уровнями поддержки станут ниже 102.00.

Исторические циклы доллара США

С момента распада Бреттон-Вудской системы в 1970-х годах индекс доллара прошел через восемь фаз циклических колебаний:

1971-1980 годы: После отмены золотого стандарта доллар был в избытке, затем из-за нефтяного кризиса и высокой инфляции доллар снизился ниже 90.

1980-1985 годы: Руководство ФРС проводило жесткую политику, подняв ставку до 20% и удерживая ее на высоком уровне, что привело к укреплению доллара до пика в 1985 году.

1985-1995 годы: В условиях двойного дефицита бюджета и торгового баланса доллар вошел в длительный медвежий тренд.

1995-2002 годы: Экономический рост в эпоху интернета подтолкнул доллар к уровню 120.

2002-2010 годы: Ликвидация пузыря интернета, теракты 11 сентября и политика количественного смягчения привели к падению доллара до около 60 после кризиса 2008 года.

2011-2020 годы: Европейский долговой кризис и китайский фондовый кризис повысили привлекательность США, что вызвало рост индекса.

2020-2022 годы: В период пандемии COVID-19 политика нулевых ставок и масштабные вливания ликвидности привели к сильному падению доллара и росту инфляции.

2022-2024 годы: Агрессивное повышение ставок до 25-летнего максимума и сокращение баланса ФРС оказали давление на доверие к доллару, несмотря на борьбу с инфляцией.

Прогноз курса доллара на 2025 год: анализ основных валютных пар

Евро/доллар: продолжение роста

EUR/USD и индекс доллара движутся в противоположных направлениях. Поддержка евро за счет ослабления доллара, улучшения политики ЕЦБ и позитивных экономических ожиданий способствует дальнейшему росту EUR/USD при сохранении ожиданий снижения ставок ФРС и восстановления экономики Европы.

Последние данные показывают рост EUR/USD до 1.0835, что свидетельствует о сохраняющемся импульсе. При закреплении выше этого уровня вероятность преодоления психологической отметки 1.0900 возрастает. Технически, предыдущие максимумы могут стать сильной поддержкой, а уровни около 1.0900 — сопротивлением. Преодоление этого сопротивления может открыть новую волну роста.

Фунт/доллар: боковой тренд с ростом

GBP/USD ведет себя аналогично EUR/USD, так как экономика Великобритании и США тесно связана. Ожидания более медленного снижения ставок Банком Англии по сравнению с ФРС поддерживают фунт. Если Банк Англии продолжит осторожную политику, GBP/USD останется относительно сильным, что будет способствовать росту.

В 2025 году ожидается боковой тренд с ростом в диапазоне 1.25–1.35. Различия в политике и риск-аппетит будут основными драйверами. При дальнейшем расширении расхождения в экономике и политике возможен рост выше 1.40, однако политические риски и волатильность могут вызвать коррекцию.

Доллар/юань: боковая коррекция

Курс USD/CNY зависит от спроса и предложения на рынке, а также от политики Китая и США. При продолжении снижения ставок ФРС и замедлении роста экономики Китая, юань может ослабнуть, и USD/CNH может расти.

Политика ЦБ Китая и рыночные ожидания оказывают долгосрочное влияние. Технически, доллар к юаню колеблется в диапазоне 7.2300–7.2600, краткосрочно без явных импульсов к пробою. Следите за пробоем этого диапазона. При падении ниже 7.2260 и появлении сигналов перекупленности возможна краткосрочная коррекция вверх.

Доллар/иена: давление на снижение

USD/JPY — одна из самых ликвидных валютных пар. В январе Япония зафиксировала рост зарплат на 3.1% (рекорд за 32 года), что может изменить долгосрочную низкую инфляцию и низкую заработную плату. Рост зарплат и инфляционное давление могут подтолкнуть Банка Японии к корректировке ставки. В условиях международного давления возможен ускоренный цикл повышения ставок.

В 2025 году ожидается нисходящий тренд USD/JPY. Ожидания снижения ставок ФРС и восстановление японской экономики станут основными драйверами. Технический анализ показывает, что при падении ниже 146.90 возможен дальнейший тест минимумов. Для разворота тренда необходимо преодолеть сопротивление на уровне 150.0.

Австралийский доллар: хорошая поддержка

ВВП Австралии за четвертый квартал вырос на 0.6% по сравнению с предыдущим кварталом и на 1.3% в годовом выражении, что превзошло ожидания. Торговый баланс за январь вырос до 562 млрд, что свидетельствует о сильных позициях австралийского доллара.

Резервный банк Австралии сохраняет осторожную позицию, намекая на маловероятность снижения ставок. В сравнении с другими крупными экономиками Австралия продолжит придерживаться более активной политики, что поддержит австралийский доллар. Несмотря на хорошие показатели, ожидания ослабления доллара из-за политики ФРС создают дополнительный импульс для роста AUD/USD.

Инвестиционная стратегия при движении доллара

Краткосрочные возможности (Q1-Q2): В условиях высокой волатильности рынка используют технические индикаторы (дивергенции MACD, уровни Фибоначчи) для поиска точек разворота. Агрессивные инвесторы могут продавать на верхах и покупать на откатах; консерваторы — ждать ясности по политике ФРС.

Среднесрочная стратегия (после Q3): Углубление цикла снижения ставок ФРС снизит доходность американских облигаций, что может привести к оттоку капитала в развивающиеся рынки и Европу. При ускорении глобальной декарбонизации доллара его роль в резервных активах может снизиться. Рекомендуется постепенно сокращать позиции по доллару и увеличивать доли в нефинансовых активах (иена, австралиец) или сырье (золото, медь).

Прогноз курса доллара на 2025 год будет все больше зависеть от данных и событий. Только сохраняя гибкость и дисциплину, инвесторы смогут успешно ловить возможности на волатильности курса.