Игра Morgan Stanley с крипто ETF: почему Bitcoin и Solana важнее, чем вы думаете

Morgan Stanley официально подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на запуск двух спотовых ETF: Morgan Stanley Bitcoin Trust и Morgan Stanley Solana Trust. Этот шаг знаменует собой важный момент в институциональном принятии криптовалют, когда один из крупнейших игроков Уолл-стрит наконец-то напрямую связывает свой бренд с продуктами на основе цифровых активов. Вопрос сейчас не в том, входят ли институты в крипту — а в том, как быстро они это делают.

Настоящая история за подачей заявки

Согласно недавним отчетам, Morgan Stanley подала регистрационные заявления S-1 6 января 2026 года, стремясь получить регуляторное одобрение на эти два ETF-продукта. Предложение по биткоину простое — отслеживание спотовых цен BTC. Продукт по Solana более интересен: он предусматривает включение функции стекинга, что означает, что инвесторы потенциально смогут зарабатывать награды на своих держаниях прямо через структуру ETF.

Что заметно здесь — выбор активов. Биткоин очевиден — это крупнейшая криптовалюта по рыночной капитализации. Но включение Solana сигнализирует о чем-то важном: крупные институты теперь серьезно оценивают слой-1 блокчейны на основе технических возможностей и пропускной способности, а не только узнаваемости бренда. Высокая скорость транзакций и устоявшаяся экосистема Solana, по-видимому, достаточно важны, чтобы привлечь ресурсы крупного финансового института.

Почему этот момент важен

Это не первый криптопроект Morgan Stanley. Ранее компания позволяла финансовым советникам выделять часть портфелей клиентов на существующие крипто ETF от других провайдеров. Но запуск брендированных продуктов под собственным именем — это другой уровень обязательств. Как отметил аналитик Bloomberg Intelligence Джеймс Сейффарт, этот шаг превзошел ожидания по скорости институционального принятия.

Тайминг тоже важен. SEC одобрил первый спотовый Bitcoin ETF в январе 2024 года — всего два года назад. С тех пор крупные управляющие активами, такие как BlackRock и Fidelity, успешно запустили свои собственные крипто ETF. Подача заявки Morgan Stanley говорит о том, что регуляторный путь стал яснее, а конкуренция усилилась. Пропускать участие уже нельзя крупным финансовым институтам.

Что может означать одобрение

Если SEC одобрит эти заявки, Morgan Stanley присоединится к растущему списку крупных финансовых институтов, предлагающих крипто ETF. По словам главного инвестиционного директора Bitwise Мэтта Хугана, институты все больше рассматривают криптоактивы как важную бизнес-возможность. Старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас предполагает, что этот шаг может стать демонстрационным эффектом для других управляющих активами и потенциально помочь внутренней стратегии распространения ETF Morgan Stanley.

Практический эффект будет простым: снижение барьеров для входа розничных инвесторов, желающих получить экспозицию к Bitcoin и Solana, а также возможный приток институционального капитала через устоявшуюся финансовую инфраструктуру. ETF остаются одним из самых чистых способов для традиционных инвесторов получить криптоэкспозицию без необходимости управлять хранением, приватными ключами или счетами на биржах.

Большая картина

Рынок крипто ETF становится все менее вопросом «будут ли участвовать институты» и все более — «насколько агрессивно они будут конкурировать». Подача Morgan Stanley не революционна — это подтверждение того, что рынок нормализовался. Сейчас важна реализация и регуляторное одобрение.

Один из деталей, за которым стоит следить: функция стекинга в Solana ETF может стать прецедентом для того, как будущие крипто ETF будут обращаться с генерацией дохода. Если одобрят, это может подтолкнуть других провайдеров к предложению аналогичной функциональности, что может изменить подход институциональных инвесторов к распределению криптоактивов.

Взгляд в будущее

Процесс одобрения SEC для этих продуктов не гарантирован, но регуляторная обстановка заметно изменилась с 2024 года. Одобрение Bitcoin ETF показало, что спотовые крипто-продукты могут соответствовать их стандартам. Включение Solana — это настоящий тест: оно покажет, комфортно ли SEC с нон-Биткоин слоя-1 блокчейнами в мейнстрим-инвестиционных продуктах.

Ожидается, что решение будет приниматься в течение нескольких месяцев. Если одобрят, эти продукты могут появиться в период, когда настроение на рынке криптовалют уже позитивное, а интерес институтов — очевиден. Рынок RWA (real-world assets) достиг рыночной капитализации в 46,78 миллиарда долларов, а продолжающиеся инициативы по токенизации от Goldman Sachs и BlackRock свидетельствуют о подлинном, а не спекулятивном, интересе институтов к цифровым активам.

Итог

Подача Morgan Stanley — это больше нормализация институционального участия, чем рыночное разрушение. Этот шаг подтверждает, что крипта перешла от спекулятивного актива к легитимной частью портфеля, которую крупные финансовые институты обязаны предлагать своим клиентам. Будь вы быки или медведи по крипте, вопрос инфраструктуры уже решен: традиционные финансы строят входные точки.

Настоящая история не в том, подает ли Morgan Stanley заявки на эти ETF — а в том, что крупные институты теперь рассматривают это как необходимость для конкуренции. Этот сдвиг в мышлении, больше чем любой запуск продукта, со временем меняет рынки.