Недавние результаты на рынке облигаций выглядят интересно. Кривая доходности казначейских облигаций США продолжает крутеть, и это представляет собой значительный бонус для банков.

Почему? Просто говоря, чистая процентная маржа будет расширяться. Банки финансируют себя за счет краткосрочных займов с низкой стоимостью, а затем кредитуют активы с долгосрочной высокой доходностью — это прямо открывает пространство для прибыли на спреде. Кроме того, активность рынка M&A также растет, и доходы инвестиционно-банковского подразделения могут превысить ожидания.

Звучит хорошо, но есть одна проблема — риски накапливаются. Если рынок труда продолжит ослабевать, платежеспособность заемщиков может пострадать. В этом случае качество кредитного портфеля снизится, уровень просроченных ссуд возрастет, и прибыльный рост может быть поглощен этими потерями. Поэтому нужно внимательно следить за изменениями в данных занятости и кредитных показателях.