POL отскочил с $0,09 до $0,14, тогда как CELO так и не восстановился после падения с $0,5 до $0,12. Несмотря на одинаковый рыночный спад, почему траектории восстановления и их масштабы различаются так сильно? Ответ кроется в фундаментальных различиях и рыночном позиционировании обоих активов.

**Нарративный цикл определяет высоту отскока**

Что такое POL сейчас? Это представляет трансформацию Polygon от однослойной сети к агрегирующей сети L2. Это не просто переименование токена, а «новый актив», сопровождающийся обновлением парадигмы всей экосистемы. Рынок предоставил ему мощное пространство для будущего воображения — одновременно воспользовалась горячего спроса на масштабирование Ethereum и поймала волну модульной архитектуры блокчейнов, что дало инвесторам четкую историю роста.

Ситуация CELO иная. Он переживает смену идентичности — из независимой мобильной L1 платежной системы трансформируется в L2 экосистемы Ethereum. Переход правильный, но цена — потеря уникальности и вынужденная конкуренция с Arbitrum, Optimism, Base. Рынок еще разбирается, где его новые конкурентные преимущества, и нарратив еще недостаточно убедителен.

**Расхождение между предложением токенов и экономическими ожиданиями**

Механизм стимулирования POL разработан в соответствии с его нарративом об обновлении, вызывая рыночную уверенность в росте. В отличие от этого, CELO требует переподтверждения своей способности захватывать стоимость при новом позиционировании.

Это расхождение отражает новый порядок эпохи L2 — проекты с сильным нарративом и четким позиционированием получают рыночную премию, тогда как те, которые колеблются в вопросе идентичности, могут только ждать реальных данных о производительности.