Matrixport Наблюдение рынка: Окно восстановления крипторынка открыто, структура и настроения синхронно улучшаются

По мере постепенного затухания рыночных возмущений в конце 2025 года криптоактивы встретили первую неделю 2026 года позитивным восстановительным движением. BTC и ETH продемонстрировали значительный рост, причем рыночные настроения и структура блокчейна показывают признаки восстановления от давления конца года. В этой статье будут проанализированы текущие этапы рынка на основе макроэкономического фона, данных блокчейна и структуры рынка производных инструментов.

На макроуровне основная логика торговли на рынке по-прежнему связана с изменением ожиданий глобальной ликвидности. Федеральная резервная система продолжила курс снижения ставок в 2025 году, снизив целевой диапазон ставки федеральных фондов до 3,50% - 3,75% к концу года. Постоянное охлаждение инфляции и рынка труда создает предпосылки для дальнейшего послабления денежно-кредитной политики в 2026 году.

Несмотря на то, что события в начале года, связанные с геополитикой (например, ситуация в Венесуэле), временно вызвали кратковременные опасения избежать риска, рынок быстро воспринял их как краткосрочные эмоциональные помехи, а не как фактор, вызывающий тренд-изменение. В целом, относительно мягкие перспективы макроэкономической политики создали благоприятные внешние условия для восстановления криптовалютного рынка.

Рыночная динамика: ослабление налогового давления на продажи, восстановление цен благодаря пополнению средств

На первой неделе года BTC и ETH продемонстрировали явное восстановительное движение вверх. BTC восстановился с уровня около 88 000 USDT выше отметки 92 000 USDT, с начала года доход составил примерно +5%; рост ETH в этот же период составил примерно +6%. За этим движением стоит наложение трех сил:

Окончание праздников: торговая деятельность возвращается в нормальное русло, ликвидность рынка восстанавливается.

Ослабление налогового давления на продажи: давление от концентрированных продаж в конце года, которые американские инвесторы проводили для реализации убытков от налога на прибыль, было высвобождено в декабре и значительно ослабло в начале нового года. Исторические данные показывают, что после окончания такого давления продаж рынок часто ожидает отскока.

Пополнение средств: новые средства распределения и активные покупатели из азиатского часового пояса вступили в игру, скупили продажи конца года и толкнули цену вверх от зоны консолидации после отката.

Анализ блокчейна: сужение предложения и признаки притока средств

Изменения данных блокчейна обеспечивают микроэкономические доказательства стабилизации и восстановления рынка: снижение остатков на бирж: BTC и ETH продолжают чистый отток из централизованных бирж, предложение чипов, доступных для немедленной торговли, становится напряженным, что снижает потенциальное концентрированное давление продаж; восстановление предложения стабильных монет: общая рыночная стоимость основных стабильных монет вернулась на восходящий тренд, показывая, что “боеприпасы”, доступные на рынке для покупки криптоактивов, более обильны, обеспечивая рынок поддержкой ликвидности; восстановление активности на цепи: количество ежедневно активных адресов в сетях Bitcoin и Ethereum немного повысилось в начале года, отражая постепенное восстановление участия пользователей и рыночного настроения.

Сигналы производных инструментов: настроение перешло от защиты к пробным атакам

Изменения в структуре рынка производных инструментов ясно выявляют трансформацию рыночных настроений: подразумеваемая волатильность (IV) находится на низком уровне: краткосрочная IV опциона уже упала до минимума за два года, указывая на то, что рынок имеет низкие ожидания относительно экстремальных колебаний в ближайшем времени, и настроения стабилизируются; значительное восстановление структуры Skew: перекос 25Δ на рынке опционов (Skew) быстро сужается, Skew BTC изменился с отрицательного на положительный. Это означает, что спрос на защиту от падения (премия по опционам пут) ослабевает, в то время как спрос на погоню за ростом (премия по опционам колл) начинает повышаться, рыночные настроения переходят от защиты к бычьим; концентрация открытых позиций (OI): большое количество открытых позиций по опционам сосредоточено на ключевых уровнях, близких к текущей рыночной цене (например, в регионе 90 000 и 100 000 долларов для BTC), эти уровни станут краткосрочными важными осями психологической и технической борьбы.

Стратегия продуктов: адаптация к рыночному этапу, оптимизация соотношения риска и прибыли

В соответствии с текущей характеристикой рынка “восстановление и консолидация, направление остается неопределенным”, инвесторы могут выбирать структурированные инструменты продуктов, адаптированные к их точкам зрения.

Ставка на колебания: если ожидается, что рынок продолжит консолидацию в диапазоне, рассмотрите стратегии FCN/двойная валюта и т.д., получая фиксированные купоны в определенном диапазоне цен путем “продажи волатильности”, применимо на этапе, когда волатильность отскочила от高положения.

Ставка на рост при откатах: если долгосрочная перспектива позитивна, но нежелание преследовать рост, дисконтный Accumulator позволяет автоматически покупать в несколько этапов на предустановленных более низких уровнях и устанавливать условия нокаута для контроля риска повышения, подходит для поэтапного развертывания.

Ставка на рост или хеджирование: если вы держите спот-активы и желаете получать прибыль в несколько этапов выше, или нужно хеджировать краткосрочные риски, рассмотрите Decumulator/покрытый короткий call, первый может автоматически продавать в несколько этапов, второй может повысить прибыль спот и частично зафиксировать цену продажи.

Требуется ликвидность: если необходимо финансирование, но нежелание принимать риск маржин-колла, финансирование без маржин-колла может обеспечить низкопроцентную ликвидность без риска маржин-колла, подходит для долгосрочных инвесторов.

В целом, текущий рынок находится на этапе восстановления после отката конца года. Улучшение ожиданий макроликвидности, микросужение предложения на цепи и потепление настроений на рынке производных инструментов совместно формируют бычью структуру рынка. Однако цена уже восстановилась вблизи ключевой зоны сопротивления, и вопрос о том, сможет ли рынок открыть новый раунд тренда, все еще требует наблюдения за эффективным прорывом важных уровней сопротивления выше.

Весь вышеуказанный контент поступает от Daniel Yu, Head of Asset Management, эта статья представляет только личную точку зрения автора

Дисклеймер: рынок сопряжен с риском, инвестирование требует осторожности. Данная статья не представляет инвестиционный совет. Торговля цифровыми активами может быть сопряжена с чрезвычайно высоким риском и нестабильностью. Инвестиционные решения должны приниматься после тщательного рассмотрения личных обстоятельств и консультации с финансовыми специалистами. Matrixport не несет ответственность за любые инвестиционные решения, принятые на основе информации, предоставленной в данном контенте.