Может ли 2026 евро еще повыситься в цене? Инвестиционные банки Уолл-стрит погружены в "битву быков и медведей"

В 2025 году евро показал неплохие результаты, а факторы, включая ожидания снижения ставок ФРС, расхождение политики ЕЦБ и волну дедолларизации, оказали давление на валютный рынок. Однако в 2026 году эта ситуация может полностью измениться — все зависит от того, какую политику выберут центральные банки США и еврозоны.

Расхождение политики центральных банков: ФРС делает ставку на снижение ставок, ЕЦБ занимает выжидательную позицию

Политические позиции уже расходятся. История ЕЦБ относительно проста — европейская экономика устойчива, инфляция стабильно снижается, официальные заявления практически зафиксировали сохранение ставок на уровне 2% до конца 2027 года. Прогноз Citi является наиболее определенным.

На стороне ФРС царит неопределенность. Goldman Sachs, Morgan Stanley и Bank of America в целом позитивны в отношении двух снижений ставок в 2026 году (всего 50 базовых пунктов), однако JPMorgan и Deutsche Bank более консервативны, прогнозируя только одно снижение (25 базовых пунктов). Эта разница в 50 базовых пунктов в ожиданиях является ключевым триггером колебаний евро.

Экономические основы — настоящий “水岭”

Перспективы экономик США и еврозоны не совпадают. На европейской стороне Германия планирует крупномасштабный фискальный стимул, который должен поддержать рост; однако политическая неопределенность Франции все еще создает проблемы. По США Goldman Sachs и Bank of America оптимистичны в отношении роста, но Moody’s приводит контраргументы — стагнация на рынке труда и затухание влияния ИИ могут привести к проблемам.

Эти различия в экономических основах напрямую влияют на оценку перспектив евро.

Инвестиционные банки Уолл-Стрита в “войне”: целевые цены от 1,12 до 1,30

Быки на евро считают, что 2026 год — это окно возможностей для евро. JPMorgan прогнозирует, что пара EUR/USD во втором квартале достигнет 1,20, и если данные по США будут слабыми, может вырасти до 1,25. Deutsche Bank более агрессивен, считая, что вероятность преодоления 1,20 в середине года и достижения 1,25 к концу года значительна, обосновывая это фискальным расширением Германии и потенциальным соглашением по Украине.

Однако медведи также громко говорят. Standard Chartered опасается, что немецкие стимулы не сработают, ЕЦБ будет вынужден последовать за ними и снизить ставки, прогнозируя падение до 1,13 к середине года и до 1,12 к концу года. Barclays указывает на ухудшение условий торговли, прогнозируя падение до 1,13 к концу года.

Самый интересный — прогноз Morgan Stanley “рост затем падение” — разница в процентных ставках сужается в первой половине года, толкая пару вверх к 1,23 (или даже 1,30), но во второй половине экономические основы еврозоны снова ослабнут, американская экономика проявит устойчивость, и пара упадет до 1,16 к концу года.

Выводы: потенциал роста евро существует, но полон неопределенности

Судьбоносные карты для хода EUR/USD в 2026 году — это всего лишь три: масштаб фискального стимула Германии, фактический темп снижения ставок ФРС, относительная динамика экономического роста двух крупных экономик. JPMorgan и Deutsche Bank позитивны относительно потенциала роста, но это при условии благоприятного развития всех этих факторов. В противном случае логика падения Standard Chartered и Barclays также имеет смысл.

Для трейдеров пара EUR/USD в 2026 году похожа на “кота Шрёдингера” валютных курсов — между 1,12 и 1,30 все возможно. Ключ — выбрать правильный момент для действия, а не упорно придерживаться единственной точки зрения.