Жестокая правда Web3 перед нами: быстро закешировать преувеличенную оценку стоимости намного проще, чем создавать самоокупаемый бизнес.

Посмотрите на данные — все станет ясно. 99% проектов Web3 вообще не имеют источников денежных потоков, но при этом щедро тратят на маркетинг и события. Откуда эти деньги? Из токенов и раундов финансирования, а не из доходов от продукта.

В чем проблема? Слишком много проектов спешат запустить токен и провести листинг. Как только токен начинает обращаться, бюджеты маркетинга взлетают до небес. Чтобы поднять цену токена, команда проекта должна создавать шумиху и сжигать деньги на события. Но следствие этого — основной продукт отходит на второй план, а конкурентоспособность падает.

Если внимательно посмотреть на те 1% проектов, которые действительно зарабатывают, их коэффициенты P/E выглядят вполне разумно. В обратном случае, остальные 99% проектов просто не выдержат такой проверки оценки.

Истинный источник проблемы — дизайн механики первичного размещения токена (TGE). Основатели через TGE реализовали быструю ликвидацию — независимо от того, добьется ли проект успеха, они уже получили свой. Это создало порочный круг: убытки инвесторов становятся топливом для системы.

Поэтому проекты, которые выживут, должны отвечать одному предварительному условию: иметь уже доказанную способность генерировать доход. Те проекты, у которых нет настоящих пользователей и реальных продаж, держатели токенов в итоге это поймут. Рынок быстро созревает, и инвесторы больше не ведутся на пустые обещания.