Когда убытки китов становятся вирусными: $225M Нереализованный дефицит XRP выявляет риск казначейства, пока институты удваивают ставки

Недавняя слабость XRP ниже $2 превратила институциональные казначейства в предостерегающие истории, при этом Evernorth теряет $225 миллион в нереализованной стоимости на своем стеке из 388,7 миллиона токенов. Однако ирония остается острой: спотовые ETF продолжают покупать на падениях, сигнализируя о классическом расхождении между институциональной уверенностью и паникой розничных инвесторов.

Мемный парадокс “порнографии убытков” сочетается с решимостью институциональных игроков, поскольку XRP колеблется около $1.80, снизившись с $2.60 за несколько недель. В то время как казначейские фирмы сталкиваются с болью от падения стоимости портфелей, крупные деньги продолжают аккумулироваться через спотовые ETF, теперь держа более $1.25 миллиарда чистых активов.

Казначейская потеря: $225M Swing Evernorth

Evernorth активно вошел на рынок XRP в конце октября — декабре 2024 года, приобретя 388,7 миллиона токенов примерно за $947,1 миллиона. Тогда позиция приносила прибыль в $71 миллионов, поскольку цены держались около $2.60. Недавний обвал все изменил.

Данные on-chain от CryptoQuant показывают драматический разворот: то, что ранее приносило значительную прибыль, превратилось в $225 миллионов нереализованных убытков, поскольку цена рухнула до $1.80. Этот скачок подчеркивает жесткую реальность концентрированных позиций в альткоинах во время рыночных стрессов. Для казначейской фирмы, делающей ставку на долгосрочную перспективу, эти цифры болезненны, но редко вызывают панические продажи — однако для менее решительных участников такие убытки становятся психологическими “клапанами” давления.

Мем об убытках, циркулирующий по крипто-сообществам, подчеркивает, как быстро меняется нарратив с “умного накопления” на “держание пакета”. Ситуация Evernorth демонстрирует, почему стратегии казначейства требуют нервов и уверенности в многолетних тезисах.

Институциональные деньги игнорируют боль

Несмотря на растущие бумажные убытки Evernorth, существует противоположная сила: спотовые ETF за месяц накопили $1.25 миллиарда чистых активов, при этом ежедневные притоки продолжаются даже при снижении цен. Такой институциональный аппетит говорит о том, что опытные игроки рассматривают текущие слабости как тактическое накопление, а не фундаментальное ухудшение ситуации.

Текущий уровень цены в $2.11, хоть и лучше недавних минимумов, все еще отражает продолжающуюся волатильность. Однако данные ETF показывают, что крупные институциональные покупатели воспринимают падения как возможности, а не как сигналы к продаже. Это расхождение между страданиями казначейских фирм и уверенностью ETF создает увлекательную рыночную динамику — разные классы инвесторов интерпретируют одно и то же ценовое движение по-разному.

Слабость капитальных потоков рассказывает настоящую историю

За ценовой турбулентностью скрывается показатель, говорящий сам за себя: отрицательные капитальные потоки. Данные показывают, что сила потоков колеблется на уровне -42 и -14 с конца ноября, при этом деньги в основном уходят, а не поступают, как у розничных инвесторов и китов.

Метрики накопления/распределения подтверждают этот медвежий настрой, сигнализируя о постоянных продажах со стороны мелких инвесторов и портфелей китов. Пока ETF аккумулируют, более широкая рыночная система движется к выходу, создавая борьбу, в которой институциональные покупки временно маскируют подлежащую дистрибуцию.

Эта динамика потоков объясняет уязвимость XRP — если давление со стороны покупателей не усилится выше $2, дальнейшее ухудшение до $1.50 остается реальным сценарием. Мем о потерях становится самоподдерживающимся, поскольку боль заставляет капитуляцию, что потенциально открывает путь для следующего роста.

Что нужно для восстановления

Чтобы XRP покинул текущую зону давления, должны совпасть несколько условий: устойчивое восстановление уровня $2 в качестве поддержки, позитивное изменение капитальных потоков, указывающее на реальное возвращение розничных инвесторов, и продолжение покупок ETF для поддержки институциональных позиций.

Evernorth и подобные казначейские держатели, скорее всего, сохранят позиции, рассматривая просадки как временную волатильность в долгосрочной стратегии накопления. Однако их $225 миллионные убытки становятся рыночным сигналом о том, что концентрированные ставки на среднекапитализированные активы несут существенные риски в периоды снижения риска.

Наблюдатели рынка должны следить за ежедневными объемами и потоками в спотовых ETF, чтобы выявить признаки капитуляции институциональных инвесторов или продолжительной уверенности. Следующий шаг XRP зависит скорее от того, сможет ли ETF-накопление поглотить текущий отток розничных инвесторов и китов при текущих низких оценках.