В пятницу на Уолл-стрит развернется невидимое противостояние.

В 21:30 выйдет отчет по занятости вне сельского хозяйства. Аналитики ожидают прирост рабочих мест на 60 000 и уровень безработицы на уровне 4.5% — звучит вполне стандартно, но именно в этот момент проверяется рынок. Если данные окажутся чуть сильнее, это будет интерпретировано как перегрев экономики и снизит ожидания по снижению ставок ФРС; если чуть слабее — легко может вызвать опасения рецессии.

Настоящая проблема в том, что цена на акции S&P 500 уже достигла 22-кратного соотношения прибыли к цене, что было только в пике 2022 года. При таком уровне оценки запас прочности практически отсутствует.

Но самое напряженное событие, по сути, происходит не во внеочередной статистике, а примерно в 10:00 утра — Верховный суд может вынести решение по тарифам Трампа. Согласно прогнозным данным рынка Polymarket, вероятность сохранения тарифов составляет всего 24%, а вероятность их отмены — целых 76%. Если тарифы отменят, это означает, что потенциальный доход в размере 1330 миллиардов долларов будет аннулирован, а дефицит федерального бюджета увеличится.

Есть и другой сценарий. Гиганты розничной торговли, такие как Walmart, Costco, а также более тысячи компаний выступают за отмену тарифов. Если они выиграют дело, это станет настоящим "золотым дном". Доллар может резко упасть, кривая доходности по американским облигациям станет более крутой, а у ФРС появится более веская причина для снижения ставок.

На первый взгляд, рынок кажется очень спокойным, но индекс VIX уже тихо поднялся до 15.5, а скрытая волатильность опционов достигла ±0.9%. Аналитики говорят: за этой странной тишиной скрываются подводные течения.

Рост или падение? Всё зависит от пятницы.