MSCI техническое замораживание компании по управлению биткоин-казначейством: механизм автоматической покупки пассивных средств вышел из строя

【Блокчейн律动】8 января пришло довольно крупное изменение. MSCI, важный поставщик глобальных индексов акций и ETF, объявил о корректировке политики — временно не будет исключать из индексов акции концепции “биткойн-казначейство”, но одновременно применит к таким компаниям так называемый “технический фриз”.

Что конкретно делает MSCI? Они больше не будут увеличивать количество акций (NOS), коэффициент иностранного включения (FIF) или коэффициент местного включения (DIF) по этим ценным бумагам. Другими словами, вес этих акций в индексе заморожен. Кроме того, MSCI отложил новое включение или переиндексирование всех ценных бумаг в предварительный список.

Этот кажущийся мягким “фриз” фактически затронул ядро механизма работы индекса. Явление автоматического следования пассивных средств за покупкой новых акций полностью прекращено — это называется устранением “риска вынужденной продажи”, что звучит неплохо. Но проблема в том, что “автоматический эффект поддержки индекса” также практически исчез.

Результат очень реален: без автоматических покупок пассивных средств MSCI эти компании-держатели биткойна вынуждены рассчитывать на реальные инвестиции активных инвесторов, чтобы привлечь новый капитал. Это напрямую угрожает их прежней бизнес-логике “непрерывного увеличения биткойна за счет финансирования”. Без механической поддержки индексных фондов будущие трудности с финансированием легко предсказуемы.