К концу 2025 года индекс Dow Jones демонстрирует слабое движение — при этом за год наблюдается устойчивый рост

Американские акции на этой неделе показали небольшое снижение к середине недели. В среду торговля завершилась снижением примерно на 0.2%, что совпало с динамикой индекса Nasdaq Composite. В то же время индекс Dow Jones Industrial Average зафиксировал снижение почти на 0.5%.

Тем не менее, если взглянуть на рынок в целом, 2025 год стал исключительно насыщенным для акций. По накопленным с начала года показателям, индекс S&P 500 показал прибавку около 17%, достигнув трехлетней серии двузначных ростов. Nasdaq продолжил рост благодаря устойчивой волне AI, прибавив почти 21%, а Dow Jones ограничился ростом в 13%, что создало разноплановые профили по индексам.

Конец года остается устойчивым, впечатляющее восстановление после кризиса в апреле

Несмотря на три дня подряд снижающуюся динамику, это не существенно повлияет на итог за год. Особенно стоит отметить восстановление после весенних потрясений. Объявление широкомасштабных тарифных мер в начале апреля оказало сильное давление на рынок, снизив индекс S&P 500 с февральских максимумов почти на 19%. Текущий путь показывает, что инвесторы усвоили шок от торговых политик, а уверенность в корректировке цепочек поставок и защите маржи укрепилась.

Декабрь традиционно считается стабильным месяцем для акций. Ожидается, что индексы Dow Jones и S&P 500 завершат месяц с прибылью, обновляя рекорд из 8 последовательных месяцев роста. Это рекорд, которого не было с 2018 года. Однако Nasdaq, скорее всего, останется практически без изменений за месяц, что подчеркивает более избирательный характер недавнего ралли.

Макроэкономическая среда и корпоративные тенденции — рынок труда остается крепким

Данные по корпоративной прибыли и экономике в целом демонстрируют стабильность. В числе ярких примеров — рынок труда. На прошлой неделе число новых заявок на пособие по безработице снизилось до 19.9 тысяч, значительно превысив ожидания рынка. Количество продолжающих получать пособия также уменьшилось, что подтверждает устойчивость рынка занятости к концу года.

Что касается отдельных компаний, стоит выделить Nike. После того, как несколько инсайдеров, включая CEO, увеличили свои позиции после падения более чем на 17% за год, цена акций начала расти.

ИИ и теория Доу — тонкие изменения в структуре рынка

Истории, связанные с искусственным интеллектом, продолжают оказывать влияние на рынок, хотя их характер стал более тонким. После волн генеративного AI в 2023–2024 годах в 2025 году наблюдается расширение лидерства и заметное различие в показателях крупных технологических компаний. Alphabet считается главным бенефициаром AI среди инвесторов, показав рост более 65%. В то же время Amazon демонстрирует более скромный рост.

Одновременно значительно улучшились показатели за пределами мегакапитализации. Особенно сильны рынки товаров, в частности драгоценных металлов. Золото с начала года выросло более чем на 64%, а серебро — более чем на 140%. Обе металла находятся на пути к самым сильным за год движениям с конца 1970-х годов.

Как указывает теория Доу, такие внутренние структурные сдвиги на рынке могут означать, что будущая доходность будет более зависеть от фундаментальных показателей компаний, а не от монетарной политики или масштабных инвестиций в инфраструктуру AI. Возможно, появится среда, в которой основные индексы, такие как Dow Jones, будут более динамично реагировать на реальные показатели компаний.

Перспективы на 2026 год — диапазонная динамика или рост с ограниченными рамками

Многие стратеги считают, что в следующем году рынок акций останется устойчивым. Однако обсуждается вопрос, оправдает ли рост прибыли, необходимый для оправдания высоких оценок, свои ожидания. Давление на фиксацию прибыли в конце года может стать ранним сигналом более нестабильных условий.

В любом случае, развитие рынка в 2026 году, по всей видимости, будет зависеть от стабильности макроэкономической среды и сохранения прибыльности компаний.