Недавняя рыночная ситуация действительно выглядит интересной при внимательном рассмотрении.

С одной стороны, золото и серебро часто достигают новых максимумов. Драгоценные металлы, воспользовавшись ветром инфляционных ожиданий и геополитических рисков, демонстрируют мощный восходящий тренд. С другой стороны, американские акции также восстанавливаются под действием достаточного предложения ликвидности и предварительных сделок, интерес к рискованным активам остается высоким. По логике, в среде, где "защитные активы и рискованные активы растут вместе", биткоин и подобные ликвидные активы не должны отставать.

Но реальность оказалась иной — BTC явно отстает на этом раунде.

Цена колеблется между 92000 и 93000 долларами, не ускоряясь для прорыва вверх и не падая вниз. Похоже, будто она просто ждет какого-то сигнала. На коротком временном горизонте это выглядит слабым, но если посмотреть на более длительный период, эта "пауза", похоже, что-то готовит.

**Движение лидеров не означает отставание биткоина**

Глядя на более широкую картину, основная рыночная тема сейчас ясна: люди переоценивают все "активы без доверия" перед лицом растущей озабоченности долгосрочной стабильностью фиатных валют.

Золото и серебро ринулись вперед — в этом нет ничего странного. Их преимущество заключается в высокой исторической признанности и низких барьерах входа. Когда возникает неопределенность, эти два актива распределяются в портфелях в первую очередь. Рост американских акций в основном объясняется тем, что ликвидность еще не стала действительно напряженной, плюс рынок заранее торгует ожиданием того, что "плохие новости уже усвоены".

А что с биткоином? Он находится между двумя. Он одновременно рискованный актив и средство хеджирования кредитного риска. Эта двойственность означает, что он не будет спешить, как золото, и полностью не будет следовать за американскими акциями. Эта "задержка" как раз показывает, что биткоин ждет более ясного сигнала.