Эра Гэри Генслера завершилась: регулирование криптовалют в США переходит от «эпохи правоприменения» к «соблюдению правил и инновациям»

2025 год стал точкой завершения четырехлетнего противостояния в области криптовалютного регулирования. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Gary Gensler ушел в отставку, что ознаменовало окончание эпохи «регулирования с применением правоохранительных мер».

За время его полномочий SEC инициировала более 100 судебных дел против криптокомпаний. Предсказания о том, что жесткая позиция Gary Gensler может повлиять на исход президентских выборов в США, ранее вызвали широкий резонанс.

01 Изменение регуляторной парадигмы

С уходом Gary Gensler с поста председателя SEC в январе 2025 года завершилась эпоха высокого давления в американском криптовалютном регулировании.

Под руководством Gensler SEC использовала «правоохранительные меры» как основной инструмент регулирования, за время его каденции было инициировано свыше 100 судебных дел против криптокомпаний.

Его регуляторная философия в отрасли получила название «стратегия страуса», критикуется за уклонение от разработки конкретных правил и чрезмерное использование временных, наказательных мер для реагирования на быстроразвивающуюся криптоэкосистему.

Отношения между индустрией и регуляторами неоднократно обострялись: генеральный директор Ripple даже публично заявил, что методы Gensler могут стать одним из ключевых факторов, повлиявших на поражение Байдена на президентских выборах.

02 Поворотный момент эпох

Уход Gensler стал четким разделительным рубежом. 21 апреля 2025 года Пол Аткинс принял присягу в качестве 34-го председателя SEC.

В отличие от своего предшественника, с 2017 года он был сопредседателем Token Alliance, обладает глубокими знаниями и практическим опытом в области криптовалют.

После вступления в должность Аткинс быстро скорректировал курс SEC. Он публично критиковал регуляторные подходы предшественника и объявил, что цель SEC перейдет от «регулирования через правоохранительные меры» к «стимулированию соответствия и развитию инноваций».

Его ранние конкретные шаги включали отмену нескольких начатых расследований, связанных с криптовалютами, и работу над созданием более ясной нормативной базы для цифровых активов.

03 Вехи в законодательном процессе

Изменение регуляторного курса сняло политические препятствия для принятия существенного законодательства. 18 июля 2025 года президент США подписал Закон о руководстве и создании национальной инновационной системы стабильных монет (GENIUS Act), ставший первым в США комплексным федеральным законом о стабильных монетах.

Этот закон заложил основы регулирования платежных стабильных монет, требуя, чтобы эмитенты держали в резерве 100% долларов США или краткосрочные государственные облигации, а также внедрили строгие меры по борьбе с отмыванием денег (AML) и соблюдению санкций, а также ежемесячно публиковали отчетность о составе резервов.

Принятие GENIUS Act широко считается важной победой криптоиндустрии в Вашингтоне. Он впервые включил стабильные монеты в федеральную правовую систему, обеспечив отрасли, стоимость которой оценивается в миллиарды долларов, необходимую легитимность.

Закон о стабильных монетах — лишь первый шаг. В том же году Конгресс принял Закон о ясности рынка цифровых активов (CLARITY Act), направленный на четкое определение структуры рынка цифровых активов.

04 Ключевые даты 2026 года и перспективы рынка

В 2026 году регуляторный план перейдет в интенсивную фазу реализации и совершенствования. В этот год в американском криптологическом календаре запланировано множество важных дат, которые будут формировать будущее отрасли.

• В январе 2026 года ожидается проведение слушаний в Сенате по законодательству о структуре рынка, чтобы продвинуть принятый в Палате представителей Закон о ясности (CLARITY) в Сенате.

Обещанный Полом Аткинсом «инновационный исключительный режим» также может быть объявлен в январе, он предназначен для того, чтобы предприниматели могли более гибко тестировать новые продукты при соблюдении определенных требований по защите потребителей.

• 1 июля 2026 года вступит в силу Закон о цифровых финансовых активах Калифорнии, требующий получения лицензии у государственных регуляторов для компаний, предоставляющих услуги жителям этого штата.
• 18 июля 2026 года — последний срок для разработки конкретных правил реализации закона GENIUS на федеральном и региональном уровнях.
• В августе 2026 года Конгресс может продвинуть важные инициативы по налогообложению криптовалют, решая вопросы неопределенности в налогообложении стейкинга, кредитования и других активностей. В то же время ожидается окончательное утверждение правил регулирования применения блокчейн-технологий на рынках капитала со стороны CFTC.
• 3 ноября 2026 года — промежуточные выборы в США. Возможные изменения в контроле над Конгрессом могут повлиять на дальнейшее продвижение текущей законодательной повестки, ориентированной на поддержку криптоиндустрии.

Вы можете в любой момент ознакомиться с самыми актуальными ценами и торговыми данными в разделе «Котировки» на Gate.

В разделах «Крипто-рынок» и «Быстрые новости» опытные участники и профессиональные аналитики крипто-сообщества делятся своими свежими интерпретациями этих макрополитик.

05 Глобальный взгляд и неопределенность

Переход США от конфронтации к диалогу в регулировании — не единственный пример. Регламент ЕС по рынкам криптоактивов (MiCA), вступивший в силу в конце 2024 года и поэтапно реализуемый в 2025 году, создал единые правила для 27 стран-членов.

MiCA также подчеркивает требования к резервам стабильных монет 1:1, обязательным аудитам и полной нормативной совместимости, а также допускает работу сервисов, получивших разрешение в одной стране, по всему ЕС.

Несмотря на все более ясные регуляторные рамки на обоих берегах Атлантики, в глобальном масштабе сохраняется значительная неопределенность. Вопросы регулирования децентрализованных финансов (DeFi), управления трансграничными потоками капитала и разработки правил для участия институтов остаются нерешенными.

Эксперты отрасли отмечают, что эти нерешенные вопросы станут ключевыми для глобальных регуляторов в 2026 году и в последующие годы.

Перспективы на будущее

Переход от эпохи Gensler к эпохе Paul Atkins — лишь один из этапов долгого процесса интеграции цифровых активов в финансовую систему США и мира. Жесткие меры Gensler вынудили отрасль серьезнее относиться к вопросам соответствия, а новая рамочная структура Atkins создала основу для его развития.

В 2026 году, когда Калифорния начнет выдавать лицензии крипто-услугам, SEC официально запустит режим инновационных исключений, а Конгресс начнет обсуждение налогов на криптовалюты, участники рынка ясно почувствуют, что границы между криптомиром и традиционной финансовой системой постепенно стираются.

Это тихое, но мощное перетекание власти в конечном итоге выведет криптоиндустрию из залов Конгресса в цифровые кошельки каждого обычного пользователя.