Цифры на счете всегда напоминают мне о парне восемь лет назад с 8000U — взрывы счета, обнуление, краха биржи, прошел через все ямы. Но измени меня не удача, а уроки рынка научили видеть истинное лицо людей.

На последнем отскоке многие кричат, что начался бычий рынок. Но если разобраться в данных, ситуация намного сложнее.

**Реальная картина рынка**

На середину января общая капитализация криптоактивов превысила 3,3 триллиона долларов, чистый приток за неделю около 2500 миллиардов долларов. Звучит впечатляюще. Но главное — как распределены эти деньги. Только 40% пошло в биткойн, остальные 60% разошлись по Ethereum, Solana и другим монетам. Это не похоже на стадное поведение розничных трейдеров, покупающих по дну. Подход институциональных инвесторов изменился, они движутся в сторону более тонкой структурированной аллокации.

Эмоциональный фон тоже противоречив. Индекс страха поднялся из состояния крайнего страха в нейтральную зону — звучит хорошо. Но волатильность остается низкой, как пружина, сдержанная невидимой рукой, ждущая триггера для раскрытия.

На политическом фронте тоже происходят изменения. На стороне США сидл CLARITY Act вот-вот возобновит слушания, и если закон пройдет, регулировочное разделение между SEC и CFTC может быть полностью переформатировано. Плюс Texas изучает резервы биткойнов — политический ветер меняет направление в отношении криптоактивов, это усиливает бегство в качество для биткойна.

**Ямы, которые я проходил**

В ранние годы я верил в поговорку «следуй тренду», пока не понял, что такой «тренд» часто — тщательно подготовленная ловушка. Например, гигантский свечной день вверх — выглядит как прорыв, но на самом деле крупные игроки выгружаются, используя эйфорию. В прошлом году это повторялось много раз: резкой скачок, потом сразу слом. Теперь я относусь подозрительно к таким взлетам, особенно по альткойнам.

Истинное суждение приходит из понимания реальных намерений участников рынка, а не из пассивного следования толпе.