Недавно из США пришли громкие новости. 9 января Трамп объявил о масштабном плане — прямом запуске программы закупок ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS), объемом 200 миллиардов долларов. Проще говоря, это использование исполнительного приказа для снижения ставок по ипотеке и смягчения давления на стоимость жилья.

Ключевой момент этого шага в том, что он минует Федеральную резервную систему, и реализуется двумя учреждениями — Фэнни Мэй и Фредди Мак — напрямую. В соответствии с существующей договорной базой, эти два учреждения имеют примерно 200 миллиардов долларов операционного пространства для инвестиций в MBS, поэтому эти средства могут быть использованы без одобрения Конгресса. Это немного похоже на методы ФРС после финансового кризиса 2008 года, но на этот раз приказ отдан президентом напрямую.

Контекст весьма интересен. ФРС уже снизила ставки на 75 базисных пунктов, но 30-летняя фиксированная ставка по ипотеке в США остается высокой — 6,16%, давление на рынок жилья остается серьезным. На фоне неполностью угасшей инфляции и продолжающегося роста стоимости жизни эта программа широко интерпретируется как «QE для физических лиц» — стимулирование рынка через прямой выпуск ликвидности.

С точки зрения финансовых рынков это означает следующее: большой объем новой ликвидности поступает в финансовую систему, что исторически оказывает побочный эффект на рисковые активы. Особенно в период мягкой денежно-кредитной политики цифровые активы обычно получают дополнительное внимание. Хотя основной упор в этот раз делается на традиционный рынок недвижимости, улучшение общей ликвидности часто стимулирует капитал к поиску других инвестиционных возможностей.