Как следующий шаг Банка Японии по политике может повлиять на рынки Биткоина

Большинство крипто-трейдеров зациклены на решениях Федеральной резервной системы США. Но они упускают из виду более немедленную угрозу: Банк Японии. Монетарная политика Японии контролирует нечто гораздо более мощное, чем просто ставки — она управляет глобальной carry trade, которая наполняет капиталом высокорискованные активы, такие как Bitcoin.

Японская carry trade на йене — тихий источник финансирования криптовалют

Десятилетиями ставка политики Японии находилась на уровне или около нуля. Это делало йену самой дешевой валютой для заимствования в мире. Механика проста: крупные институты — хедж-фонды, инвестиционные банки, управляющие активами, проприетарные трейдеры — заимствуют йену по минимальной стоимости через японские банковские каналы и рынки FX swap. Затем они конвертируют эту дешевую йену в более сильные валюты, такие как доллар или евро. Куда идет этот капитал? В активы с более высокой доходностью — акции, облигации с высокой доходностью, развивающиеся рынки и все больше — криптовалюты.

Bitcoin выигрывает, потому что он работает 24/7 с ликвидными рынками и экстремальными ценовыми колебаниями. Для фондов, использующих заемные стратегии, это идеальный инструмент для увеличения своих ставок. Когда финансирование в йене остается дешевым и обильным, Bitcoin растет. Когда оно исчезает, происходит обратное.

Скромное повышение ставки с огромными последствиями

Ожидаемое изменение в Банк Японии кажется незначительным на первый взгляд. Ожидается повышение примерно на 25 базисных пунктов, что приблизит ставку к 0,75%. По сравнению с американскими или европейскими ставками, это все еще низко. Но это не самая важная проблема. Япония провела три десятилетия, удерживая ставку около нуля. Даже небольшое увеличение означает фундаментальную перестройку того, как глобальный капитал течет.

Более важно то, что ожидания важнее фактического числа. Если трейдеры считают, что Банк Японии запускает многоступенчатый цикл ужесточения, они не ждут пассивно. Они сразу уменьшают свои позиции. Уже одно это вызывает распродажу на глобальных рынках риска, причем Bitcoin первым поглощает удар, поскольку торгуется круглосуточно.

Цепная реакция: почему Bitcoin падает сильнее, чем акции

Самые сильные падения Bitcoin редко вызваны простым давлением продаж. Они взрываются за счет заемных средств. Агрессивный поворот Банк Японии укрепляет йену и повышает глобальные доходности. Это двойное давление одновременно бьет по активам риска. Цена Bitcoin пробивает важные технические уровни поддержки. И тогда начинается настоящее разрушение.

Криптовалютные рынки работают на perpetual futures и маржинальных позициях. Когда Bitcoin падает, чрезмерно заимствованные лонги достигают уровня ликвидации. Биржи автоматически ликвидируют залоговые активы, чтобы покрыть убытки. Это принудительная продажа снижает цену еще больше, вызывая следующую волну ликвидаций. Получается порочный цикл обратной связи, превращающий макро-событие в то, что выглядит как криптовалютный крах — но на самом деле это структура заемных средств, усиливающая первоначальный шок.

Чтение предупредительных сигналов перед объявлениями Банк Японии

Умные трейдеры следят за конкретными сигналами, предшествующими ужесточению политики Банк Японии:

• Сила йены: ранний индикатор быстрого разворота carry trade
• Всплески доходности облигаций: сигнал о том, что финансовые условия ужесточаются на рынках
• Падение ставки финансирования или снижение открытого интереса: свидетельство того, что заемные средства выходят из системы до официального объявления
• Пробитие Bitcoin ключевых зон поддержки: часто первый конкретный сигнал, что ликвидации начинают цепную реакцию

Стиль коммуникации Банк Японии тоже важен. Повышение ставки в сочетании с мягкими комментариями может стабилизировать рынки. Агрессивные сигналы, напротив, усиливают давление продаж на несколько активов.

Итог

Банк Японии контролирует важный источник глобальной ликвидности. В отличие от Федеральной резервной системы, которая постоянно в центре внимания СМИ, влияние Банк Японии действует тихо через валютные рынки и стоимость финансирования. Когда эта ликвидность сжимается — даже немного — Bitcoin ощущает это первым и сильней. Понимание этой взаимосвязи важно для трейдеров, ориентирующихся на макроэкономические события, которые вызывают волны в криптовалютных рынках.