Американские инфляционные ожидания выросли до 3.4%, а доверие к занятости снизилось до минимальных за 12 лет уровней. Как только эти данные появились, рынок и Федеральная резервная система не смогли оставаться равнодушными.

Следующие ключевые точки для наблюдения очевидны: во-первых, реальные данные по инфляции (CPI, PCE), смотрим, действительно ли рост ожиданий потребителей превращается в ценовое давление; во-вторых, отчет по рынку труда — действительно ли уровень безработицы растет или это лишь эмоциональные колебания; в-третьих, рост заработных плат — этот показатель напрямую связан с инфляцией и занятостью: если рост зарплат ускорится, это поддержит потребление и одновременно повысит инфляцию.

Есть один момент, который нужно учитывать — ожидания сами по себе могут влиять на реальность. Как только потребители начинают опасаться инфляции, они могут заранее запасаться товарами или требовать повышения зарплаты; если же они боятся потерять работу, начнут экономить. Эти действия, в свою очередь, могут действительно привести к росту инфляции или усугублению экономического замедления. Так формируется самореализующееся пророчество.

Путь мягкой посадки, который хочет достичь ФРС, сужается. Изначально планировалось найти баланс между инфляцией и занятостью, но сейчас ожидания общественности ухудшаются, и сложность возрастает. Общий прогноз — на заседании в январе 2026 года ФРС, скорее всего, решит оставить ставки без изменений, чтобы дать себе время для наблюдения, дождаться более ясных данных и оставить пространство для внутренней координации политики.

В ближайшее время ожидается период данных, насыщенных волатильностью. Каждая экономическая отчетность может стать поворотным моментом для рыночных настроений.