Южнокорейский закон о криптовалютах застрял в регуляторной стагнации — ожесточённые споры вокруг полномочий по выпуску стейблкоинов

В Южной Корее задерживается принятие базового закона о цифровых активах (DABA), который станет первой за 9 лет всеобъемлющей нормативной рамкой для криптовалют. Причиной этого является противоречие между регуляторами по поводу права на выпуск стейблкоинов, привязанных к воне. Это противоречие выявляет опасения по поводу препятствий со стороны регуляторов для обратной связи и усугубляет неопределенность на одном из крупнейших рынков криптовалют в Азии.

Банк против финтеха — противостояние по поводу права на выпуск

Банк Кореи (BOK) настаивает на ограничении выпуска стейблкоинов, привязанных к воне, только банкам, владеющим более чем 51% акций. BOK утверждает, что банки уже находятся под строгим контролем капитальных нормативов и мер по борьбе с отмыванием денег, и поэтому являются наиболее подходящими субъектами для выпуска данных активов, обеспечивая стабильность финансовой системы.

С другой стороны, Финансовая комиссия (FSC) предупреждает, что правило 51% может препятствовать конкуренции и тормозить инновации. Особенно вызывает опасения возможность значительного ограничения входа на рынок финтех-компаниями, обладающими техническими знаниями, из-за препятствий для обратной связи со стороны регуляторов.

Депутат Демократической партии (DPK) Ахн До-гёль также выразил несогласие, отметив: «Большинство экспертов, участвовавших в обсуждении, высказали озабоченность предложением BOK, и в мировой практике не существует прецедентов, когда бы вводился обязательный 51% контроль в определённом секторе».

Анализ международных примеров регулятивных моделей

FSC привела в пример регуляцию криптовалют в Европейском союзе (ЕС). В ЕС большинство лицензированных эмитентов стейблкоинов — это не банки, а компании, работающие с цифровыми активами. Также был приведён пример японского проекта по выпуску иены-стейблкоина под руководством финтех-компаний, который считается хорошей практикой обратной связи с регуляторами.

Эти международные кейсы показывают, что диверсификация эмитентов, не ограниченная монополией банков, способствует инновациям на рынке и созданию здоровой конкуренции.

Вопрос о статусе иностранных стейблкоинов

В предварительном проекте закона предполагается, что иностранные стейблкоины (например, USDC) смогут быть разрешены в Корее при условии получения лицензии и открытия местных филиалов или дочерних компаний. Это означает, что международные эмитенты должны будут дополнительно соблюдать местные нормативы при выходе на корейский рынок.

Задержка принятия закона — риск реализации в 2026 году

По информации AInvest, из-за текущего застоя в регуляции, принятие закона откладывается минимум на январь. Полная реализация, скорее всего, не состоится раньше 2026 года.

Для Южной Кореи DABA — это исторический поворот, означающий отход от девятилетней фактической политики запрета криптовалют. Замедление процесса на фоне постепенного смягчения регуляторной позиции со стороны финансовых властей в начале этого года вызывает дополнительную тревогу участников рынка.

Итог — баланс между финтех-активностью и препятствиями для обратной связи

Решение о праве на выпуск стейблкоинов — это не просто внутренний вопрос политики, а фундаментальный выбор, формирующий принципы конкуренции, стимулирования инноваций и будущей системы регулирования валют. Необходимо найти подход, позволяющий избегать препятствий для обратной связи регуляторов при обеспечении стабильности финансовой системы.