По мере взросления криптовалютного рынка, смогут ли XRP и Cardano оставаться актуальными?

Криптовалютный ландшафт переживает фундаментальные изменения, и не все устаревшие токены выдерживают переход одинаково. Майк Новограц, генеральный директор Galaxy Digital, задал острые вопросы о том, смогут ли такие проекты, как Cardano и XRP, сохранить свое влияние по мере взросления индустрии за пределами хайповых нарративов.

Основная проблема: от хайпа к полезности

Когда рынок был моложе, энтузиазм сообщества мог поддерживать ценность проекта. Современная среда требует чего-то другого. Как отметил Новограц в своем анализе с руководителем исследовательского отдела Galaxy Алексеем Торном, пространство криптовалют развивается от спекулятивных инвестиций к оценке на основе метрик. Токены теперь должны доказывать реальную ценность, а не полагаться на страстные фан-базы.

Это создает разрыв в доверии. И Cardano, и XRP сформировали преданные сообщества — в этом нет сомнений. Но возникает вопрос: может ли лояльность превращаться в сетевую полезность, когда конкуренция усиливается и ожидания пользователей растут?

Реальность использования

Cardano представляет интересный кейс. Несмотря на годы разработки и активную экосистему, активность в сети остается относительно скромной. В сети есть преданное сообщество, но фактический объем транзакций и внедрение dApp не соответствуют рыночной позиции проекта или хайпу вокруг блокчейн-разработок.

XRP рассказывает похожую историю с другой стороны. Ripple создали специально для трансграничных платежей через RippleNet, сотрудничая с финансовыми институтами по всему миру. Концепция звучит разумно — быстрые и дешевые международные переводы. Однако критики постоянно указывают, что реальное внедрение значительно отстает от промо-кампаний.

Данные показывают разрыв

Текущие рыночные оценки рассказывают одну историю; метрики в сети — другую. XRP имеет рыночную капитализацию примерно $127.42 млрд, занимая одно из первых пяти мест по криптовалютам. Cardano (ADA) оценивается примерно в $14.39 млрд, около 12-го места.

Интересное расхождение возникает при анализе активного участия. Solana с рыночной капитализацией $78.16 млрд постоянно демонстрирует миллионы активных пользователей благодаря процветающей DeFi-экосистеме, культуре мем-токенов и активности разработчиков — значительно превосходя XRP и Cardano, несмотря на меньшую рыночную оценку.

Этот разрыв между рыночной капитализацией и реальной сетевой полезностью становится все труднее игнорировать по мере взросления рынка и требований инвесторов к содержанию вместо сентимента.

Куда движется индустрия

Новограц указывает на новые платформы, такие как Hyperliquid, как на представителей будущей модели. Эти биржи создают реальные источники дохода и используют прибыль для обратных выкупных операций токенов — имитируя традиционные механизмы акций. По мере взросления криптовалют эта стратегия может стать стандартом для оценки проектов.

Основной вопрос не в том, выживет ли XRP и Cardano — оба проекта имеют сформированные сообщества и легитимные кейсы использования. Скорее, вопрос в том, смогут ли они быстрее развивать свою ценностную пропозицию, чем рынок меняет свои ожидания. В пространстве, которое решительно движется к измеримым метрикам вместо вдохновляющих нарративов, это различие имеет огромное значение.